ערך מוסף של 33% במגזר הרפואי והסיכון הנמוך? זה אפשרי !

האמונטיקס היא חברה רפואית בעלת פוטנציאל גבוה בשוק משגשג המציעה מעט חלופות עם פוטנציאל אפסייד של 34,4%.

5 סיבות לקנות מניות Haemontics

1. החברה פועלת במספר שווקים רפואיים מסורתיים, אשר החלו לאחרונה לעבור לטכנולוגיות חדשות, וסוללות את הדרך לחדירת מוצרים חדשניים שמציעה Haemonetics.
2. האמונטיקס עוסקת במיזוגים ורכישות: בשנה האחרונה רכשה 2 חברות רפואיות. ההשפעה הראשונית של הרכישות מציעה עלייה של 7,5% בהכנסות עבור Haemontics לשנת הכספים 2025.
3. החברה גם משקיעה באופן פעיל בצמיחה אורגנית, כאשר 8 מוצרים חדשים צפויים להשיק עד סוף 2026.
4. יכולתה של האמונטיקס לפתח מכשור רפואי באופן עצמאי מאושרת על ידי תוצאותיה: במהלך ששת החודשים האחרונים, החברה פרסמה לשוק 3 שינויים חדשים של ציוד קיים.
5. לחברה תוכנית רכישה חוזרת של מניות בסכום מורשה של 5,24% מהיוון.

על המונטיקה

האמונטיקס היא חברה רפואית מגוונת המתמחה באיסוף דם וייצור פלזמה. בנוסף, האמונטיקס פועלת כמגבש של תעשיית הבריאות האמריקאית, ומבצעת באופן קבוע רכישות של חברות קטנות יותר עם מוצרים חדשניים בפורטפוליו שלה. החברה נוסדה בשנת 1971 ומרכזה בבוסטון, ארה"ב.

למה להמליץ ​​על Haemonetics לרכישה

חברה בשוק עם פוטנציאל גבוה

האמונטיקס מפעילה עסקים מגוונים בתחום הטכנולוגיות הרפואיות המודרניות. מוצרי החברה, בצורת מכשירים וחומרים מתכלים שונים, מכוונים לשווקי הקצה הבאים:

• איסוף של פלזמה דם לפירוק, כמו גם הכנת פלזמה לייצור תרופות מיוחדות מבוססות פלזמה;
• דגימת דם ובידוד של אלמנטים בודדים;
• ניתוחים אנדוסקולריים (הקשורים לטיפול בכלי דם) וחומרים מתכלים לביצוע הפעולות המתאימות;
• טיפול במחלות לב;
• בדיקות דימום;
• דגימות דם תוך ניתוחיות;
• ציוד ותוכנה לניהול תהליך עירוי הדם.

על פי הערכות ההנהלה, עסקיה של החברה בדגימות דם מסורתיות (21,09% מסך ההכנסות), למרות שהן מייצרות הכנסות יציבות, הן בעלות פוטנציאל צמיחה נמוך בשל בשלות השוק והתפתחות הרפואה לקראת פרוצדורות פחות פולשניות.

לעומת זאת, המוצרים האחרים של החברה מסופקים לשווקים צומחים שקיבלו לאחרונה תנופה נוספת להגדלת ההוצאות על טכנולוגיות נלוות.

ראשית, ראוי לציין את פעילותה של האמונטיקס בתחום האיסוף והפרקציה של פלזמה דם (43,23% מסך המחזור). קוֹדֶם, פלזמה שימשה בעיקר לעירוי של חולים שאיבדו דם בעקבות פציעות שונות. עם זאת, לא כל כך מזמן, פלזמה החלה לשמש למטרות רפואיות לייצור תרופות למלחמה במחלות אוטואימוניות ומחלות אחרות. היעילות של טיפול זה אושרה על ידי מחקר, שהוביל לשינוי בשוק.

הביקוש לפלסמת דם לייצור תרופות גדל במיוחד בארצות הברית, שם שיעורי האיסוף של יסוד דם זה מגיעים כיום ל-⅔ מהסך העולמי. גם מדינות אחרות בעולם עוקבות מקרוב אחר ההתפתחויות בתחום זה ואינן רוצות לפספס את ההזדמנות לחזק את נוכחותן בשוק זה. לדוגמה, Haeonetics מציינת כי בריטניה ומצרים החלו לאחרונה לשקול פיתוח של תעשיית איסוף פלזמה כדי לענות על הצרכים המקומיים בתחומי השיפוט שלהן.

לפיכך, המשך הגידול במגוון התרופות המיוצרות מפלסמה בדם, כמו גם הרחבת איסוף הפלזמה במדינות שאינן ארצות הברית, נותרו המניעים המרכזיים לצמיחת שוק הפלזמה. בסך הכל, על פי מחקר שוק מאומת, שוק פלזמה טיפולי יגדל עד 2025 והוערך ב-28,12 מיליארד דולר. עד 2031, שוק זה צפוי להגיע ל-43,91 מיליארד דולר, עם קצב צמיחה שנתי ממוצע של 6,32%.

