Zein da burtsaren tapering definizioa? Zein da bere eragina burtsetan? Zer gertatzen da arintze kuantitatiboa eta taper tantrum-a? Hauek dira fitxategi honetan erantzungo ditugun galderak.
Finantza arloari aplikatuta, tapering banku zentralen balantzearen murrizketa da. xehetasunak artikulu honetan!
Tapering Definizioa
Tightening kuantitatiboa ere deitzen zaio, tapering-ak banku zentralen jarduera tradizionalak eraldatzen dituzten politikei erreferentzia egiten die. Banku zentralak bere aktiboak murrizten dituen prozesua da. Murrizketa batez ere interes-tasak eta inbertitzaileek interes-tasak hurrengo norantz doazen pertzepzioa kontrolatzea da. Murrizketa nahia behar diren erreserbei edo deskontu-tasari dagokio.
Gainera, tapering-ak aktiboen erosketen hasierako murrizketa ere izan dezake. Horrek banku zentralak ezarritako QE (quantitative easing) politiken atzerakada ekar dezake. Tapering-a ekonomia suspertzeko politika mota batzuk ezarri ondoren soilik gerta daiteke. QE politikek ekonomia suspertzeko eta egonkortzeko nahi den emaitza lortu dutenean ezartzen da.
Zer da Burtsaren Tapering?
- 2007-2008 finantza krisiaren ondoren sartutako QE politikek eragin positiboa izan zuten AEBetako burtsetako akzio eta bonuen prezioetan. Aldiz, inbertitzaileak kezkatuta zeuden politika onuragarri horien balizko murrizketak izan dezakeen eraginaz. Esan beharra dago krisiek banku zentralek aktiboen erosketak azkar bizkortzera eraman ditzaketela. Eta batez ere murrizketa prozesuari buelta emateko. QEren menpeko diru-estimulu iraunkorraren menpekotasuna dela eta, baliteke burtsak moteltzeari erantzuteko. Adituek egoera horri "Taper Tantrum" edo "indarkeria" deitu diote.
- Atal teorikoa: Momentuz, tapering hipotesi teorikoa da. QEk bultzatutako pizgarri ekonomiko bat ezarri zuten banku zentralek ez dute inoiz arrakastaz landu. Egoera horretan, ez da erraza tapering-ak burtsetan duen eragina zehaztea. Hala ere, uste osoa da FEDk (AEBetako Erreserba Federala) suspertze ekonomikoaren atzerakada motela hasten denean, burtsak negatiboki erreakzionatuko lukeela.
Tapering burtsan: kontzeptua ulertzea
Tapering 1adin dagoeneko exekutatuta dagoen diru-estimulu programa bat geldiarazteko edo guztiz erretiratzeko prozesuaren urratsa. Banku zentralek atzeraldi batean ekonomia bat suspertu nahi dutenean, askotan suspertzeko politikak atzera botako dituztela agintzen dute. Eta hau behin ekonomia berreskuratuta. Zalantzarik gabe, atzeraldia amaitutakoan finantza-ekonomia bat diru errazarekin sustatzen jarraitzeak litekeena da kontrolaezina den inflazioa eragitea. Eragiketa honek gehiegi berotzen duen ekonomia eta diru-politikak eragindako aktiboen prezioen burbuila eragin dezake.
Banku Zentralek Burtsan Tapering-a gauzatzea
Burtsen ziurgabetasuna murrizteko eta haien beharrak konpontzeko, banku zentralek inbertitzaileekin modu irekian komunikatu behar dute. Eztabaidak euren politikaren nondik norakoak eta etorkizuneko jardueretan zentratu behar dute. Horretan oinarrituta, bankuek, oro har, diru-politika hedatzaileen pixkanakako murrizketara jotzen dute, ez bat-bateko amaierara.
Banku zentralek burtsetako ziurgabetasuna murrizten laguntzen dute murrizketarako duten ikuspegia deskribatuz. Tapering-ak jarraitzeko edo eteteko baldintza zehatzak zehazten dituzte. Beraz, QE politiketan aurreikusitako murrizketa oro aldez aurretik jakinarazten da. Horri esker, burtsek doikuntzak egin ditzakete jarduera benetan gauzatu aurretik.
