Den Europæiske Centralbank (ECB) bør sænke sine renter med 25 basispoint torsdag, hvilket ville være den første sådanne sænkning i euroområdet siden 2019. Med en 99 % sandsynlighed for en rentenedsættelse, der allerede er prissat ind i euroområdets swapmarked, opmærksomheden rettes nu mod ECB's videre handlinger.
ECB rentenedsættelse sikret
Markedet forudser fuldt ud en rentenedsættelse, hvilket ville være det første siden 2019. Politikere har været meget højrøste ved at sige, at juni er "på farten." I et nyligt interview sagde ECB's cheføkonom Philip Lane, at "på dette stadium er det, vi ser, tilstrækkeligt til at ophæve det øvre niveau af restriktioner." Der er ikke noget klarere signal end det i en centralbanktale, og der har været mange andre, der dybest set har sagt, atder ville være en sænkning i juni.
Rekalibrering af forventninger til fremtidige ECB rentenedsættelser
I optakten til dette møde er forventningerne til fremtidige ECB-rentenedsættelser undergået en væsentlig justering. For tiden, sandsynligheden for et fald i juli er nu kun 12 %. Den Sandsynligheden for en rentenedsættelse i september og december er også faldet, er sandsynligheden nu henholdsvis 62 % og 54 %. Selv med den forventede rentenedsættelse denne torsdag, anser markedet dette for at være en forsigtig eller "høgeagtig" tilbagegang, hvilket tyder på, at ECB vil gå forsigtigt frem med eventuelle fremtidige reduktioner.
Markedet venter nu mindre end 2,5 ECB rentenedsættelser i år, et fald i forhold til de 3 fald, der forventes i de seneste uger. Forventningerne til decemberkurserne er steget siden januar. Markedet forventer nu, at raterne ved årets udgang når op på 3,27 %, hvilket er en markant stigning fra de lidt højere 2,2 % forventede i januar.
Resultatet af dette møde vil være afgørende for, om disse langsigtede renteprognoser fortsætter med at stige eller stabilisere sig.
ECB økonomiske fremskrivninger
ECB vil også præsentere opdaterede makroøkonomiske prognoser under dette møde. Disse prognoser er afgørende, især da inflationen steg i maj. I marts forudsagde ECB et kraftigt fald i inflationen over de næste par år med rater på 2,3 % i 2025, 2 % i 2025 og 1,9 % i 2026. Inflationen steg dog fra 2,4 % i april til 2,6 % i maj, hvilket indikerer en øget prispres, i modsætning til tidligere ECB-prognoser.
Desuden prispresset kunne fortsætte skyldes blandt andet lønvæksten, der steg fra 4,5 % i tredje kvartal til 4,7 % i første kvartal. Arbejdsløsheden i eurozonen rammer rekordhøje på 6,5 % I første kvartal kan det stramme arbejdsmarked understøtte inflationspres. Derfor, ECB kunne revidere sine inflationsprognoser opad for i år og næste år, hvilket kan føre til et nyt udskydelse af satsnedsættelser.
ECB-mødets indvirkning på euroen
La EUR/USD par bevæger sig i et snævert interval mellem 1,08 og 1,09.
- Hvis ECB opjusterer inflationsprognoserne, Euro-Dollar kan bryde 1,09 og mål 1,10. En fastere holdning fra ECB kunne også have en negativ indflydelse på aktier.
- Hvis ECB overrasker markedet med et mere imødekommende eller "dueagtigt" resultat, kan den bearish indvirkning på EUR USD blive stærkere med valutaparet, som kunne hurtigt falde til 1,08 og fortsætte sit fald på kort sigt. På deres side aktier kunne stige kraftigt.
Afslutningsvis, ECB bør indtage en fastere holdning, som kunne begrænse yderligere rentenedsættelser i år. Markedets forventninger til ECB rentenedsættelser er allerede faldet, men der kan ske yderligere justeringer, hvis ECB opjusterer inflationsprognoserne og Lagarde signalerer en mere forsigtig tilgang til fremtidige rentenedsættelser.