הגדלת שווקי היעד, לרבות שווקים בחו"ל, עבור מספר ממוצרי החברה האחרים משפיעה לטובה גם על הצמיחה של תחומי העסקים שלה. לדוגמה, כל הפתרונות הטכנולוגיים של האמונטיקס בתחום הניתוחים האנדוסקולריים נמצאים בשימוש פעיל בארה"ב עבור פרוצדורות לב זעיר פולשניות, פרוצדורות היקפיות ואלקטרופיזיולוגיות.

בנוסף, מוצר הדגל של החברה, VASCADE MVP, החל להיות מיושם ביפן בשנת 2025 וקיבל גם את הרישיונות הדרושים לשימוש בו באיחוד האירופי, מה שיכול להוות גורם לצמיחת נתוני המכירות ב-Hemonetics העתיד הקרוב. באופן כללי, על פי הערכת Market Research Future, שוק סגירות כלי הדם בשנים 2025 - 2032 יגדל מ-1,50 מיליארד דולר ל-2,81 מיליארד דולר, אשר מניח צמיחה במהלך התקופה שצוינה ל-7,18 .XNUMX% CAGR.

תחום התפתחות מבטיח נוסף להמונטיקה הוא אבחון הדימום, כלומר קרישת הדם של המטופל. בדיקות מסורתיות, בשימוש נרחב ברפואה כיום, אינן יכולות לקבוע במדויק את איכות קרישת הדם של המטופל, אם כי הדבר חשוב ביותר במהלך פעולות כירורגיות.

לעומת זאת, מנתחי TEG ו-HAS של Haemonetics מסוגלים לקבוע במדויק את מאפייני הדימום של המטופל על מנת לבחור את הטיפול המתאים ולהפחית את איבוד הדם ואת הסבירות להיווצרות קרישי דם. החדשנות של מבחני ההמונטיקה מניחה את התעשייה הרפואית ליישם אותן באופן פעיל. נכון לעכשיו, נתוני המכשירים של החברה כבר החלו לשמש בצפון אמריקה, אירופה וסין, אך עדיין יש פוטנציאל להגביר את החדירה בשווקים אלו. בינתיים, לפי Fortune Business Insights, שוק ההמוסטזיס בשנים 2025 - 2032 יגדל עם CAGR של 7,9% ויגיע ל-9,33 מיליארד דולר עד התאריך הנקוב.

לפיכך, האמונטיקס נוכחת במספר שווקים מתפתחים עבור טכנולוגיות רפואיות חדשניות. הודות לפוטנציאל הצמיחה שלהם, כמו גם הסיכויים של המוצרים שהומצאו, החברה מסוגלת להרחיב את חדירת הטכנולוגיות הקיימות הן בארה"ב והן מחוצה לה.

השתתפות בעסקאות מיזוג ורכישה

תעשיית הרפואה משקיעה רבות במחקר ופיתוח, מה שמאפשר לה להכניס כל הזמן מוצרים חדשים לשוק. זו הסיבה שישנן חברות קטנות רבות המייצרות מכשירי נישה שונים לטיפול במחלות ספציפיות.

כפי שדווח בעבר, עסקי איסוף הדם של האמונטיקס עומדים בקיפאון וכתוצאה מכך החברה משקיעה כעת הון פנוי ברכישת חברות רפואיות קטנות יותר, מה שאמור להפחית את התלות של האמונטיקס בהכנסות מאיסוף דם ומכאן להגדיל את קצב הצמיחה של החברה. .

לדוגמה, בדצמבר 2025 רכשה Haemonetics את OpSens Inc. תמורת 255 מיליון דולר. חברה זו מייצרת מוצרים חדשניים בתחום הקרדיולוגיה התערבותית, ענף ברפואה המתמחה בטיפול במחלות לב ללא התערבות כירורגית. עסקה זו העניקה להמונטיקס גישה לייצור מוצרי החברה: SavvyWire ו-OptoWire, המכוונים לשוקי יעד בעלי צמיחה גבוהה, המוערכים כיום ב-1,1 מיליארד דולר.

בעקבות העסקה עם Haemonetics, הנחיית גידול בהכנסות לשנת הכספים 2025 עלתה מ-7-9% ל-8-10%, והחברה גם הביעה תקווה שבמהלך הכספים 2025, מכירות של מכשירים חדשים יביאו לה בין 55 ל-65 מיליון דולר, אשר מייצג כ-5% מההכנסות המאוחדות לשנת הכספים 2025.

