Se che apaixona o mercado de valores, seguro que xa escoitaches falar dos swaps sen saber realmente o que son. É unha expresión inglesa "to swap", que significa "intercambiar" en francés. No ámbito financeiro, un swap é un intercambio financeiro. Máis precisamente, refírese a un contrato para o intercambio de fluxos financeiros entre partes. Xeralmente, os bancos ou as institucións financeiras son os máis implicados, o que inevitablemente leva á participación das bolsas de valores.
Entón, que é exactamente un swap no mercado de valores? Que tipos de swaps existen? Como funcionan os swaps? Este artigo definirá un swap e explicará como funciona un contrato de swap. Tamén discutiremos as vantaxes e desvantaxes dos swaps, así como os diferentes tipos dispoñibles.
Que é un intercambio de accións?
- Unha permuta bursátil simplemente refírese a un contrato de Euribor celebrado entre dúas partes para o intercambio dun fluxo de caixa por outro. Este intercambio establécese segundo unha data de vencemento predeterminada. Polo tanto, unha permuta é un acordo legal no mercado de valores, relacionado co intercambio de fluxos de caixa. Ademais, unha permuta bursátil tamén é un tipo de permuta de incumprimento de crédito cruzado establecida por un período fixo cando se celebra o contrato multiíndice.
- Polo tanto, o swap negociado en bolsa é unha ferramenta real para intercambiar unha serie de fluxos de caixa posteriores. Noutras palabras, os swaps son produtos financeiros derivados cuxo valor está estreitamente ligado ao dos activos subxacentes.
- Na maioría dos contratos de swaps negociados en bolsa, unha das partes está obrigada a realizar pagamentos baseados no movemento dunha variable. Pola contra, a outra parte realiza pagamentos baseados nun factor fixo. De novo, os contratos de swaps negociados en bolsa son os establecidos polos bancos. É importante entender que o contrato de swap vinculante non ten valor inherente, agás os swaps de divisas.
Como funciona un contrato de intercambio para setembro?
Como recordatorio, o contrato de permuta en bolsa Isto refírese a un contrato entre dúas partes para o intercambio dun fluxo financeiro por outro. Non obstante, esta definición de intercambio de accións segue sendo insuficiente. Necesita máis investigación para comprender realmente como funciona este contrato.
Swaps de cambio e contratos subxacentes
- Consideremos o caso da empresa A, que solicita un préstamo á empresa B a un tipo de xuro fixo. Non obstante, dependendo das condicións específicas, o banco require acceso a un tipo de xuro variable. A empresa B, pola contra, quere financiamento a calquera tipo de xuro variable. Non obstante, o banco B insiste nun tipo de xuro fixo.
- As empresas A e B, ao acordar intercambiar as súas obrigas de pagamento, utilizarán un swap. Isto permite á empresa A realizar pagamentos a un tipo fixo. Non obstante, recibirá un tipo de xuro variable da empresa B (e viceversa). Do mesmo xeito, unha empresa cun investimento a tipo fixo do 3 % podería querer cambialo por un tipo variable indexado porque prevé un aumento dos tipos de xuro.
- De feito, trátase dunha empresa que ten un investimento a tipo variable do 3,5 %. Quere cambiar este investimento por un investimento a tipo fixo do 3 %, xa que prevé que os tipos variables caian por debaixo do 3,5 %. Estas dúas empresas poden entón optar por un intercambio dun investimento a tipo fixo do 3 % polo investimento a tipo variable (similar ao Euribor europeo). A primeira empresa transferiría entón os xuros obtidos polo investimento a tipo fixo á segunda e viceversa.
Estudo de caso práctico do uso de swaps por parte das empresas
- Consideremos o caso da empresa A, que solicita un préstamo á empresa B a un tipo de xuro fixo. Non obstante, dependendo das condicións específicas, o banco require acceso a un tipo de xuro variable. A empresa B, pola contra, quere financiamento a calquera tipo de xuro variable. Non obstante, o banco B insiste nun tipo de xuro fixo.
- As empresas A e B, ao acordar intercambiar as súas obrigas de pagamento, utilizarán un swap. Isto permite á empresa A realizar pagamentos a un tipo fixo. Non obstante, recibirá un tipo de xuro variable da empresa B (e viceversa). Do mesmo xeito, unha empresa cun investimento a tipo fixo do 3 % podería querer cambialo por un tipo variable indexado porque prevé un aumento dos tipos de xuro.
