სკანდინავიური ამერიკული ტანკერები: მცირე ქუდი ნავთობის ფასების ზრდის ტენდენციის დასაფიქსირებლად, ა 40% აღმავალი პოტენციალი და დივიდენდის სარგებელი 10,6% !
Nordic American Tankers: გირჩევთ შეიძინოთ!
- ნედლი ნავთობის გადამზიდავ ბაზარზე მოსალოდნელია გაზრდილი მოთხოვნა და გრძელი მარშრუტები მიწოდებასა და მოთხოვნას შორის გეოგრაფიული განსხვავებების გამო.
- პოლიტიკური არასტაბილურობა არის კიდევ ერთი ამჟამინდელი მამოძრავებელი ძალა, რომელიც ახდენს გლობალური ფლოტის მარშრუტების რეორგანიზაციას და ხელს უწყობს ჩარტერების საჭირო დროის გაზრდას. თუ საშუალო გარბენი რჩება ისტორიულ დონეზე, ნავთობკომპანიის შემოსავლები სარგებელს მიიღებს.
- ტანკერების მიწოდება ხისტი რჩება ფასების ზრდისა და გემთმშენებლობის ინდუსტრიაში ხანგრძლივი საინვესტიციო ციკლის გამო. ფლოტის დაბერება ასევე ზღუდავს მიწოდების ზრდას.
- Nordic American სპეციალიზირებულია მკაცრად Suezmax ტიპის გემებში, რაც საშუალებას აძლევს მას შეზღუდოს მისი საოპერაციო და ტექნიკური ხარჯები და ისარგებლოს გარკვეული ოპერატიული მოქნილობით.
- კომპანია მიზნად ისახავს დივიდენდების რეგულარულ გადახდას, მიუხედავად მის ბიზნესში თანდაყოლილი არასტაბილურობისა, და ახერხებს დივიდენდების გადახდას იმ წლებშიც კი, როდესაც EPS უარყოფითია.
- მე მჯერა, რომ აქციები გადაჭარბებულია მის მსხვილ თანატოლებთან შედარებით და ამჟამინდელი ბაზრის ტენდენციები საშუალებას მისცემს კომპანიის აქციები გაიზარდოს წელს. გარდა ამისა, დივიდენდის სარგებელი გაზრდის აქციების მთლიან შესრულებას ინვესტორისთვის.
შეიძინეთ Nordic American Tankers მარაგი ამიტომ არის სტრატეგიული ნაბიჯი ინვესტორებისთვის, რომლებიც ცდილობენ ისარგებლონ ტანკერების ბაზრის ხელსაყრელი ტენდენციებით, კომპანიის სპეციალობით Suezmax გემებში და მისი რეგულარული დივიდენდების გადახდის ისტორიაში, რაც უზრუნველყოფს ზრდისა და შემოსავლის პოტენციალს ნავთობის გადაზიდვის სექტორში.
Nordic American Tankers-ის შესახებ
Nordic American Tankers არის ოპერატორი, რომელიც სპეციალიზირებულია ნედლი ნავთობის ტრანსპორტირებაში. იგი მართავს 20 Suezmax-ის ტიპის ტანკერის ფლოტს, დაახლოებით თანაბარი ტვირთამწეობის და მოქმედებს საერთაშორისო დონეზე. მისი მთავარი ბიზნეს სტრატეგია არის სპოტ ბაზარზე ან მოკლევადიანი ქარტიის გაცნობა.
კომპანია დაარსდა ბერმუდის შტატში 1995 წელს და მისი აქციები ჩამოთვლილია ნიუ-იორკის საფონდო ბირჟაზე.
რატომ არის EduBourse დაინტერესებული Nordic American Tankers Limited-ით?
ნავთობის ტვირთების ადგილზე ფასები სარგებლობს გლობალური არასტაბილურობით და მოთხოვნის ზეწოლა ხელს უწყობს მათ გრძელვადიან პერსპექტივაში.
გრძელვადიანი მოთხოვნის მამოძრავებლებიდან დაწყებული, ხაზგასმით უნდა აღინიშნოს, რომ უახლოეს მომავალში აზიის ქვეყნები იქნებიან გლობალური ენერგიის მოთხოვნის ზრდის ცენტრში. ჩინეთისა და ინდოეთის ეკონომიკა ახლა სხვა ქვეყნების გარდა ნავთობის ბაზარზე გადამწყვეტი ძალაა. კერძოდ, ჩინეთში, ნახშირის მოხმარება სავარაუდოდ შეჩერდება 2025 წელს, ხოლო ნავთობის მოხმარების პიკი მიიღწევა მოგვიანებით, დაახლოებით 2027 წელს, და მაშინაც არ არის მოსალოდნელი, რომ მოთხოვნა სწრაფად შემცირდეს ნავთობქიმიკატებში ნავთობის ფართო გამოყენების გამო. , ავიაცია და გადაზიდვები, ბოლო მონაცემებით ანგარიში SINOPEC-ისგან (China Petroleum & Chemical Corporation).
