النسبة المئوية في سوق الأوراق المالية – ماذا يعني PER؟ تقييم تكلفة الإجراء

PER في سوق الأوراق المالية يعد مؤشر القيمة السوقية أحد المؤشرات الأولى، وغالبًا الأكثر استخدامًا للحصول على فكرة أوضح عن تقييم الشركة في سوق الأوراق المالية. ولكي تكون الشركة أكثر ربحية، فإن نسبة السعر إلى الأرباح هي أحد مؤشرات النمو التي يجب معرفتها وفهمها بأي ثمن.

ما هو PER في سوق الأوراق المالية؟

يتم تعريف PER أيضًا على أنه نسبة تهدف إلى تقييم سعر السهم بالنسبة إلى أرباحه. مؤشر PER هو مؤشر يهدف إلى تحديد سعر السهم. يتم حسابه بناءً على البيانات المالية لفترة سابقة؛ يُعرف هذا باسم PER المتداول. يمكن توزيع هذه الفترة السابقة بشكل ربع سنوي أو نصف سنوي. ويتدخل بير أيضًا في إصلاح سوق الأوراق المالية.

مؤشر PER هو مؤشر يمكن لأي شخص استخدامه، سواء كان متداولًا خبيرًا أو مبتدئًا. الأمر الأكثر أهمية وجوهري هو معرفة كيفية عمله والقدرة على تفسيره.

يركز هذا المؤشر في المقام الأول على الإيرادات المتوقعة للسهم. في الواقع، يمثل PER عدد سنوات الربح التي يرغب المتداول في شرائها. لذا، ستفهم أنه كلما شهدت الشركة تقدمًا تنازليًا، كلما كانت أكثر إثارة للاهتمام.

كيفية حساب نسبة الربحية في سوق الأوراق المالية؟

يتم الحصول على عائد السهم عن طريق حساب سعر السهم من خلال EPS (الربحية لكل سهم). وسيكون لدينا بالتالي الصيغة التالية: PER = سعر السهم/EPS. يمكن أيضًا حساب PER عن طريق تطبيق الصيغة الرياضية التالية: PER = القيمة السوقية / صافي الربح.

تفسير معدل العائد على السهم في سوق الأوراق المالية

يعتبر تفسير معدل العائد على السهم مهمًا جدًا بالنسبة للمستثمرين. متوسط ​​نسبة الأرباح إلى الأرباح يكون دائمًا بين 10 و17. عند هذا المستوى، يتم تقييم السهم بشكل طبيعي. عندما يكون أقل من 10، فهذا يعني أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية. وهذا عامل يشكل عجزاً معيناً في قيمة السهم في سوق الأوراق المالية.

عندما يكون معدل ربحية السهم أعلى من 17، فإننا نتحدث عن سهم مبالغ في قيمته. إن التركيز على معدل العائد على الأسهم هو على المدى القصير بشكل خاص، وخاصة على مدى عام واحد، ولكن يمكن فرضه أيضًا على المدى الطويل.

عندما يكون معدل عائد السهم أعلى من 25، فإننا نتحدث عن فقاعة مضاربة؛ يمكن للمستثمرين أن يتوقعوا انفجارًا قويًا أو نموًا قويًا. يعتبر تفسير PER مهمًا جدًا لاتخاذ القرار الجيد. إذا انخفض معدل العائد على السهم للسنة N-1 إلى أقل من 10، فسيكون من الصعب تفسير معدل العائد على السهم للسنة N.

مقارنة وتفسير عائد الأرباح لنفس قطاع النشاط

لا يمكن تحقيق أي ربح من حساب ومقارنة نسبة السعر إلى الربح لقطاع أعمال واحد مع قطاع آخر. إن هذه المقارنة خاطئة بكل بساطة، لأن أسعار أسهم الشركات في بعض القطاعات أكثر تقلباً من أسعار أسهم الشركات في قطاعات أخرى. لذلك، يتعين أخذ هذا المتغير في الاعتبار حتى نتمكن من حساب ومقارنة معدل أسعار الفائدة في العديد من قطاعات النشاط.