- De feito, trátase dunha empresa que ten un investimento a tipo variable do 3,5 %. Quere cambiar este investimento por un investimento a tipo fixo do 3 %, xa que prevé que os tipos variables caian por debaixo do 3,5 %. Estas dúas empresas poden entón optar por un intercambio dun investimento a tipo fixo do 3 % polo investimento a tipo variable (similar ao Euribor europeo). A primeira empresa transferiría entón os xuros obtidos polo investimento a tipo fixo á segunda e viceversa.
Regulamento de intercambio en
- É importante ter en conta que o Regulamento de Mercados e Infraestruturas Europeos (EMIR) da Unión Europea esixe unha obriga de compensación mestra. Isto abrangue os swaps de tipo fixo contra os swaps de tipo variable. O mesmo aplícase aos swaps de base e aos indexados ao tipo overnight.
- Unha empresa que estea a ser sometida a unha reestruturación debido á súa débeda a tipo fixo faría ben en considerar un swap de tipos. É rendible cambiar este tipo fixo (a "pata fixa") por un tipo variable (a "pata flotante"). A idea é beneficiarse dunha diminución dos tipos de xuro. A contraparte coa "pata fixa" pagará entón xuros fixos para recibir un tipo variable. A contraparte coa "pata flotante" pagará un tipo variable e recibirá un tipo fixo. Se a empresa contraeu débeda a tipo variable e teme un aumento dos tipos, pode reavaliar a súa posición. Cambiará o tipo variable por un tipo fixo para consolidar o custo dos préstamos.
Por que os swaps do mercado de accións?
Os swaps de divisas utilízanse por moitas razóns, entre elas: reducir a exposición ao risco dunha empresa, a cobertura, a especulación e a protección contra o risco de contraparte.
A redución da exposición ao risco dunha empresa ou dun individuo débese unicamente ao feito de que non hai transaccións que impliquen capital. Todas as negociacións realízanse exclusivamente sobre pagamentos de xuros que xa foron intercambiados. Deste xeito, o capital consérvase, o que resulta nunha redución da exposición ao risco da empresa ou do individuo.
A procura dunha maior estabilidade
Unha permuta é unha verdadeira operación de cobertura, xa que ás veces permite o intercambio dun produto financeiro volátil por un que ofrece unha maior estabilidade. Isto proporciona unha seguridade significativa ao pasar da incerteza á certeza. Para as permutas de tipo de cambio variable, pódese intercambiar un tipo de cambio variable por un tipo de cambio fixo. Sen dúbida, é a seguridade financeira que ofrece a permuta o que a converte nunha auténtica operación de cobertura.
Redución do risco de contraparte
Os swaps facilitan a especulación, que é significativamente menos custosa que a negociación directa de accións debido á combinación de activos e pasivos. Os swaps negociados en bolsa tamén son activos financeiros que ofrecen protección contra o risco de contraparte. Implican calquera activo financeiro a cambio do risco de incumprimento por parte dunha das contrapartes do swap.
Optimización da xestión de investimentos
Optar por un swap tamén é vantaxoso, xa que optimiza a xestión dos teus investimentos. Un swap do mercado de valores pode protexerte contra a caída da rendibilidade dun investimento. Do mesmo xeito, podes aumentar potencialmente os teus beneficios cambiando a un tipo de xuro variable. Tamén podes escoller entre unha ampla gama de índices e valores. As túas opcións baséanse en índices, do mesmo xeito que as moedas. Estes permitiranche realizar transaccións segundo a túa estrutura de débeda. Despois, depende de ti adaptar as características do teu swap á túa situación específica.
Hai varios tipos de intercambio, e entre estes, hai algúns que son comúns e outros moito menos usados p.
Tipos comúns de intercambios
É importante entender que os swaps adoitan implicar un intercambio de fluxos de caixa durante un período específico. Estes fluxos adoitan basearse nun tipo de referencia e, ás veces, son fixos entre as dúas partes. Por exemplo, un swap de tipo de xuro implicará un intercambio de pagos de xuros sobre un importe principal a un tipo fixo ou a un tipo variable durante un período similar. Os swaps máis comúns son:
Swaps de taxas de xuros
Refírense ás relativas a obrigas ou pagamentos de xuros. Requiren que ambas as contrapartes intercambien fluxos de caixa durante un período específico. Estes intercambios baséanse nun ou varios tipos de xuro de referencia. Normalmente, referíase a un tipo de referencia como o LIBOR (tipo de oferta interbancaria de Londres) ou, no seu defecto, o Euribor (tipo de oferta interbancaria do euro) ou o TBA-LIBOR (tipo de oferta dos corretores). Non obstante, é importante ter en conta que, unha vez que o LIBOR se eliminou gradualmente debido a numerosos escándalos de manipulación, establecéronse outros tipos de xuro de referencia como substitutos, como o SOFR.