מחזור המיזוגים והרכישות נמשך ב-2025: באפריל השנה רכשה האמונטיקס את Attune Medical תמורת 160 מיליון דולר, המייצרת את מכשיר ה-EnsoETM. המוצר מסייע לווסת את הטמפרטורה של הוושט האנושי במהלך פעולות כירורגיות שונות, מה שמפחית את הסיכון לנזק לאיבר זה. EnsoETM הוא המכשיר היחיד בשוק המאושר על ידי ה-FDA (מנהל המזון והתרופות) לוויסות טמפרטורת הוושט במהלך אבלציה לבבית. מאז שנכנסה לשוק ב-2015, הציבה Attune Medical כ-68 אלף מכשירי EnsoETM בבתי חולים, מה שמעיד על הפופולריות שלהם בסביבה הרפואית ופוטנציאל לגידול במכירות.

Haemonetics צופה שהשפעת העסקה, שתושלם בשנת הכספים 2025, תגדיל את ההכנסות ב-30 מיליון דולר ל-35 מיליון דולר, המהווים כ-2,5% מההכנסות המאוחדות של החברה לשנת הכספים 2025. כך, רק בשל עסקאות המיזוגים והרכישות של השנה שעברה , האמונטיקס תגדיל את הכנסותיה המאוחדות בכ-7,5%.

יחד עם זאת, החברה שומרת על היכולת להצמיח את תוצאותיה על בסיס אורגני, על ידי הגברת החדירה של מוצריה הקיימים לשוקי היעד, וכן על ידי השקה ופיתוח מוצרים חדשים.

לפיכך, לחברה יש כיום יותר מ-20 מוצרים בפיתוח, 8 מהם, על פי הערכותיה של האמונטיקס, עשויים להיות מושקים לשוק לפני תום שנת הכספים 2026.

ההשקות המוצלחות האחרונות כוללות, למשל, שחרור מוגבל של כוס איסוף פלזמה חדשה, Express Plus, שאושרה על ידי ה-FDA בקיץ 2025. ההשקה המלאה של מוצר זה החלה במאי 2025

באפריל 2025, האמונטיקס תקבל גם את אישור ה-FDA למחסנית חדשה למערכת בדיקת המוסטאזיס – TEG® 6s Global Hemostasis-HN. מכשיר חדש זה מרחיב את יישום הטכנולוגיה שתקבע טוב יותר את מאפייני קרישת הדם בחולים שעברו השתלת כבד או שנמצאים במחזור דם מלאכותי.

בנוסף, ביוני 2025, Haemonetics מסרה כי אצווה מוגבלת של המוצרים שלנו הגיעה זה עתה לשוק המאושר על ידי ה-FDA של התקן החדש VASCADE MVP® XL Mid Vein Closure Device. המוצר שיפר את איכות הפיתוחים הקיימים של החברה וחיזק את מעמדה של האמונטיקס בשוק היעד שלה לפתרונות סגירת כלי דם, שמוערך ב-2,7 מיליארד דולר. החברה מתכננת לקדם באופן פעיל את המוצר החדש מחוץ לארצות הברית. בפרט, ביפן, VASCADE MVP® XL כבר הוכר והחל להיות מיושם בפרקטיקה הרפואית.

לפיכך, האסטרטגיה המאוזנת של האמונטיקס מאפשרת לחברה לצמוח באמצעות עסקאות מיזוג ורכישה, כמו גם באמצעות פיתוחים משלה. כפי שניתן לראות מהמידע הנ"ל, להמונטיקס יש יעדים ברורים להשפעה של כל אחת מהעסקאות, מה שמאפשר הערכה מדויקת יותר של השפעתן החיובית על פעילות החברה בעתיד הקרוב.

רוצים לעקוב מקרוב אחר ההתקדמות של חברות חדשניות כמו Haemonetics? גלו את "תיק ההשקעות" הבלעדי שלנו ב-Edubourse, שם המומחים שלנו משתפים את ההשקעות שלהם בזמן אמת. הירשמו עכשיו כדי שלא תפספסו את הזדמנויות השוק הטובות ביותר!

המונטיקה: יישום תוכנית רכישה חוזרת של מניות

בנוסף לשימוש בהון זמין להשלמת עסקאות מיזוג ורכישה, האמונטיקס שואפת להחזיר מזומנים לבעלי מניותיה באמצעות תוכנית הרכישה החוזרת של המניות שלה. זה התקבל באוגוסט 2022 והוא מוגבל לתקופה של 3 שנים. סכום הרכישה החוזרת המאושרת כיום הוא 225,0 מיליון דולר, או 5,24% מהיוון של החברה.

בהתחשב בכך שנותרה קצת יותר משנה לסיום התוכנית, האמונטיקס עשויה להגדיל את הרכישה חזרה של המניות בעתיד הקרוב, מה שישמש כמניע נוסף לצמיחת השווי של החברה השנה. קנה מניות Haemontics לכן יכולה להיות אפשרות מעניינת עבור משקיעים לשקול.

