Біржавая кампанія: дзейнасць і рэгламент

Брокерская фірма характарызуецца сваёй роляй пасярэдніка. Яна выступае ў якасці пасярэдніка паміж пакупнікамі і прадаўцамі на фінансавых рынках. Законнае ажыццяўленне яе дзейнасці залежыць ад атрымання дазволу ад Упраўлення па прудэнцыяльным кантролі і ўрэгуляванні крызісных сітуацый. Гэты орган улады прадстаўлены Французскай асацыяцыяй фінансавых рынкаў (AMF). У гэтым артыкуле мы раскажам вам усё, што вам трэба ведаць пра брокерскія фірмы.

Вызначэнне і характарыстыка біржавой кампаніі

Нельга казаць пра біржавую кампанію, не маючы на ​​ўвазе самой біржы. Слоўнік Larousse вызначае фондавую біржу як месца, грамадскі будынак, дзе гандляры, брокеры і біржавыя аператары сустракаюцца для вядзення бізнесу. Гэтыя людзі займаюцца гандлёвымі або фінансавымі аперацыямі. У эканамічным і фінансавым сэнсе фондавая біржа - гэта дзяржаўная або прыватная ўстанова, якая дазваляе выяўляць і паказваць стандартызаваныя цэны на актывы.

Гэта таксама спрыяе абмену ва ўмовах здавальняючай бяспекі як для пакупніка, так і для прадаўца. Таму брокерская фірма адносіцца да кампаніі, упаўнаважанай дзейнічаць на фінансавых рынках ад імя сваіх кліентаў. Гэтыя аперацыі выконваюцца шляхам перадачы заказаў. Ён таксама можа прадастаўляць паслугі з высокай дабаўленай вартасцю.

Якая мэта біржавога маклера?

La парыжская фондавая біржа гэта рынак, які злучае агентаў, якія маюць патрэбу ў фінансаванні, з агентамі, якія маюць такія магчымасці фінансавання. Прапанова аб фінансаванні паступае ад кампаній або дзяржаў, якім гэта патрэбна. Для гэтага яны выпускаюць фінансавыя каштоўныя паперы, якія набываюць інвестары. Попыт ідзе ад людзей, якія маюць фінансавыя магчымасці і хочуць інвеставаць. Гэтыя людзі могуць быць прыватнымі асобамі, кампаніямі або дзяржавамі. Наогул кажучы, людзі з найбольшай інвестыцыйнай уладай на фінансавых рынках - гэта інстытуцыйныя інвестары. Іншымі словамі, банкі, страхавыя кампаніі, інвестыцыйныя фонды, пенсійныя фонды.

Мерапрыемствы, якія праводзяцца для інвестыцый вашай кампаніі на фондавым рынку

Дазвол, выдадзены кампетэнтнай установай, дазваляе біржавым кампаніям ажыццяўляць наступную дзейнасць:

•  Прыём і перадача заказаў ад імя трэціх асоб;
• Выкананне даручэнняў ад імя трэціх асоб;
• Гандаль за ўласны кошт;
• Кіраванне партфелем ад імя трэціх асоб;
• Інвестыцыйныя кансультацыі;
• Моцны захоп;
• Негарантаваныя інвестыцыі;
• Гарантаванае размяшчэнне;
• Кіраванне грашовымі сродкамі шматбаковай гандлёвай сістэмы.

Мерапрыемствы праверкі перад выдачай зацвярджэння ў

Перад выдачай гэтага адабрэння орган прудэнцыяльнага кантролю і ўрэгулявання выконвае наступныя дзеянні для праверкі:

• Пераканайцеся, што галоўны офіс і кіраўніцтва адпаведнай брокерскай фірмы знаходзяцца на тэрыторыі;
• Праверце, ці дастаткова першапачатковага пастаяннага капіталу і што фінансавыя сродкі прыстасаваны да запланаванай дзейнасці;
• Пацвердзіце асобу і статус прамых і ўскосных акцыянераў, а таксама памер іх удзелу;
• Праверце, каб эфектыўнае кіраванне дзейнасцю забяспечвалася як мінімум двума людзьмі. Іх веды, вопыт і кампетэнтнасць павінны быць устаноўлены індывідуальна і калектыўна, а таксама іх наяўнасць. Акрамя таго, гэта гарантуе, што гэтыя людзі маюць неабходную добрасумленнасць для сваёй пасады; 
• Праверце, ці адпавядаюць кіраўнікі ключавых функцый патрабаванням сумленнасці, ведаў, вопыту і навыкаў;

Гэтая ўстанова таксама ўлічвае функцыі органа па наглядзе за страхаваннем і ўзаемным страхаваннем або ACAM.