მიუხედავად იმისა, რომ ნავთობის წარმოების ძირითადი ნაწილი ჩრდილოეთ ამერიკაში, ახლო აღმოსავლეთსა და რუსეთში ხორციელდება, ნედლი ნავთობის ტრანსპორტირების სერვისებს გრძელვადიან პერსპექტივაში მყარი ფუნდამენტური საფუძველი ექნება. ექსპერტების რეკომენდაციების გათვალისწინებით, Edubourse-ის სააქციო პორტფელმა შესაძლოა ამ მზარდ სექტორებში სტრატეგიული ინვესტიციები გამოავლინოს.
მოკლევადიან პერსპექტივაში რომ დავუბრუნდეთ, 2025 წელს ნავთობზე მოთხოვნილება გაიზრდება 1,7 მილიონი ბარელით დღეში, ხოლო მოთხოვნის ზრდის წყარო აზიის ქვეყნებშია. ვინაიდან OPEC+-ის ქვეყნები ინარჩუნებენ წარმოების შემცირებას, ატლანტის ოკეანის აუზში მდებარე არა-ოპეკის მწარმოებლები მოსალოდნელია გაზარდონ წარმოება 1 მილიონი ბარელით დღეში, გადააფორმონ გადაზიდვის მარშრუტები (წყარო: S&P Global Commodity Insights).
პოლიტიკური არასტაბილურობა გავლენას ახდენს კიდევ ერთ ფაქტორზე: გზების სიგრძეზე. იმის გამო, რომ რუსული ნავთობი ახლა მიედინება ჩინეთსა და ინდოეთში, ნაცვლად იმისა, რომ გაიაროს მოკლე მარშრუტი ევროპისკენ, ხოლო ევროპული ქვეყნები ნედლ და საჭირო პროდუქტებს საუდის არაბეთიდან და შეერთებული შტატებიდან აწვდიან, მიწოდების ვადის გაგრძელება ხელსაყრელია ნავთობკომპანიებისთვის. გარდა ამისა, წითელ ზღვაში ვაჭრობის შემდგომი შეფერხება აიძულებს ტანკერებს გაატარონ 40 დღე ახლო აღმოსავლეთიდან ხმელთაშუა ზღვისკენ (კეთილი იმედის კონცხის გავლით) ჩვეულებრივი 13 დღის ნაცვლად (სუეცის არხის გავლით). (წყარო: Argus)
ქვემოთ მოყვანილი დიაგრამა აჩვენებს, რომ ნედლი ნავთობის ტანკერების საშუალო გარბენი გაიზარდა 2017 წლიდან, პლუს ამჟამინდელი 2025 წლის გარბენი წინა წელთან შედარებით.
BIMCO Tanker-ის გადაზიდვის ბაზრის მიმოხილვისა და Outlook-ის მიხედვით, ტანკერებზე მოთხოვნა სავარაუდოდ გაიზრდება 6,5%-დან 7,5%-მდე 2025 წელს და 2%-დან 3%-მდე 2025 წელს. (წყარო: S&P Global Commodity Insights)
ტანკერების მიწოდების ზრდა შეზღუდული რჩება. 2025 წელს გემების მიწოდებამ ისტორიულად დაბალ დონეს მიაღწია, ბაზრის მოცულობა dwt-ში მხოლოდ 2%-ით გაიზარდა და მოსალოდნელია, რომ 2025 წელს რეკორდულ მაქსიმუმს მიაღწევს. ამრიგად, 2025 წელს დამატებული მთლიანი მოცულობა მხოლოდ დაახლოებით 3,6 მილიონი dwt ტონა იქნება, ხოლო ფლოტი 1%-ით გაიზრდება.
მართალია, ხელშეკრულების მოცულობამ მატება დაიწყო 2025 წელს და მიაღწია 16 მილიონ დვტ-ს, ხოლო კიდევ 11 მილიონი dwt უკვე დადებულია 2025 წელს. შეკვეთების რაოდენობა წარმოადგენს მიმდინარე ფლოტის 7%-ს. მოთხოვნის მატებასთან ერთად, ახალაშენებულებზე ფასები გაიზარდა 40-48%-ით, ხოლო მეორადი გემების ფასი 60-210%-ით გაიზარდა, ბაზრის მოთამაშეები ცდილობენ ტვირთის ფასის დაჭერას. ხანგრძლივი საინვესტიციო ციკლი ხდის მიწოდებას ხისტი და უზრუნველყოფს, რომ გაზრდილი მოთხოვნა იწვევს უფრო მაღალ ფასებს.
