Sužavajuća burza: definicija, načelo i problemi

Koja je definicija sužavanja burze? Kakav je njegov utjecaj na burze? Što je s kvantitativnim popuštanjem i sužavanjem bijesa? Ovo su pitanja na koja ćemo odgovoriti u ovom dosjeu.

Primijenjeno na financijsko područje, sužavanje je smanjenje bilance stanja središnjih banaka. detalji u ovom članku!

Sužavanje Definicija

Nazvano i kvantitativno stezanje, sužavanje se odnosi na politike koje transformiraju tradicionalne aktivnosti središnjih banaka. To je proces kroz koji središnja banka smanjuje svoje bogatstvo. Smanjenje je primarno usmjereno na kamatne stope i kontrolu ideje koju investitori imaju o sljedećem smjeru kretanja kamatnih stopa. Želja za smanjenjem može se odnositi na obvezne pričuve ili diskontnu stopu.

Nadalje, smanjenje može također uključivati ​​početno smanjenje kupnje imovine. To može rezultirati preokretom politika QE (kvantitativnog popuštanja) koje je uvela središnja banka. Do smanjenja može doći samo nakon uvođenja neke vrste politika gospodarskog oporavka. Provodi se nakon što su politike QE postigle željeni rezultat poticanja i stabilizacije gospodarstva.

Što je sužavanje burze?

• Politike QE-a uvedene nakon financijske krize 2007.-2008. pozitivno su utjecale na cijene dionica i obveznica na američkim burzama. S druge strane, ulagači su bili zabrinuti zbog utjecaja mogućeg smanjenja ovih povoljnih polica. Mora se reći da krize mogu navesti središnje banke da brzo ponovno ubrzaju kupnju imovine. I uglavnom kako bi se preokrenuo proces smanjenja. Zbog ovisnosti o trajnom monetarnom poticaju pod QE, tržište dionica može doživjeti usporavanje kao odgovor na smanjivanje. Stručnjaci su ovu situaciju nazvali "Taper tantrum" ili "temper tantrum".
• Teoretski dio: Za sada je sužavanje teorijska hipoteza. Nikada ga nisu uspješno prakticirale središnje banke koje su uspostavile ekonomski poticaj vođen QE-om. U ovoj situaciji nije lako utvrditi utjecaj sužavanja na burze. Unatoč tome, široko se vjeruje da će burza reagirati negativno, nakon što FED (američka središnja banka) započne polagani preokret svojih ekonomskih poticaja.

Sužavanje burze: razumijevanje koncepta

Sužavanje je 1^dobi korak u procesu zaustavljanja ili potpunog povlačenja iz već provedenog programa monetarnih poticaja. Kada središnje banke žele potaknuti gospodarstvo tijekom recesije, često obećaju da će promijeniti svoju politiku poticaja. I to jednom kad se gospodarstvo obnovi. Bez sumnje, nastavak poticanja financijske ekonomije lakim novcem kada recesija završi vjerojatno će izazvati nekontroliranu inflaciju. Ova operacija može uzrokovati pregrijavanje gospodarstva i balon cijena imovine izazvan monetarnom politikom.

Izvršenje Taperinga na burzi od strane središnjih banaka

Kako bi smanjile neizvjesnost tržišta dionica i riješile njihove potrebe, središnje banke moraju otvoreno komunicirati s ulagačima. Razmjene se moraju odnositi na usmjerenje njihove politike i budućih aktivnosti. Naoružane time, banke općenito pribjegavaju postupnom smanjenju, umjesto naglog prekida ekspanzivne monetarne politike.

Središnje banke pomažu smanjiti neizvjesnost na tržištima dionica ocrtavajući svoj pristup sužavanju. Oni definiraju posebne uvjete pod kojima će se sužavanje nastaviti ili prestati. Stoga se unaprijed priopćava svako planirano smanjenje politika QE-a. To omogućuje burzama da naprave prilagodbe prije nego što se stvarna aktivnost odvija.

Prema QE-u, središnja banka mora objaviti svoj plan za usporavanje kupnje imovine i prodaju ili puštanje imovine da dozrije. Ova operacija ima za cilj smanjiti ukupnu količinu sredstava središnje banke i, prema tome, ponudu novca.

Tapering burza – Što je Taper bijes?

Izraz "Taper tantrum" odnosi se na ovaj bijes koji je nastao u svibnju 2013. nakon intervencije predsjednika Američke središnje banke (FED), Bena Bernankea. Upravo je spasio financijska tržišta od krize drugorazrednih kredita. Svoj je govor započeo objavom namjere FED-a da monetarnu politiku drži što je moguće popustljivijom. Tijekom konferencije, Ben Bernanke izjavljuje da FED može "dodirnuti" (smanjiti) ritam svojih kupnji na svojim sljedećim sastancima. U isto vrijeme, duge stope eksplodirale su posvuda, znak ljutnje koji je brzo nazvan "taper tantrum".