Навошта рабіць сваю кампанію ці новую кампанію публічнай?

Мэта брокерскай фірмы - атрымаць максімальны прыбытак ад капіталу, выкарыстоўваючы стратэгію найменшых намаганняў і найменшага рызыкі. Усё гэта пры дыверсіфікацыі вашага партфеля. Для гэтага распрацоўваецца парадак дня кампаніі. Гэта каляндар для інвестараў, у якім вылучаюцца ўсе чаканыя элементы кампаній, якія знаходзяцца на біржы. Іншымі словамі, гаворка ідзе пра тое, каб інвестары былі інфармаваныя аб рухах кампаній, якія выходзяць на фондавы рынак.

Як кампанія становіцца публічнай?

IPO - гэта фінансавая аперацыя, якая заключаецца ў выстаўленні каштоўных папер кампаніі на продаж на фондавым рынку. Фінансавая каштоўная папера вызначаецца як каштоўная папера, якой можна гандляваць на фінансавых рынках. Яно дае яго носьбіту права на будучыя фінансавыя патокі. Гэта можа быць пазыковая каштоўная папера, якая можа быць іпатэкай або запазычанасцю, звязанай з удзелам, такім як аблігацыя або акцыя. 

Акцыя - гэта фінансавая каштоўная папера, якая ўяўляе сабой частку стабільнага капіталу кампаніі, якая яе выпусціла. Калі вы купляеце яе, вы становіцеся акцыянерам і, такім чынам, уладальнікам кампаніі ў межах колькасці набытых акцый. Аблігацыя - гэта частка пазыкі, выдадзенай кампаніяй, дзяржаўнай установай або дзяржавай. Інвестуючы ў аблігацыі, пакупнік дае пазыку кампаніі і, такім чынам, становіцца яе крэдыторам. У абмен на гэтую пазыку пакупнік атрымлівае рэгулярныя працэнты, якія таксама называюць «купонам».

Правілы, якіх неабходна прытрымлівацца, каб кампанія стала публічнай

Кампаніі, якія жадаюць стаць публічнымі для фінансавання свайго росту, павінны выконваць строгія правілы. Да іх адносяцца:

• Прадстаўляць розныя гадавыя фінансавыя справаздачы ў поўнай празрыстасці;
•  Вылучыць кожнаму інвестару мінімальную квоту каштоўных папер;
•  Прадастаўленне статутнага капіталу прыватным (непрафесійным) інвестарам да 10%. І зноў жа, гэты працэнт вар'іруецца ў залежнасці ад мэтавага рынку;
• Усталюйце першую цану ніжэй пэўнай долі мінімальнай цаны пакупкі. 

У адпаведнасці з гэтымі правіламі дадаюцца іншыя ў залежнасці ад фондавага рынку. Гэта пра:

• Eurolist: асноўны рынак у Еўропе;
• Euronext Growth: больш падыходзіць для малых і сярэдніх кампаній, якія перажываюць моцны рост;
• Euronext Access: фондавы рынак для маладых кампаній з высокім патэнцыялам.

Некаторыя працэдуры IPO

Пасля праверкі адпаведнасці ўсім правілам, прадугледжаным Французскай асацыяцыяй фінансавых рынкаў, выдаюцца дазволы на IPO для кампаніі-заяўніка. Затым пасярэднік, які называецца спонсарам лістынга, кіруе IPO для кампаніі і ўстанаўлівае яго кошт у адпаведнасці з некалькімі магчымымі працэдурамі. Некаторыя буйныя кампаніі ўключаюць у кантракты з супрацоўнікамі пункт аб забароне канкурэнцыі для абароны ад канкурэнцыі ў будучыні.

Адкрытая цэнавая прапанова (OPO)

Гэтая працэдура найбольш часта выкарыстоўваецца. Тут кампанія, якая жадае стаць публічнай, запытвае пасярэдніка. Гэта фінансавая арганізацыя, якая прадстаўляе сябе як «банкаўскі сіндыкат». Усе ўдзельнікі індывідуальна гарантуюць размяшчэнне пэўнай колькасці акцый ва ўстановах. Яны збіраюць зберажэнні, каб размясціць іх на фінансавых рынках. Гэтыя ўстановы называюцца інстытуцыйнымі інвестарамі. Цана, устаноўленая тут, заснавана на попыте. Гэтая працэдура IPO вельмі часта спалучаецца з так званай прапановай «гарантаванага размяшчэння».

