יחס מחיר-רווח (P/E) בשוק המניות - מה המשמעות של P/E? הערכת יקרותה של מניה

PER בבורסה הוא אחד האינדיקטורים הראשונים, ולעתים קרובות המשמש ביותר כדי לקבל מושג ברור יותר על הערכת השווי של חברה בבורסה. כדי להיות רווחי יותר, PER (Price Earning Ratio) הוא אחד ממדדי הצמיחה שיש להכיר ולהבין בכל מחיר.

מה זה PER בבורסה?

ה-PER מוגדר גם כיחס שמטרתו להעריך את מחיר המניה ביחס לרווחיה.. ה-PER הוא אינדיקטור שנועד לקבוע את המחיר הגבוה של פעולה. זה מחושב על בסיס הנתונים הפיננסיים של תקופה קודמת, אז אנחנו מדברים על החלקת PER. ניתן לחלק תקופה קודמת זו מדי רבעון או חצי שנתי. הפר גם מתערב ב תיקון בורסה.

ה-PER הוא אינדיקטור שיכול לשמש את כולם, בין אם זה סוחר ותיק או סוחר מתחיל. הדבר החשוב והמהותי ביותר הוא לדעת איך זה עובד ולהיות מסוגל לפרש את זה.

אינדיקטור זה מתמקד בעצם בהכנסה החזויה של פעולה. אכן, ה-PER מייצג את מספר שנות הרווח שהסוחר מוכן לקנות. כפי שהבנתם, ככל שהיא חווה התקדמות הולכת ופוחתת, כך החברה מעניינת יותר.

כיצד לחשב את ה-PER בבורסה?

ה-PER מתקבל על ידי הפיכת מחיר המניה בבורסה לפי ה- EPS (Earnings Per Share). לכן תהיה לנו הנוסחה הבאה: PER = מחיר מניה/EPS. ניתן לחשב את ה-PER גם על ידי יישום הנוסחה המתמטית הבאה: PER = שווי שוק/הכנסה נטו.

פירוש ה-PER בבורסה

הפרשנות של ה-PER חשובה מאוד למשקיעים. PER ממוצע הוא תמיד בין 10 ל-17. ברמה זו, המניה מוערכת כרגיל. כאשר הוא מתחת ל-10, זה אומר שהמניה מוערכת בחסר. זהו גורם המסמן גירעון מסוים על שווי הפעולה בבורסה.

כאשר ה-PER הוא מעל 17, אנו מדברים על מניה מוערכת יתר על המידה. ההסתכלות על ה-PER היא לטווח קצר במיוחד, במיוחד על פני שנה אחת, אך יכולה להיכפה גם על טווח ארוך.

כאשר ה-PER נמצא מעל 25, אנו מדברים על בועה ספקולטיבית, המשקיעים יכולים לצפות לפיצוץ חזק או צמיחה חזקה. הפרשנות של ה-PER חשובה מאוד לקבלת החלטות טובה. אם ה-PER של שנה N-1 יורד מתחת ל-10, יהיה קשה לפרש את ה-PER של שנה N.

השוו ופרשו PER של אותו מגזר פעילות

אין רווח על ידי חישוב והשוואת ה-PER של מגזר עסקי אחד לזה של אחר. ההשוואה הזו פשוט שגויה, כי המחירים של חברות במגזרים מסוימים תנודתיים יותר מאלה של אחרים. לכן יש לקחת בחשבון וריאנט זה על מנת שניתן יהיה לחשב ולהשוות את ה-PER של מספר מגזרי פעילות.

יהיה קשה לקבל מידע אמין על ידי השוואה, למשל, PER של חברה כמו טסלה לזה של אחר כמו סקור. מדובר בחברות ממגזרי פעילות שונים וגם בחברות בעלות יכולות פיננסיות שונות.

עם זאת, אם האנליסט יצליח למצוא יחס פרופורציונלי להכנסות של שתי חברות, אז יכולה להיות השוואה.

קבע את הנתונים שיש לקחת בחשבון לחישוב ה-PER בבורסה 

• מספר אתרים מקוונים מציעים מידע על המצב הפיננסי של חברות משולבות. זה נוגע במיוחד למידע שיכול להשתתף בחישוב ה-PER כפי שראינו בנוסחה לעיל. מידע זה זמין באתרים מוכרים, ולעיתים באתרי החברות הנוגעות בדבר.
• הנתונים הפיננסיים של חברות מפורסמים לעתים קרובות בניוזלטרים או בהודעות לעיתונות. פלטפורמות ייעודיות לכך כוללות את Boursorama ו-Trangisat; בקיצור, ישנן רבות. .
• בשווקים בינלאומיים, פלטפורמות מיוחדות אחרות מציעות מידע על ה-PER של חברות בבורסה. אנחנו יכולים לצטט פלטפורמות כמו בלומברג, אם להזכיר כמה.
• המידע שנראה נגיש יותר בנתוני החברה הוא מחיר המניה בזמן אמת. לא באמת ניתן לקבל גישה לכל המידע הפיננסי על חברה, אלא אם כן החברה מחליטה לפרסם אותו ברבים.