ביצועים פיננסיים של המונטיקה

ראשית, ראוי לציין כי שנת הכספים של החברה מסתיימת בסוף מרץ. לפיכך, ניתן לסכם את התוצאות הכספיות של האמונטיקס לשנת הכספים 2025 באופן הבא:

• המחזור מסתכם ב-1,31 מיליארד דולר, או 12,01% יותר מאשר בסוף 2025.
• הרווח התפעולי גדל מ-156,03 מיליון דולר ל-164,88 מיליון דולר. המרווח של המדד ירד מ-13,35% ל-12,60%.
• הרווח הנקי עמד על 117,56 מיליון דולר, לעומת 115,40 מיליון דולר בסוף השנה שעברה.

הגידול בהכנסות וברווחים נובע בעיקר מעלייה במחירים ובהיקפי השירותים הניתנים. הפחתת המרווחים קשורה להפסד נקודתי הנובע מירידת ערך של נכסים בלתי מוחשיים וכן לעלייה מהירה בעלויות האדמיניסטרציה, המהווה לדעתנו מדד מוצדק בשלב זה של הצמיחה המהירה של 'העסק'.

• בסוף שנת הכספים 2025, תזרים המזומנים התפעולי ירד ל-181,75 מיליון דולר מ-273,06 מיליון דולר בסוף 2025.
• תזרים המזומנים החופשי ירד מ-164,48 מיליון דולר ל-117,27 מיליון דולר.

הירידה בתזרים המזומנים התפעולי ובתזרים המזומנים החופשי נובעת בעיקר מהגידול במלאי בדמות NexSys PCS.

ניתן לתאר את המאזן של החברה כבריאה:

• החוב הכולל הוא 807,79 מיליון דולר.
• שווי מזומנים מייצג 178,80 מיליון דולר.
• החוב נטו ל-EBITDA הוא פי 2,4.
• יחס כיסוי הריבית הוא פי 12,7.
• רמת חוב זו מעידה על היציבות הפיננסית הטובה של החברה.

כתוצאה מכך, החברה צופה דינמיקה חיובית בתוצאות הכספיות בסוף שנת הכספים 2025.

לכן, התחזית החזקה של ההנהלה מספקת גם אמון בפוטנציאל הצמיחה של החברה.

ניתוח טכני וגרפי על ההמונטיקה (HAE)

בגרף שבועי, לראייה ארוכת טווח, אנו רואים שמחיר מניית Haemonetics (טיקר: HAE) נמצא במגמת עלייה.

המניה הגיעה לשיא חדש מאז נפילת קוביד-19, לפני שעשתה נסיגה לעבר הממוצע הנע של 100. דחיית הממוצע הנע של 100, בשילוב עם ניתוח יסודי, משאירה מקום לדחף שורי חדש.

כמו כן, אנו רואים שהיעד של 114,20 דולר מתאים למילוי הפער הדובי של 2025. החזרה לרמה שלפני המגפה היא בהחלט מאוחרת, אך מאשרת את הערעור שהמניה יכולה לייצר בטווח הקצר. שמירה על ה-RSI מעל רמת 50 היא גם סימן לחוסן.

המלצת קנייה בנושא המונטיקה (HAE)

• רווח הון פוטנציאלי: +33,41%
• יעד רכישה: $114,20
• רמת סיכון: בינונית
• אופק השקעה: 10 חודשים

סיכונים עיקריים

• הגיבוש החזק של שוק הפלזמה בארה"ב, שבו יש רק שחקנים בודדים (CSL, Grifols SA, Octapharma AG и Takeda BioLife Plasma и др.), הופכת את Haemonetics לתלויה בתנאים של לקוחותיה, וגם מובילה ל- ריכוז גבוה של הכנסות על 10 הלקוחות המובילים. בשנת הכספים 2025, ההכנסות מלקוחות אלה היו 48%. אם מי מהלקוחות יסרב לשתף פעולה עם האמונטיקס, הדבר עלול להוביל לירידה בביצועים הפיננסיים של החברה.
• חוסר האפשרות לקבל את האפקט המוצהר של עסקאות מיזוג ורכישה. אם האמונטיקס לא תצליח לשלב בהצלחה את החברות הנרכשות בפעילותה ולהשיג יעדי הכנסה מוצהרים, העניין של המשקיעים בחברה עשוי לרדת.
• האמונטיקס משקיעה באופן פעיל במחקר ופיתוח ושואפת להביא מוצרים חדשים לשוק באופן קבוע. אם האפקטיביות של השקעות אלו תרד בעתיד והחברה לא תוכל לפתח מוצרים חדשים, ייתכן שהמונטיקס לא תשיג את יעדי הצמיחה שלה בשנים הקרובות.