Razumijevanje Taper bijesa

Kao odgovor na financijsku krizu 2008. i recesiju koja je uslijedila, FED je proveo politiku poznatu kao kvantitativno popuštanje (QE). To uključuje značajne kupnje dionica i obveznica. S teorijske točke gledišta, ova operacija povećava likvidnost u financijskom sektoru kako bi se održala stabilnost i promicao gospodarski rast. Stabilizacija financijskog sektora potaknula je kreditiranje, omogućujući potrošačima da troše, a poduzećima da ulažu. U prošlosti su QE i monetarna politika korišteni kao kratkoročno rješenje. To je zbog rizika od pada vrijednosti dolara, što rezultira hiperinflacijom.

Strah od nestabilnosti tržišta

Tradicionalni ekonomisti naglašavali su da su posljedice neizbježne kada FED predugo potiče gospodarstvo. Stoga bi smanjenje koje progresivno smanjuje količinu novca koju FED ubrizgava u gospodarstvo trebalo postupno smanjiti ovisnost gospodarstva o tom novcu. I tako omogućiti FED-u da se povuče kao potporu gospodarstvu. Međutim, FED je pronašao različite načine (primjer okvira otkupa) za ubrizgavanje likvidnosti u gospodarstvo bez snižavanja dolara. Međutim, ulagači strahuju da će nedostatak novca izazvati nestabilnost na burzama.

Što objašnjava otpornost burze tijekom izbijanja bijesa

Razlozi za nastavak zdravlja burze su višestruki. Prvo, FED nije stvarno usporio svoje kupnje QE-a nakon izjava predsjednika Bernankea. Umjesto toga, američka središnja banka krenula je u treći krug masovne kupnje obveznica. Drugo, FED je pružio snažno povjerenje u oporavak tržišta. To je pomoglo jačanju raspoloženja ulagača. Nakon što su shvatili da nema razloga za brigu, burza se stabilizirala.

Tapering Bourse – Zašto kvantitativno popuštanje (QE)?

Kvantitativno popuštanje (QE) ili kvantitativno popuštanje jezikom Molièrea nekonvencionalan je alat monetarne politike. Koriste ga središnje banke poput Fed-a. Pomaže im u kupnji dionica s ciljem snižavanja kamatnih stopa, povećanja ponude novca i povećanja potrošačkih i poslovnih kredita. Glavna svrha je poticanje gospodarske aktivnosti tijekom financijske krize i održavanje kredita.

Razumijevanje kvantitativnog popuštanja (QE)

Kada središnja banka odluči koristiti QE, ona kupuje financijsku imovinu velikih razmjera, kao što su dionice te državne i korporativne obveznice. Ova odluka, koja se na prvi pogled čini jednostavnom, ipak daje snažne rezultate. Dapače, povećava se količina novca u optjecaju, što pridonosi snižavanju dugoročnih kamatnih stopa. Ovom operacijom smanjuje se trošak zaduživanja, čime se potiče gospodarski rast.

Analogija s politikom kamatnih stopa

Središnja banka koja kupuje vrijednosne papire s duljim dospijećem ima za cilj sniziti dugoročnije tržišne kamatne stope. Ovo možete usporediti s politikom kamatnih stopa koja cilja na kratkoročne tržišne kamatne stope.

Kako radi QE 1

Jednostavan čin kupnje imovine na otvorenom tržištu mijenja gospodarstvo na bolje na sljedeće načine:

• Središnja banka kupuje imovinu: Uz QE, središnja banka koristi nove bankovne rezerve za kupnju dugoročnih trezorskih zapisa na otvorenom tržištu od velikih financijskih institucija.
• Svježi novac ubrizgava se u gospodarstvo: kao rezultat tih transakcija, financijske institucije imaju više novca na svojim računima. Oni mogu držati taj novac, posuđivati ​​ga potrošačima ili ga koristiti za kupnju imovine.

Kako radi QE 2

• Likvidnost financijskog sustava se povećava: svrha ubrizgavanja likvidnosti u gospodarstvo je spriječiti probleme u financijskom sustavu, kao što je kreditna kriza.
• Kamate opet u padu: kada središnja banka kupi milijarde trezorskih zapisa i druge imovine s fiksnim prihodom, cijene obveznica rastu, a prinosi padaju. Niže kamate pojeftinjuju zaduživanje.
• Investitori mijenjaju raspodjelu imovine; 
• Povjerenje u gospodarstvo raste: zahvaljujući QE-u, FED je umirio tržišta i gospodarstvo u cjelini. Veća je vjerojatnost da će tvrtke i potrošači posuđivati ​​novac, ulagati na burzi, zaposliti više osoblja i potrošiti više novca.