سيكون من الصعب الحصول على معلومات موثوقة من خلال مقارنة، على سبيل المثال، نسبة الأرباح إلى الأرباح لشركة مثل تسلا إلى ذلك من الآخر كما SCOR. وهذه شركات من قطاعات نشاط مختلفة، كما أنها شركات ذات قدرات مالية مختلفة.

ومع ذلك، إذا تمكن المحلل من إيجاد نسبة متناسبة مع إيرادات الشركتين، فيمكن إجراء المقارنة.

تحديد البيانات التي يجب أخذها في الاعتبار لحساب عائد السهم في سوق الأوراق المالية 

• تقدم العديد من المواقع الإلكترونية معلومات عن الوضع المالي للشركات المتكاملة. يتضمن هذا معلومات يمكن استخدامها لحساب معدل العائد على الأرباح كما رأينا في الصيغة أعلاه. تتوفر هذه المعلومات على المواقع ذات السمعة الطيبة، وأحيانا على مواقع الشركات المعنية.
• غالبًا ما يتم الإعلان عن البيانات المالية للشركة في النشرات الإخبارية أو البيانات الصحفية. المنصات المتخصصة في هذا المجال هي Boursorama أو Trangisat، باختصار، هناك العديد منها في فرنسا.
• وفي الأسواق العالمية، تقدم منصات متخصصة أخرى معلومات حول نسبة الأرباح إلى الأرباح للشركات في سوق الأوراق المالية. ويمكننا الاستشهاد بمنصات مثل بلومبرج، على سبيل المثال لا الحصر.
• إن المعلومات الأكثر سهولة في الوصول إليها حول بيانات الشركة هي سعر السهم في الوقت الفعلي. ليس من الممكن حقًا الوصول إلى جميع المعلومات المالية الخاصة بشركة ما، إلا إذا قررت الشركة جعلها عامة.

معدل العائد على السهم ونسبة ربحية السهم في سوق الأسهم

يُشار إلى معدل العائد على أنه معكوس معدل ربحية السهم في تحليلات الأسواق المالية. وهذه نسبة مهمة لأولئك الذين يريدون معرفة كيفية عمل سوق الأوراق المالية. يشير معكوس نسبة الربح إلى العائد إلى العائد الذي يتوقعه المساهمون على سعر السهم في الحالة الحالية. للحصول على معدل العائد على السهم، يمكننا تطبيق الصيغة التالية: TR=1/PER. يسمح معدل العائد بمقارنة تقييم الشركة بمعدل خالٍ من المخاطر.

بالنسبة لشركة ذات نسبة سعر إلى ربحية تبلغ 17، سيتم تعريف معدل العائد الخاص بها على النحو التالي. TR=1/17، وهو ما يعادل 5,88%. يعتبر تقرير الأداء المالي بنفس أهمية تقرير الأداء المالي في تحليل وضع الشركة.

ما هو استخدام PER في سوق الأوراق المالية؟

يتم استخدام معدل العائد على السهم في العديد من خطط التحليل للحصول على معلومات موثوقة حول تصرفات الشركة. ومن بين الحالات الأكثر تكرارا يمكننا أن نذكر:

• بورصة PER: أداة تقييم مالي: غالبًا ما يتم استخدام نسبة الربح إلى الأرباح كمضاعف للتقييم من قبل بعض اللاعبين في السوق، وخاصة من قبل المستثمرين. ويقوم الأخير باختيار الشركات من نفس القطاع وحساب متوسط ​​​​معدلات ربحية الأسهم لهذه الشركات. ويمكنهم بعد ذلك استخدامها لتقدير معدل العائد، على سبيل المثال، كما رأينا أعلاه. ورغم أن هذا النهج له مزايا، فإنه ينبغي أن نلاحظ أيضا أنه قد يكون له عيوب يمكن أن تؤدي إلى تشويه التحليلات تماما. تجدر الإشارة إلى أن كل شركة لديها سوق محدد، وسياسة داخلية خاصة بها، ونهج شخصي تجاه السوق. وبدون الأخذ في الاعتبار كل هذه المتغيرات، فمن الواضح أن التقييم باستخدام نسبة العائد على السهم لن يكون موثوقا بدرجة كافية.
• بورصة PER: أداة اختيار: يمكن لشركات الاستثمار استخدام معدل العائد على الأسهم لتقديم المشورة للمستثمرين، أو لتشجيعهم على اتخاذ خيار استثماري. هناك أسهم تكون أغلى من غيرها، على سبيل المثال عندما يكون مضاعف السعر إلى العائد أعلى من 25. قد يقرر المستثمر تركيز انتباهه فقط على أسهم شركة ذات مضاعف السعر إلى العائد ضمن نطاق معين. تعتبر أسهم الشركة جيدة السعر عندما تكون نسبة السعر إلى الأرباح بين 10 و17. ويمكن للمستثمر التركيز على هذا العامل لتحديد الأسهم التي يجب التركيز عليها.