PER בבורסה ושיעור התשואה של מניה

שיעור התשואה מכונה הפוך ל-PER בניתוחי שווקים פיננסיים. זהו יחס חשוב למי שרוצה לדעת איך עובד הבורסה. ההיפוך של ה-PER מציין את התשואה הצפויה על ידי בעלי המניות על מחיר המניה הנוכחי. כדי לקבל את שיעור התשואה של מניה, נוכל ליישם את הנוסחה הבאה: TR=1/PER. שיעור התשואה מאפשר להשוות את הערכת השווי של החברה לשיעור חסר הסיכון.

לחברה שיש לה PER של 17 שיעור התשואה שלה יוגדר כך. TR=1/17, השווה ל-5,88%. ה-PER חשוב לא פחות מה-TR בניתוח מצב החברה.

למה משמש ה-PER בבורסה?

ה-PER מתערב במספר תוכניות ניתוח כדי לקבל מידע מוצק על הפעולה של חברה. בין התרחישים החוזרים ביותר, אנו יכולים לצטט:

• בורס PER: כלי להערכת שווי פיננסי: ה-PER משמש לעתים קרובות כמכפיל שווי על ידי שחקנים מסוימים בשוק, בעיקר על ידי משקיעים. האחרונים בוחרים בחברות מאותו מגזר ולוקחים ממוצע של PER של חברות אלו. לאחר מכן הם יכולים להשתמש בהם כדי להעריך, למשל, את שיעור התשואה כפי שראינו לעיל. למרות שלגישה זו יש יתרונות, יש לציין גם שיכולים להיות לה חסרונות שעלולים להטות לחלוטין את הניתוחים. כבר עכשיו יש לציין שלכל חברה יש שוק ספציפי, מדיניות פנימית משלה ויחס אישי לשוק. מבלי לקחת בחשבון את כל המשתנים הללו, ברור שהערכת השווי עם ה-PER לא תהיה אמינה מספיק.
• PER Bourse: כלי בחירה: ה-PER יכול לשמש חברות השקעות כדי לייעץ למשקיעים, או לעודד אותם לבחור השקעה. ישנן מניות שהן יקרות יותר בהשוואה לאחרים, למשל כאשר ה-PER גדול מ-25. משקיע עשוי להחליט למקד את תשומת ליבו רק למניות של חברה עם PER במרווח מסוים. מניית חברה נחשבת למחיר טוב כאשר ה-PER שלה הוא בין 10 ל-17. משקיע יכול להתמקד בגורם זה כדי להגדיר את המניות בהן הוא רוצה למקד את תשומת לבו.

מגבלות השימוש ב-PER בשוק המניות ב ?

למרות שזהו אחד היחסים החשובים ביותר המשמשים בניתוחים, ל-PER יש חולשות שמגבילות את היקף השימוש בו. בין הנקודות החיוניות הללו, אנו יכולים למנות למשל:

• ה-PER לא בהכרח מצביע על חברה יקרה מובילה כאשר ה-PER גבוה. ישנם PERs שאינם משלבים באופן מלא את פוטנציאל הצמיחה של החברה. במקרים הספציפיים הללו, לעתים קרובות אנו נוטים להעריך PER, מבלי שנוכל לקבל נתונים מהימנים לאחר הניתוחים.
• גם PER נמוך לא מעיד על חברה זולה. כפי שראינו לעיל, הדבר נכון גם כאן. קשה להחליט על איכות חברה רק על ידי הערכה שה-PER נמוך מדי. ישנן מלכודות ערך שכדאי להיזהר מהן בעת ​​הערכה. נראה כי מניה יורדת עקב PER נמוך מדי, אך זה לא המקרה.
• פרטי חישוב מוטים. מספיק שערך בתהליך החישוב יהיה מוטה כדי להיכשל בכל החישוב. נתונים כגון התוצאה החשבונאית נטו הם נתונים הנוטים להטות את ה-PER. התוצאה החשבונאית נטו כוללת, למשל, היפוכים ואינה כוללת הפרשות. זו אחת העובדות הבודדות שמשתקות את נתוני ה-PER.

תמורה ב-La Case (מחיר להזמנה)

המחיר להזמנה הוא אינדיקטור שיש להשוות עם התשואה על ההון, כדי לקבוע עד כמה ניירות הערך יקרים. כדי לחשב את ערך התיבה, אנו מחלקים את מחיר המניה בערך הספרי הנקי. ניתן לחלק את ההיוון גם בהון העצמי.