Xeralmente, implican o intercambio dun fluxo de caixa final chamado "pago por rescisión". Isto ocorre nun momento específico segundo unha fórmula establecida por analoxía co pago final dun bono. Os swaps baseados no Libor, por exemplo, teñen estipulacións precisas. Se hai un intercambio de tipos variables cunha contraparte e, a continuación, un intercambio futuro de tipos fixos con outra, o intercambio debe ter lugar ao mesmo tipo inicial. Un swap de tipos de xuro é un contrato entre dúas contrapartes para o intercambio de fluxos de caixa. Estes fluxos baséanse nun importe principal nocional e nun rango de tipos de xuro determinados nunha única moeda.
Swaps a prazo
Un swap é un acordo entre dúas partes para intercambiar os fluxos de caixa dun activo por outro. Este intercambio ocorre en varios momentos predeterminados no futuro segundo un calendario fixo. Na maioría dos casos, utilízase un tipo de xuro fixo. Nalgúns casos, pódese incluír un pago único ao vencemento. Isto chámase "prezo de liquidación inicial" e determínase no contrato de swap.
Este é o caso dos swaps baseados no Libor, que poden estipular un intercambio de taxas variables entre as partes. Este intercambio renóvase entón contra taxas fixas determinadas no futuro. Os intercambios posteriores deben producirse a unha taxa similar á taxa do swap ou ás taxas vixentes no mercado.
Os intercambios básicos
Un swap de base refírese aos swaps nos que as contrapartes intercambian o interese subxacente. Este intercambio implica pagamentos a tipo fixo que reflicten a diferenza entre dous índices de tipo variable. Tamén se aplica aos pagamentos a tipo variable baseados nun diferencial fixo sobre varios índices con tipos variables. O mesmo ocorre cos swaps baseados no SOFR (tipo operativo único). Se unha parte do tipo de xuro intercambiado flutúa no futuro, o intercambio debe renovarse a un tipo similar ao swap inicial ou ao tipo vixente actualmente no mercado.
Intercambios de carga
Tamén coñecido como swap de transporte marítimo, trátase dun contrato entre dúas contrapartes para o intercambio de fluxos de caixa. Este swap implica o intercambio das obrigas de ambas as partes relativas a unha parte dun contrato de transporte e as relativas á outra parte do mesmo contrato.
Swaps de divisas
Trátase dun acordo entre dúas contrapartes para o intercambio de fluxos de caixa. Tamén pode implicar o intercambio das obrigas de ambas as partes denominadas nunha moeda por aquelas denominadas noutra. As permutas de divisas establécense a curto ou longo prazo que o dos dous títulos de débeda implicados. Todo isto fai que cada parte pague a súa propia débeda durante un período maior ou menor que o da outra parte.
Swaps de divisas cruzadas
Estas son as empresas que reducen os riscos ou aproveitan as oportunidades relacionadas coas flutuacións monetarias. As empresas poden necesitar un swap de divisas. Este tipo de swap implica fluxos de caixa denominados en diferentes moedas. É especialmente útil cando unha parte está á espera de pagamentos nunha moeda, pero tamén cando está á espera de pagamentos ou débedas denominadas noutra.
Considere unha empresa australiana que pode pedir diñeiro prestado en dólares estadounidenses para construír unha fábrica. Non obstante, recibe os seus ingresos en dólares australianos. Se o valor do dólar australiano cae en relación co dólar estadounidense, isto crea un problema. Debido á súa exposición ao risco do tipo de cambio, os activos da empresa diminúen mentres que os seus pasivos aumentan. Isto leva a un endurecemento do crédito. Unha permuta que implique varias moedas, que mida a exposición e se adapte ás necesidades do cliente, podería axudar a evitar este problema.
Swaps de inflación
Un acordo entre dúas contrapartes para o intercambio de fluxos de caixa e obrigas de ambas as partes, incluíndo polo menos unha obrigación ligada á inflación. Este tipo de permuta tamén pode implicar fluxos de caixa denominados en diferentes moedas. É útil cando unha das partes espera recibir pagamentos nunha moeda cuxo valor real é incerto debido á inflación histórica (ou á alta inflación actual).
Permutas de opcións
Tamén coñecida como "swapción", outórgalle ao comprador o dereito, pero non a obriga. O comprador pode entón mercar ou vender cantidades predeterminadas dun activo subxacente. Esta transacción debe ter lugar durante un período predefinido. Este tipo de swap normalmente especifica se a opción pode modificarse ou rescindirse durante o seu ciclo de vida e o impacto destes cambios no fluxo de pagamentos.