QEren arabera, banku zentralak aktiboen erosketak moteltzeko eta aktiboak saltzeko edo heltzeko planak iragarri behar ditu. Eragiketa honek banku zentralaren aktiboen guztizko zenbatekoa eta, era berean, diru-eskaintza murriztea du helburu.
Burtsa Tapering - Zer da Taper Tantrum?
"Taper tantrum" esamoldeak 2013ko maiatzean Ben Bernanke Ameriketako Banku Zentraleko (FED) presidentearen esku-hartze baten ostean gertatutako haserrea aipatzen du. Finantza merkatuak salbatu berri zituen subprime krisitik. Haren hitzaldia hasi zuen FEDk ahalik eta egokien zen diru-politika mantentzeko asmoaren berri emanez. Konferentzian, Ben Bernanke-k adierazi du FEDk bere erosketen erritmoa "tapa" (murriztu) dezakeela hurrengo bileretan. Aldi berean, epe luzeko tasak lehertu ziren nonahi, haserrearen seinale azkar deitu zioten "taper tantrum".
Taper Tantrum ulertzea
2008ko finantza-krisiari eta ondorengo atzeraldiari erantzunez, FEDk arintze kuantitatiboa (QE) deritzon politika ezarri zuen. Horrek akzio eta bonuen erosketa garrantzitsuak dakar. Ikuspuntu teorikotik, operazio honek finantza-sektorearen likidezia areagotzen du, egonkortasuna mantentzeko eta hazkunde ekonomikoa sustatzeko. Finantza-sektorearen egonkortzeak maileguak sustatu zituen, kontsumitzaileek gastatzeko eta enpresei inbertitzeko aukera emanez. Iraganean, QE eta diru-politika epe laburreko irtenbide gisa erabiltzen ziren. Dolarraren balioen beherakadak ekartzen duen arriskuagatik gertatzen da, hiperinflazioa eraginez.
Merkatuaren ezegonkortasunari beldurra
Ekonomialari tradizionalak azpimarratu zuen FEDk ekonomia denbora gehiegi elikatzen duenean, ondorioak saihestezinak direla. Horrela, FEDk ekonomian sartzen duen diru-kopurua pixkanaka murrizten duen tapering-ak suposatzen du apurka-apurka ekonomiak diru horrekin duen menpekotasuna murrizten duela. Eta, horrela, FEDri ekonomiaren laguntza gisa erretiratzeko baimena eman. Hala ere, FEDek hainbat modu aurkitu ditu (erreroste leihoaren adibidea) ekonomian likidezia injektatzeko dolarra jaitsi gabe. Hala ere, inbertitzaileak beldur dira diru faltak ezegonkortasuna eragingo duela burtsetan.
Zer azaltzen du Burtsaren erresilientzia Taper Tantrum-ean
Burtsaren osasunaren jarraipenaren arrazoiak ugariak dira. Lehenik eta behin, Fed-ek ez zituen QE erosketak moteldu Bernanke presidentearen adierazpenen ondoren. Horren ordez, AEBetako banku zentralak hirugarren bonuen erosketa masiboen txanda bati ekin zion. Bigarrenik, Fed-ek merkatuaren susperraldian konfiantza handia sortu zuen, eta horrek inbertitzaileen sentimendua areagotu zuen. Inbertitzaileek kezkatzeko arrazoirik ez zegoela konturatu zirenean, Burtsa egonkortu egin da.
Stock Market Tapering - Zergatik Kuantitatiboa Easing (QE)?
Erliebe kuantitatiboa (QE) Erreserba Federala bezalako banku zentralek erabiltzen duten politika monetarioko tresna ez-konbentzionala da. Laguntzen die Ekintzak erosi Helburua interes-tasak murriztea, diru-eskaintza handitzea eta kontsumitzaileei eta enpresei maileguak ematea bultzatzea da. Helburu nagusia finantza-krisi batean jarduera ekonomikoa suspertzea eta kreditua mantentzea da.