ما هي حدود استخدام PER في سوق الأوراق المالية في فرنسا؟

على الرغم من أن نسبة PER تعتبر من أهم النسب المستخدمة في التحليل، إلا أنها تعاني من نقاط ضعف تحد من نطاق استخدامها. ومن بين هذه النقاط الأساسية يمكننا أن نذكر على سبيل المثال:

• لا يشير معدل ربحية السهم بالضرورة إلى شركة باهظة الثمن عندما يكون معدل ربحية السهم مرتفعًا. هناك معدلات العائد على السهم التي لا تتكامل بشكل كامل مع إمكانات نمو الشركة. في هذه الحالات الخاصة، نميل غالبًا إلى تقييم معدل العائد على السهم، ولكن دون أن نتمكن من الحصول على بيانات موثوقة بعد التحليلات.
• إن نسبة السعر إلى الربح المنخفضة لا تشير إلى شركة رخيصة أيضًا.. وكما رأينا أعلاه، فالأمر نفسه هنا. من الصعب الحكم على جودة شركة ما بمجرد اعتبار أن نسبة ربحية السهم منخفضة للغاية. هناك مصائد قيمة يجب أن تكون حذرًا منها عند إجراء التقديرات. قد يبدو السهم وكأنه ينخفض ​​بسبب انخفاض نسبة السعر إلى الربحية، ولكن هذا ليس هو الحال.
• تفاصيل الحساب المتحيز. لا يتطلب الأمر سوى قيمة واحدة في عملية الحساب لتكون متحيزة لتتسبب في فشل الحساب بأكمله. البيانات مثل صافي الدخل المحاسبي هي بيانات تميل إلى تحيز معدل العائد على الأرباح. على سبيل المثال، تتضمن النتيجة المحاسبية الصافية عمليات الإلغاء وتستبعد الأحكام. وهذه إحدى الحقائق القليلة التي تشل بيانات PER.

السعر إلى الكتاب

السعر إلى القيمة الدفترية هو مؤشر للمقارنة مع العائد على حقوق الملكية، لتحديد مدى تكلفة الأوراق المالية. ولحساب القيمة لكل صندوق، نقسم سعر السهم على القيمة الدفترية الصافية. يمكننا أيضًا تقسيم رأس المال حسب حقوق الملكية.

عندما تكون هذه النسبة أقل من 1، فهذا يعني أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية ومقيمة بأكثر من قيمتها الحقيقية إذا كانت أعلى من قيمتها الحقيقية. ومع ذلك، فإنه لا يستطيع تقديم معلومات عن حجم المبيعات أو الأرقام الهامة الأخرى.

مضاعفات حجم التداول

يتم حساب مضاعف الإيرادات عن طريق قسمة قيمة الشركة على الإيرادات. تسمح لك هذه النسبة بتحديد القيمة الصافية للشركة دون الأخذ في الاعتبار قيمتها الحالية أو المستقبلية. ويعتمد على عوامل تجعل الحساب أكثر استقرارا.

تسمح هذه النسبة بمقارنة الشركات في نفس قطاع النشاط. إنه يسمح لك بمعرفة ما تدفعه الشركة مقابل 1 يورو من حجم المبيعات.

تقييم الفائض الإجمالي

وهي واحدة من أكثر النسب التي تمت دراستها خلال السنوات العشر الماضية. يتم الحصول عليها عن طريق تقسيم قيمة الشركة على الفائض التشغيلي الإجمالي. لا تتضمن هذه النسبة الاستهلاك والانعكاسات، ولكنها تستبعد أيضًا تكاليف الموظفين وتكاليف الضرائب والتبرعات.