Sužavanje tržišta dionica – kvantitativno popuštanje i javna potrošnja

QE smanjuje troškove zaduživanja u gospodarstvu, čak i za vlade. U Britaniji, jedan od načina na koji QE funkcionira je smanjenje prinosa na obveznice ili kamatne stope na obveznice Ujedinjenog Kraljevstva. No središnja banka Engleske precizira da ne provodi QE iz tog razloga. Koristi QE uglavnom kako bi održao nisku i stabilnu inflaciju te kako bi mogao podržati gospodarstvo. Upravo će ovaj cilj pomoći banci da odluči kada i kako zaustaviti QE. To je također može motivirati da proda neke od obveznica koje drži. Sve dok je potrebno održati nisku i stabilnu inflaciju.

Sužavanje tržišta dionica – nedostaci QE-a

• Inflacija: najveći rizik kvantitativnog popuštanja je inflacija. Bez sumnje, kada središnja banka tiska novac, ponuda dolara se povećava. To može dovesti do smanjenja kupovne moći novca koji je već u optjecaju i do rasta cijena;
• Mjehurići imovine: kvantitativno popuštanje može dići u zrak burzu, a vlasništvo nad dionicama koncentrirano je među već dobrostojećim Amerikancima. Snižavanjem kamatnih stopa FED potiče špekulativnu aktivnost na burzi. Što može uzrokovati stvaranje mjehurića i euforije;
• Nejednakost primanja: zbog utjecaja kvantitativnog popuštanja. I na financijsku imovinu i na stvarnu imovinu kao što su nekretnine.

Tapering Bourse – kvantitativno popuštanje i kriza Covid-19

Učeći iz lekcija Velike recesije, Fed je ponovno pokrenuo QE kao odgovor na gospodarsku krizu uzrokovanu pandemijom koronavirusa. Čelnici su najavili planove za QE u ožujku 2020., ali bez dolara ili vremenskog ograničenja.

FED-ov plan kvantitativnog popuštanja, u biti neograničen, najviše se razlikovao od verzije financijske krize. Nakon tri runde QE-a, tržišni igrači su se upoznali s ovim novim pristupom. To je Fed-u omogućilo da bude fleksibilniji i da nastavi kupovati imovinu što je duže moguće. Na primjer, S&P 500 skočio je oko 68% od ožujka 2020. do kraja 2020. djelomično zahvaljujući QE backstopu. Izjave kreatora politike pojačale su ideju da će se time što više podržati gospodarstvo.

Sužavanje tržišta dionica – funkcionira li kvantitativno popuštanje?

Odgovor je mješovit. Politika popuštanja učinkovita je u snižavanju kamatnih stopa i pomaže u poticanju tržišta dionica. Međutim, njegov utjecaj na gospodarstvo u cjelini nije toliko očit. Štoviše, učinci EQ-a koriste nekim ljudima više nego drugima. Ovo je slučaj zajmoprimaca u usporedbi sa štedišama i ulagača u usporedbi s neulagačima.

• Određeni rizik: Međutim, nakon što se tržište stabilizira, rizik kvantitativnog popuštanja je stvaranje balona cijena imovine. A ljudi koji imaju najviše koristi neće uvijek trebati pomoć. Mora se reći da je trošak ove politike značajan, jer doprinosi neravnoteži nejednakosti dohotka u ovoj zemlji. Postoji dugotrajna zabrinutost zbog mogućnosti prevelikog oslanjanja na QE i postavljanja očekivanja unutar tržišta i vlade. Merz kaže usput da valutni boom može naštetiti dolaru i da se iza QE-a ne dogodi strah koji se krije na dramatičan način.
• Prednosti i nedostatci:U konačnici, kvantitativno popuštanje ima prednosti i mane. Štoviše, procjena učinaka EQ-a je teška vježba. Bivši ekonomist FED-a Stephen Williamson rekao je da postoje dobri razlozi za skeptiku da QE funkcionira kako se reklamira. Neki ekonomisti tvrde da je QE zapravo štetan.

Zaključak

Sužavanjem se banke pozivaju na postupno smanjenje količine kupnje imovine na burzama kako bi se potaknuo rast. Obično intervenira nakon razdoblja krize i primjenjuje se kroz takozvanu politiku kvantitativnog popuštanja. Glavna posljedica ovakve politike je povratak inflacije i rast tečaja na burzama. Vidimo i pad likvidnosti. Međutim, postoje alternative ovoj politici. A diversifikacija je jedno od najboljih rješenja protiv povratka inflacije i negativnih učinaka smanjivanja.