Erlikortasun kuantitatiboa (QE) ulertzea
Banku zentralak QE erabiltzea erabakitzen duenean, eskala handiko finantza-aktiboen erosketak egiten ditu, hala nola akzioak eta gobernuak eta enpresen bonuak. Lehen begiratuan erraza dirudien erabaki honek, hala ere, emaitza indartsuak ematen ditu. Zirkulazioan dagoen diru kopurua handitzen delako gertatzen da eta horrek epe luzerako interes-tasak jaisten laguntzen du. Horrek zorpetzearen kostua murrizten du, eta, ondorioz, hazkunde ekonomikoa suspertzen du.
Interes-tasen politikarekin analogia
Epe luzeagoko baloreak erosten dituen banku zentralak epe luzeagoko merkatuko interes-tasak jaistea du helburu. Hau epe laburragoko merkatuko interes-tasak helburu dituen interes-tasen politikarekin aldera dezakezu.
Nola funtzionatzen duen QE 1
Merkatu irekian aktiboak eroste hutsak ekonomia hobera aldatzen du modu hauetan:
- Banku zentralak aktiboak erosten ditu: QE-rekin, banku zentralak banku-erreserba berriak erabiltzen ditu epe luzerako Altxorraren bonuak merkatu irekian finantza-erakunde nagusietatik erosteko.
- Ekonomian likidezia berria sartzen da: transakzio horien ondorioz, finantza erakundeek diru gehiago dute kontuetan. Diru hori eduki dezakete, kontsumitzaileei maileguan eman edo aktiboak erosteko erabil dezakete.
Nola funtzionatzen duen QE 2
- Finantza sistemaren likidezia handitzen da: Ekonomian likidezia sartzearen helburua finantza-sisteman arazoak ekiditea da, hala nola kreditu-murrizketa.
- Interes-tasak berriro jaisten ari dira: banku zentralak milaka milioi Ogasun eta errenta finkoko beste aktibo batzuk erosten dituenean, bonuen prezioak gora egiten du eta etekinak behera egiten du. Interes-tasa baxuagoek zorpetzeak merkeago egiten dute.
- Inbertitzaileek beren aktiboen esleipena aldatzen dute;
- Ekonomian konfiantza areagotzen ari da: QEari esker, Fed-ek merkatuak eta ekonomia orokorra lasaitu ditu. Enpresek eta kontsumitzaileek dirua maileguan hartzeko joera handiagoa dute,burtsan inbertitu, langile gehiago kontratatzeko eta diru gehiago gastatzeko.
Tapering Bourse - Kuantitatiboa Easing eta gastu publikoa
QEk ekonomian zorpetzearen kostua murrizten du, baita gobernuentzat ere. Britainia Handian, QE-k funtzionatzen duen moduetako bat bonuen errendimendua edo interes-tasa murriztea da. Baina Ingalaterrako banku zentralak argitzen du ez dela horregatik QE egiten ari. QE erabiltzen du batez ere inflazioa baxu eta egonkor mantentzeko eta ekonomiari laguntzeko. Helburu hori da bankuari QE noiz eta nola gelditu erabakitzen lagunduko diona. Gainera, dauzkan bonu batzuk saltzera bultzatu dezake. Betiere, inflazioa baxu eta egonkor mantentzea beharrezkoa bada.
Stock Market Tapering - QE-ren desabantailak
- Inflazioa: atseden kuantitatiboaren arriskurik handiena inflazioa da. Zalantzarik gabe, banku zentralak dirua inprimatzen duenean dolar eskaintza handitzen da. Horrek dagoeneko zirkulazioan dagoen diruaren erosteko ahalmena murriztea eta prezioak igotzea ekar dezake;
- Aktiboen burbuilak: easing kuantitatiboak burtsa gorakada eragin dezake, eta jabetza jada ongi dauden amerikarren artean kontzentratzen da. Interes-tasak jaitsiz, FEDk burtsan jarduera espekulatiboa bultzatzen du. Horrek burbuilak eta euforia sor ditzake;
- Errenta desberdintasuna: easing kuantitatiboaren eraginez. Bai finantza-aktiboetan, bai higiezinen gisako ondasun higiezinetan.