გარდა ამისა, როგორც Nordic American Tankers აღნიშნავს მის 2025 წლის წლიური ანგარიშიFearnleys-ის კვლევის საფუძველზე, 2025 წლის ბოლოს Suezmax-ის ფლოტის დაახლოებით 37% წარმოდგენილი იყო თანამედროვე გემებით, ამიტომ ინვესტიციების ჩანაცვლების აუცილებლობა ზღუდავს პოტენციურ მიწოდების გაფართოებას.
მთლიანობაში, ტანკერების მიწოდების სტაგნაცია და გადაზიდვის მარშრუტების შეცვლა მუდმივ ზეწოლას ახდენს ფასებზე და მარშრუტების სიგრძეზე, ორი ფაქტორი, რომელიც მეტ შემოსავალს ქმნის ნავთობკომპანიებისთვის.
ნავთობის გადაზიდვის სექტორში არსებულ აქციებს შორის მინდა გამოვყო ნაკლებად ცნობილი და მცირე ტევადობის Nordic American Tankers, რომელსაც ჯერ არ მიუღია სარგებელი მისი ფასის მთლიანი ბაზრის ზრდით.
ორიენტირებული ბიზნეს მოდელი იძლევა მოქნილობისა და ხარჯების ოპტიმიზაციას
Nordic American Tankers სპეციალიზირებულია მკაცრად Suezmax გემების ექსპლუატაციაში და თავის ფლოტს უპირველეს ყოვლისა ღიად ტოვებს საბაზრო ფასის რყევებისთვის. Suezmax-ის ტანკერებს შეუძლიათ გადაიტანონ დაახლოებით 1 მილიონი ბარელი ნედლი ნავთობი და ისინი მოქნილია, რადგან ისინი შესაფერისია როგორც გრძელ, ასევე საშუალო მანძილის ტრანსპორტისთვის. Suezmaxes გამოიყენება ნავთობის ტრანსპორტირებისთვის ხმელთაშუა ზღვიდან, შავი ზღვიდან, დასავლეთ აფრიკიდან, სამხრეთ ამერიკიდან და არაბეთის ყურედან სხვადასხვა მიმართულებით, როგორიცაა ინდოეთი, შორეული აღმოსავლეთი, ევროპა და შეერთებული შტატები.
ვინაიდან ყველა გემი ერთი და იგივე ტიპისა და სიმძლავრისაა, ისინი ურთიერთშემცვლელნი და იაფია ექსპლუატაციისა და შენარჩუნებისთვის, ხოლო მათი მომგებიანობის მაჩვენებლები საშუალოა არსებული გემების ტიპებისთვის. შედეგად, Nordic American Tankers-ს აქვს 9 დოლარის საოპერაციო განაკვეთი, რაც მას ინდუსტრიაში დაბალად მიიჩნევს.
NAT-ში, 20 Suezmaxes-დან მხოლოდ 2 გემია დაქირავებული დროის ხელშეკრულებების საფუძველზე, რომელთა ვადა არ იწურება 2028 წლამდე. სხვა ორ გემზე ჩარტერული კონტრაქტები იწურება 2025 წლის ბოლოს. მაგრამ ყველაზე მეტი სიმძლავრე რჩება სპოტ ბაზარზე. მთლიანობაში, სპოტ ჩარტერების უპირატესობა ნიშნავს, რომ საბაზრო სპოტის განაკვეთების რყევების ყველა რისკი და სარგებლობა ეკისრება კომპანიას.
NAT მოწოდებულია შეინარჩუნოს ურთიერთობები "მსხვილ ნავთობკომპანიებთან", როგორც უწოდებს მათ, რაც გულისხმობს მთავარ საერთაშორისო და დამოუკიდებელ ნავთობკომპანიებსა და ტრეიდერებს. ის გარკვეულწილად არის დამოკიდებული ერთ, უსახელო მომხმარებელზე, რომელმაც 11,3 წელს მოგზაურობის შემოსავლის 2025% უზრუნველყო – მაგრამ ამ მომხმარებლის წილი 12,5 წელს 2025%-დან შემცირდა, რაც მე მიმაჩნია მომგებიანი განვითარება.
კომპანია ანაზღაურებს მის ბიზნესში არსებულ არასტაბილურობას დივიდენდების სტაბილური გადახდის მიზნით
Nordic American Tankers-ის ფინანსური მაჩვენებლები არსებითად არასტაბილურია, რაც მისი სპოტზე დამოკიდებული ბიზნეს მოდელის ზუსტი შედეგია. მიუხედავად ამისა, კომპანია ღიად აცხადებს, რომ დივიდენდების რეგულარული გადახდა მისი კაპიტალის სტრატეგიის მთავარი პუნქტია. 1 წლის პირველ კვარტალში NAT-მა გადაიხადა კვარტალური დივიდენდი 2025 წლის შუა პერიოდიდან, ზედიზედ 1997 კვარტალში.