כאשר יחס זה נמוך מ-1, פירוש הדבר שהחברה מוערכת בחסר ומוערך יתר על המידה אם הוא גבוה יותר. עם זאת, היא אינה יכולה לספק מידע על מחזור או נתונים חשובים אחרים.

ריבוי של מחזור

מכפיל ההכנסות מחושב על ידי חלוקת שווי החברה בהכנסות. יחס זה מאפשר לקבוע את השווי הנקי של חברה מבלי לקחת בחשבון את השווי הנוכחי או העתידי שלה. הוא מבוסס על גורמים שהופכים את החישוב ליציב יותר.

יחס זה מאפשר להשוות בין חברות באותו מגזר פעילות. זה מאפשר לך לדעת מה החברה משלמת עבור 1 € מהמחזור.

הערכת שווי העודף ברוטו

זהו אחד היחסים הנחקרים ביותר ב-10 השנים האחרונות. הוא מתקבל על ידי חלוקת שווי החברה בעודף התפעולי ברוטו. יחס זה אינו כולל פחת והיפוכים, אך אינו כולל גם עלויות כוח אדם, עלויות מס ותרומות.

כפולה של הכנסה תפעולית

יחס זה מתקבל על ידי חלוקת שווי החברה ב-EV / EBIT (רווח לפני ריבית ומסים). היא מאפשרת לנטרל הבדלים במבנה הפיננסי. יחס זה מביא בחשבון את חיובי הפחת, שהם בדרך כלל גורם להתרוששות.

הערכת רווח

ה-PEG (Price Earning Growth) הוא היחס המאפשר להעריך את הרווחים של חברה. הוא מתקבל על ידי חלוקת ה-PER של שנה N בעליית הרווחים הצפויה ב-N-1. הצמיחה מוערכת בחסר אם ה-PEG נמוך מ-1. מצד שני, אם הוא גדול מ-1, אומרים שהחברה מוערכת יתר על המידה.

PER בבורסה: האם אנחנו באמת יכולים להיות גאים בזה?

נתוני ניתוח PER נותנים תצוגה כללית של הביצועים בפועל של המניה. למרות שלעתים קרובות הוא נותן נתונים מעניינים, אין להסתמך עליהם לחלוטין.

מי שרוצה להתחיל בורסה יכול להשתמש בו היטב. ה-PER מספק נתונים מדויקים בזמן T. לאחר מכן ניתן להשתמש בנתונים אלו לקבלת החלטות מיידית.

בטווח הארוך, השאלה קצת יותר רגישה. ואכן, חברה שבדרך כלל מתפקדת טוב עשויה להציג יחסים נמוכים עקב מצב ספציפי. זה המקרה, למשל, של משבר הבריאות Covid-19 שהשפיע במידה ניכרת על ביצועי החברות ב-2020.

PER נמוך או גבוה בטווח הקצר אינו ערובה, כי הכל עדיין אפשרי. אולם בטווח הארוך, האנליסט חייב להיות מסוגל לנקוט עמדה. בכל מקרה יש צורך בהסתכלות דייקנית בפרשנות ה-PER. השימוש ב-PER חייב להיות גמיש, ללא צורך לעבור גישה אוטומטית לניתוחים.

מהם גבולות ה-PER ב ?

• PER גבוה לא תמיד משקף את המחיר הגבוה של מניה. ניתן לקבוע PER מבלי לקחת בחשבון יחסים אחרים הקובעים, מה שנותן רושם של מניה במחיר מופקע.
• PER נמוך מדי לא מעיד בהכרח שהמניה זולה יותר. יש למעשה בשוק, "  מלכודת ערכים  » מה שמטה את הערכת המניה. בין "מלכודות הערך" הללו ניתן לציין PER נמוך מדי, מה שנותן רושם שמניה מוערכת בחסר. אז אתה צריך לשים לב לנתונים האלה כשאתה מעריך P/E של מניה.
• PER מוטה לפי פרטי החישוב. הנתונים לחישוב ה-PER הם הרווח הנקי ומחיר המניה. נתונים אלו עשויים להיות מוטים ולהוביל לקביעת PER לא הולם. לכן יש צורך לטרוח ולבדוק היטב את הערכים שיש לקחת בחשבון לחישוב ה-PER.

מסקנה - ה-PER בבורסה בכמה מילים

ה-PER הוא הכלי לניתוח ערכי חברות שונות באותו מגזר פעילות. זהו יחס חשוב אשר מתערב מכמה בחינות לפסוק על מצבה של חברה. זה מספק מצב אמיתי, אבל יש גם פגמים שיכולים להטות את הניתוחים. לכן יש להשתמש בו באמצעים גדולים.