Прапанова па фіксаванай цане (FPO)

У гэтай працэдуры фінансавая ўстанова ўстанаўлівае цану акцыі па ўзгадненні з кампаніяй перад IPO. Кожны заказ тут мае аднолькавую цану. А колькасць акцый, якія плануецца выпусціць, залежыць ад попыту і прапановы. Гэта значыць колькасць заказаў, атрыманых ад двух тыпаў інвестараў: фізічных і інстытуцыйных інвестараў.

Мінімальная цана прапановы (МПО)

Гэтая працэдура IPO падобная на аўкцыён. Тут прымаецца толькі адна катэгорыя заказаў па абмежаванай і мінімальнай цане. І яго сума вар'іруецца ў залежнасці ад колькасці атрыманых заказаў.

Прамое цытаванне

Дадзеная працэдура выкарыстоўваецца рэдка, таму што патрабуе загадзя вызначыць колькасць выпушчаных каштоўных папер і мінімальную цану.

Канкрэтныя ўмовы выхаду на біржу ў залежнасці ад мэтавага рынку

• Кампаніі, якія выходзяць на фондавы рынак, павінны прытрымлівацца жорсткіх правілаў. Аднак гэта можа адрознівацца ў залежнасці ад мэтавага рынку.
• Для кампаній, якія імкнуцца трапіць у еўраспіс, яны павінны мець кансалідаваную справаздачнасць. Гэта з сертыфікатам ад аўдытара на працягу мінімум 3 гадоў да запыту.
• Кампаніі, якія жадаюць размясціцца на Euronext Growth, павінны прытрымлівацца патрабаванняў бухгалтарскага ўліку, устаноўленых Камісіяй па аперацыях фондавай біржы (COB). Акрамя таго, яны не павінны ўключаць у сваю працу пункт аб зацвярджэнні.
• Кампаніі, якія жадаюць зарэгістравацца на Euronext Access, павінны мець уласны капітал не менш за 1,5 мільёна еўра. Акрамя таго, яны павінны выпусціць не менш за 10.000 20 акцый з мінімальнай стаўкай 5% капіталу або 50 мільёнаў еўра для павелічэння капіталу не менш чым на XNUMX%. Акрамя таго, гэтыя ўмовы накіраваны на забеспячэнне бяспекі інвестараў пры працы з маладымі кампаніямі.
• Варта адзначыць, што мэтавы фондавы рынак вырашае, ці прымаць заяўку кампаніі на IPO. Відавочна, пасля кантролю і дазволу Французскай асацыяцыі фінансавых рынкаў. Гэта азначае, што кантроль і дазвол AMF не даюць кампаніі-заяўніку аўтаматычнага права доступу да фондавага рынку.

Навошта рабіць кампанію публічнай?

1. Для кампаніі IPO дазваляе аптымізаваць сваю бізнес-мадэль, пазбягаючы патэнцыяльна значных запазычанняў. Гэта таксама спосаб пошуку фінансавання і атрымання наяўных грошай на пастаяннай аснове з розных крыніц. Гэтыя крыніцы даходу ў выглядзе інвестараў не толькі дазваляюць кампаніі расці, але і спрыяюць адкрыццю новых офісаў.
2. Гэтыя крыніцы даходу таксама дазваляюць кампаніі фінансаваць сваю стратэгію развіцця і вырашаць пастаўленыя задачы. Акрамя таго, кампанія, зарэгістраваная на біржы, карыстаецца большым даверам у параўнанні з канкурэнтамі, якія не каціруюцца на біржы. Аднак лістынг на фондавым рынку не пазбаўлены рызыкі і таксама залежыць ад часам непрадказальных ваганняў коштаў.

Як прыняць удзел у IPO і купіць акцыі?

Попыт і прапанова сустракаюцца на фондавым рынку. Гэта месца, дзе інвестары купляюць і прадаюць публічныя акцыі і аблігацыі. Каштоўныя паперы маюць рэйтынг, які вызначае цану іх продажу і цану пакупкі. Такім чынам, купля або продаж акцый і аблігацый на фондавым рынку патрабуе ад інвестара і прадаўца аддаць загад.