Intercambios de materias primas
Trátase dun acordo entre dúas contrapartes sobre o intercambio de fluxos de caixa dun bono. O bono debe estar vinculado, como mínimo, a unha materia prima. As materias primas implicadas poden ser: petróleo, gas natural, cobre, etc.
Swaps de incumprimento de crédito
Un acordo entre dúas contrapartes (xeralmente coñecidas como compradores de protección) para o pagamento no caso dun evento de crédito documentario que afecte ao activo subxacente. Ao longo da súa vixencia, unha permuta de incumprimento crediticio pode negociarse de forma independente. Unha permuta de crédito documentario back-to-back pode rescindirse anticipadamente mediante un pago único equivalente. Isto tamén é posible a través de permutas de fluxo de caixa, cos termos establecidos nun acordo previo.
Swaps de risco subordinados
As permutas de risco subordinadas tamén se coñecen como permutas de risco de accións. Refírense a un contrato de permuta entre dúas contrapartes para o intercambio de fluxos de caixa das obrigas de ambas as partes. Para que isto sexa posible, polo menos un bono debe incluír un compoñente de accións. Este tipo de permuta úsase para fluxos de caixa denominados en diferentes moedas. Son especialmente útiles cando unha das partes espera recibir pagamentos nunha moeda cuxo valor se ve afectado pola inflación.
Intercambio de accións
Tamén é un acordo de permuta entre dúas contrapartes que implica o intercambio de fluxos de caixa dos bonos de ambas as partes. Pero aquí, un dos bonos está ligado ao rendemento dun índice bursátil específico.
Permuta de rendemento total
Un swap é un acordo de swap entre dúas partes que consiste nunha serie de intercambios durante o período de execución do swap. A parte que paga o rendemento total realiza pagamentos baseados nun importe nocional. Este importe adoita estar relacionado cun investimento nun valor ou índice. O índice ou valor en cuestión debe fluctuar segundo o rendemento deste instrumento. A outra parte realiza pagamentos no importe inicial determinado polo tipo de xuro contractual. Estes pagamentos axústanse para compensar as flutuacións dos tipos de xuro durante o ciclo de vida do swap.
Intercambio de varianza
Trátase de produtos financeiros derivados que se negocian no mercado extrabursátil. Úsanse para cubrir riscos e/ou especular cos movementos de prezos dun activo en particular. O mesmo aplícase ao prezo dun índice, unha medida de volatilidade, un tipo de xuro ou un tipo de cambio.
Intercambio de cestas
Refírese ao intercambio de fluxos financeiros denominados en varias moedas. Estas moedas están vinculadas a un ou máis activos dentro dunha cesta. Este é o caso da China, que anteriormente xestionaba a súa moeda en relación coa cesta CFETS. Esta cesta é unha mestura de diferentes moedas de todo o mundo, escollidas segundo a súa importancia na economía global.
Swaps a prazo
Trátase dun acordo que intercambia a data contractual polo valor horario actual dos fluxos de caixa que se producen nunha data futura. É un tipo de swap que ofrece máis seguridade que outros swaps porque o seguinte pago é gratuíto. Ás veces tamén se denomina swap diferido.
Cales son as principais conclusións sobre os swaps do mercado de accións en setembro?
En definitiva, os swaps de divisas ofrecen unha serie de vantaxes para os interesados. No mercado de divisas, utilízanse para a xestión de efectivo e a obtención de crédito. Non obstante, tamén expoñen os investidores ao risco de contraparte. Polo tanto, é fundamental lembrar que a outra parte do contrato pode incumprir as súas obrigas. Se o swap se utiliza para especular, tamén é probable que experimentes perdas debido a predicións inexactas. Polo tanto, é esencial realizar unha análise exhaustiva antes de participar en calquera swap durante o ano.
 | Regulado por: FCA, ANMF e DNB Venda curta: si | Número de accións: Custos: 0,04% |
Para un swap de taxa de xuro, deberías optar por unha taxa fixa ou variable?
Todo depende do estado actual das taxas no momento de usar o swap; polo tanto, sempre sería necesario consultar a evolución das taxas nese momento.
Como podemos limitar os riscos asociados aos swaps?
O contrato constitúe o único medio de risco asociado á permuta porque proporciona un certo nivel de protección.
Que é un swap no trading?
Na negociación, un swap significa que, por unha posición aberta deixada nos mercados financeiros para o día seguinte, debes pagar esta comisión.