مضاعفات الربح التشغيلي

يتم الحصول على هذه النسبة عن طريق قسمة قيمة الشركة على EV / EBIT (الأرباح قبل الفوائد والضرائب). ويسمح بتحييد الاختلافات في الهيكل المالي. تأخذ هذه النسبة في الاعتبار تكاليف الاستهلاك، والتي عادة ما تكون عاملاً في النضوب.

تقييم الأرباح

PEG (نمو السعر إلى الأرباح) هي النسبة التي تسمح لك بتقييم أرباح الشركة. يتم الحصول عليها عن طريق قسمة عائد الأرباح للسنة N على نمو الأرباح المتوقع في N-1. يعتبر النمو أقل من قيمته الحقيقية إذا كان PEG أقل من 1. من ناحية أخرى، إذا كان أكبر من 1، فسنقول أن الشركة مبالغ في قيمتها الحقيقية.

PER في سوق الأوراق المالية: هل يمكننا أن نثق به حقًا؟

توفر بيانات تحليل PER رؤية عامة حول الأداء الفعلي للسهم. على الرغم من أنها تقدم في كثير من الأحيان بيانات مثيرة للاهتمام، إلا أنه لا ينبغي الاعتماد عليها بالكامل.

أولئك الذين يريدون البدء في البورصة ربما يمكن استخدامه جيدا. يوفر PER بيانات دقيقة في الوقت T. ومن ثم يمكن استخدام هذه البيانات لاتخاذ القرارات الفورية.

وعلى المدى الطويل، فإن المسألة أكثر حساسية بعض الشيء. في الواقع، قد يكون لدى الشركة التي تحقق أداءً جيدًا عادةً نسب منخفضة بسبب موقف معين. وهذا هو الحال، على سبيل المثال، بالنسبة لأزمة الصحة كوفيد-19، التي أثرت بشكل كبير على أداء الشركات في عام 2020.

إن انخفاض أو ارتفاع معدل سعر الفائدة على المدى القصير ليس ضمانة، لأن كل شيء لا يزال ممكنا. لكن على المدى الطويل، يجب أن يكون المحلل قادرا على اتخاذ موقف. في كل حالة، من الضروري إلقاء نظرة محددة على تفسير PER. ينبغي أن يكون استخدام تحليل الأداء العام مرنًا، دون الحاجة إلى الخضوع لنهج تلقائي للتحليلات.

ما هي حدود PER في فرنسا؟

• لا يعكس معدل ربحية السهم المرتفع دائمًا سعر السهم.. يمكن تحديد نسبة الربحية إلى الأرباح دون الأخذ في الاعتبار نسب التحديد الأخرى، مما يعطي انطباعًا بأن السهم مبالغ في سعره.
• إن نسبة السعر إلى العائد المنخفضة جدًا لا تشير بالضرورة إلى أن السهم أرخص. "وهي موجودة في السوق بالفعل،"  فخ القيمة  » التي تؤثر على تقييم السهم. ومن بين "فخاخ القيمة" هذه، يمكننا أن نذكر نسبة ربحية السهم المنخفضة للغاية، مما يعطي الانطباع بأن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية. لذلك، عليك الانتباه إلى هذه البيانات عند تقييم نسبة السعر إلى الأرباح للسهم.
• PER متحيز حسب تفاصيل الحساب. بيانات حساب نسبة الربح إلى الأرباح هي صافي الربح وسعر السهم. قد تكون هذه البيانات متحيزة وتؤدي إلى تحديد معدل العائد على السهم غير المناسب. لذلك من الضروري أن نبذل جهدًا للتحقق بعناية من القيم التي يجب أخذها في الاعتبار لحساب PER.

الخاتمة - عائد السهم في سوق الأوراق المالية في بضع كلمات

إن مؤشر PER هو أداة لتحليل قيم الشركات المختلفة في نفس قطاع النشاط. إنها نسبة مهمة يتم استخدامها بعدة طرق لتحديد وضع الشركة. إنه يسمح بموقف حقيقي، لكنه يقدم أيضًا عيوبًا يمكن أن تؤدي إلى تحيز التحليلات. لذلك يجب استخدامه بحذر شديد.