Апошні змяшчае такую ​​інфармацыю, як характар ​​здзелкі (продаж або купля), колькасць акцый або аблігацый, якія ўдзельнічаюць у здзелцы, а таксама крайні тэрмін, да якога заказ павінен быць выкананы. Калі фінансавая каштоўная папера трапляе на фондавы рынак, ёй прысвойваецца рынкавы кошт. Гэта значэнне ўсталёўваецца ў адпаведнасці з суадносінамі попыту і прапановы. Гэта азначае, што ў пэўны момант яна будзе эквівалентная цане, па якой можна абмяняць найбольшую колькасць каштоўных папер.

Роля спонсара лістынга і канчатковы этап лістынга

Гэты пасярэднік называецца «спонсар лістынга», гэта значыць пастаўшчык інвестыцыйных паслуг. Дакладней, спонсар лістынга адказвае за выстаўленне акцый на продаж і разгляд кантрактаў з дапамогай спецыялізаваных юрыстаў. Для мабілізацыі спецыялістаў па бухгалтарскаму ўліку, адказных за забеспячэнне адпаведнасці правілам (кансалідаваная справаздачнасць, сертыфікацыі і г.д.). Апошнім крокам будзе выбар працэдуры IPO. Існуе некалькі працэдур: адкрытая цанавая прапанова, цвёрдая цанавая прапанова, мінімальная цанавая прапанова і прамое цанавае прапанову.

Зборы, звязаныя з апублікаваннем кампаніі

• Кошт IPO вар'іруецца ў залежнасці ад некалькіх крытэраў. Сярод гэтых крытэрыяў мы маем: характарыстыкі аперацыі, рынак, на які кампанія хоча выйсці, колькасць пасярэднікаў, якія ўдзельнічаюць ва ўвядзенні (фінансавыя арганізацыі, бухгалтарскія зборы, аўдытары, юрысты, фінансавыя кансультанты і г.д.).
• Адзначым таксама камісіі, звязаныя з IPO, якімі не варта грэбаваць. Акрамя ўзнагароджання пасярэднікаў, трэба ўлічваць некалькі камісій: камісія пастаўшчыка інвестыцыйных паслуг (ISP), гэта значыць ад 1.5 да 3% ад сумы здзелкі. Камісія "спонсара лістынга", якая складае прыблізна 2% ад сабранай сумы, у дадатак да падпіскі ў некалькі дзясяткаў тысяч еўра ў год.
• Іншыя выдаткі на IPO, якія кампанія павінна ўлічваць, уключаюць: змены юрыдычнай канцэнтрацыі, такія як перагляд кантрактаў, змяненне статутаў, калі гэта дастасавальна, юрыдычныя аўдыты (ад 50.000 200.000 да 5.000 50.000 еўра), збор AMF (менш за 150.000 XNUMX еўра). Ёсць таксама паведамленне фінансавых элементаў кампаніі (прынцып празрыстасці), сума якіх можа вагацца ад XNUMX XNUMX да XNUMX XNUMX еўра.

Conclusion

У канчатковым рахунку, брокерская фірма - гэта інвестыцыйная кампанія з дазволам AMF на распаўсюджванне розных фінансавых паслуг. IPO апошняга з'яўляецца фінансавай аперацыяй, таму што заключаецца ў продажы яго капіталу каштоўных папер або акцый на фондавым рынку. Тады мы гаворым пра лістынг на фондавым рынку. Гэта накіравана на прызначэнне рынкавай кошту каштоўнай паперы, выпушчанай кампаніяй. Каб дасягнуць гэтага, кампанія-эмітэнт павінна выконваць пэўныя абавязацельствы і прадастаўляць элементы бухгалтарскага ўліку, якія адносяцца да яе бізнесу.

Знаходжанне на фондавай біржы дазваляе кампаніі атрымаць доступ да рынку ўласнага капіталу для збору сродкаў і, такім чынам, фінансавання свайго развіцця. Каб выйсці на біржу, кампанія павінна вызначыць свае патрэбы і вызначыць, колькі сродкаў яна хоча прыцягнуць на фінансавых рынках. Такое адкрыццё капіталу для грамадскасці і для шматлікіх патэнцыйных інвестараў (работнікаў, прыватных асоб, устаноў) з'яўляецца асабліва доўгай і складанай аперацыяй для стварэння. Таму прэтэндаваць на яе могуць толькі кампаніі, якія генеруюць досыць вялікі абарот.