Tapering Stock Market - Kuantitatiboa Easing eta Covid-19 krisia
Atzeraldi Handitik ikasgaiak hartuta, FEDk QE berriro abiarazi zuen koronavirus pandemiak eragindako krisi ekonomikoari erantzunez. Buruzagiek QErako planak iragarri zituzten 2020ko martxoan, baina dolarrik edo denbora mugarik gabe.
FEDren plan kuantitatiboa, funtsean mugagabea, finantza krisiaren bertsiotik gehien bereizten zuena izan zen. QE hiru txandaren ostean, merkatuko partaideek hurbilketa berri hau ezagutu dute. Horri esker, FED malguagoa izan zen eta aktiboak erosten jarraitu ahal izan zuen ahalik eta denbora gehienean. S&P 500-k, esaterako, % 68 inguru egin zuen gora 2020ko martxotik 2020ko amaierara, neurri batean, QE segurtasun sareari esker. Arduradun politikoen adierazpenek indartu egin zuten horrek ekonomiari ahalik eta gehien lagunduko ziola.
Stock Market Tapering - Kuantitatibo Easing funtzionatzen du?
Erantzuna mistoa da. Politika arintzea eraginkorra da interes-tasak jaisteko eta burtsa suspertzen laguntzen du. Hala ere, ekonomia zabalean duen eragina ez da hain nabaria. Gainera, QEren ondorioek pertsona batzuei mesede egiten diete besteei baino. Hau da mailegu-hartzaileen kasua aurrezleekin alderatuta eta inbertitzaileak ez direnekin alderatuta.
- Arrisku jakin bat: Dena den, merkatua egonkortzen denean, arintze kuantitatiboaren arriskua aktiboen prezioen burbuila sortzea da. Eta onura gehien duten pertsonek ez dute beti laguntzarik beharko. Esan beharra dago politika honen kostua nabarmena dela, herrialde honetako diru-sarreren desberdintasunen desorekak gehitzen dituelako. Kezka iraunkorra dago QE-n gehiegizko konfiantza izateko eta itxaropenak ezartzeko merkatuetan zein gobernuan. Merzek ondo dio diru-leherketa batek dolarrari kalte egin diezaiokeela eta hori dela QEren atzean dagoen beldurra nabarmen gertatu ez dena.
- Abantailak eta desabantailak:Azken finean, easing kuantitatiboak alde onak eta txarrak ditu. Gainera, QEren ondorioak ebaluatzea ariketa zaila da. Stephen Williamson FEDeko ekonomialari ohiak esan zuen arrazoi onak daudela QEk iragarritako moduan funtzionatuko duen zalantzan jartzeko. Ekonomialari batzuek QE benetan kaltegarria dela ere argudiatu dute.
Ondorioa
Tapering-arekin, bankuei dei egiten zaie pixkanaka burtsetako aktiboen erosketa kopurua murrizteko, hazkundea suspertzeko. Oro har, krisialdi baten ondoren esku hartzen du eta Kuantitatibo Easing politika deritzonaren bidez hedatzen da. Politika horren ondorio nagusia inflazioaren itzulera eta burtsetako tasen igoera da. Likidezia gutxitzea ere ikus dezakegu. Politika honen aurrean alternatibak daude oraindik. Eta dibertsifikazioa irtenbide onenetako bat da inflazioaren itzuleraren eta tapering-aren ondorio negatiboen aurka.
Zer da burtsaren tapering?
Burtsaren tapering-a banku zentralek pixkanaka-pixkanaka burtsetako aktiboen erosketak murrizten dituen operazio bat da. Atzeraldi aldi baten ondoren hartzen da hazkundea suspertzeko.
❓Zer da taper tantrum?
“Taper tantrum” esapideak 2013ko maiatzean Ben Bernanke Ameriketako Banku Zentralaren (FED) presidentearen esku-hartze baten ostean gertatutako haserrea aipatzen du.
Zergatik easing kuantitatiboa?
FED bezalako banku zentralek erabiltzen duten diru-politika da. Bankuei akzioak erosten laguntzen die, interes-tasak murrizteko eta diru-eskaintza handitzeko helburuarekin. Baina baita kontsumitzaileei eta enpresei maileguak handitzeko ere. Taper baten zati gisa erabiltzen da.