რა თქმა უნდა, არსებობს გაფრთხილება, რომ NAT-მა გააკეთა დამატებითი საფონდო შეთავაზებები ამ პერიოდის განმავლობაში, მაგრამ შეწყვიტა ამის გაკეთება. ამიტომაც არ გირჩევთ მარაგის შენარჩუნებას ძალიან დიდი ხნის განმავლობაში, მაგრამ ექსპოზიციის შეზღუდვას 6-9 თვემდე.
2025 წლის დასაწყისიდან NAT-მა უკვე გამოაცხადა ორი დივიდენდის გადახდა თითოეული $0,12-ით. ისტორიულად, დივიდენდები არ ნაწილდება თანაბრად მთელი წლის განმავლობაში, ხოლო პირველ ნახევარში საშუალო დივიდენდები შეადგენდა მთლიანი წლიური თანხის 57%-ს.
ამ მიახლოებით, ჩვენ შეგვიძლია მივაღწიოთ მოსალოდნელ წლიურ თანხას 0,4191 აშშ დოლარის ერთ აქციაზე, რაც წლიური დივიდენდის შემოსავალს მიიყვანს მიმზიდველ 10,6%-მდე მიმდინარე ფასით.
NAT ფინანსური მაჩვენებლები
ნავთობის ლოჯისტიკის სექტორს არ შეიძლება ეწოდოს სტაბილური, რადგან ტანკერების გადაზიდვის ტარიფების რყევები შეიძლება იყოს მნიშვნელოვანი. კომპანიამ ასევე მოახერხა დადებითი მარჟების და FCF-ის შენარჩუნება ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში, რადგან განაკვეთები მიმზიდველი რჩება.
თუმცა უნდა აღინიშნოს, რომ პირველი კვარტლის შედეგები არ იყო მიმზიდველი: მათ აჩვენეს ბიზნესის თანდაყოლილი ცვალებადობა და აქციის ფასის დაცემა გამოიწვია. პირველი კვარტლის ძირითადი მაჩვენებლები შემდეგია:
- შემოსავალმა შეადგინა 365 მილიონი აშშ დოლარი, რაც 6,8%-ით ნაკლებია 392 წლის ფისკალურ 2025 მილიონ აშშ დოლართან შედარებით.
- საოპერაციო შემოსავალი იყო 96,3 მილიონი აშშ დოლარი, 127,9 მილიონი აშშ დოლარიდან; საოპერაციო მარჟა 33%-დან 26%-მდე შემცირდა.
- კვარტალური წმინდა მოგება $66,9 მლნ-მდე შემცირდა, ანუ 32%-ით $98,7 მლნ-დან. წმინდა მარჟამ დაკარგა 7 პროცენტული პუნქტი და მიაღწია 18%-ს.
ამის მიზეზი 1 წლის პირველი კვარტალის უკიდურესად მაღალ მაჩვენებელზე დაბალი ტვირთის გადაზიდვის ტარიფების შემცირებაა. მიუხედავად იმისა, რომ გავლენა შემოსავლებზე ნაწილობრივ შერბილდა ექსპლუატაციაში მყოფი გემების რაოდენობის ზრდით, ეს არ იყო საკმარისი შემოსავლის წინა დონის მისაღწევად.
პოზიტიური FCF იძლევა დივიდენდების გადახდისა და ვალის მომსახურების საფუძველს. Nordic American-ს 293,7 მილიონი დოლარის ვალი აქვს, საიდანაც 101,5 მილიონი აშშ დოლარია გადასახდელი წელს. ნაღდი ფულის რეზერვები არის $50 მილიონი, ხოლო კვარტალური FCF $52 მილიონი, რაც ხელს უწყობს დავალიანების გადახდას, მაგრამ როდესაც ფოკუსირებულია დივიდენდებზე, კომპანია სავარაუდოდ განაახლებს საკუთარ თავს.
საერთო ვალის მდგომარეობა სტაბილურად გამოიყურება, წმინდა ვალი/EBITDA = 1,6x და პროცენტის დაფარვის კოეფიციენტი დაახლოებით 3,3x. კომპანიას აქვს ცვლადი განაკვეთის დავალიანება, რამაც შესაძლოა ის საპროცენტო განაკვეთის რისკის ქვეშ დააყენოს არახელსაყრელი მოვლენების შემთხვევაში. მეორეს მხრივ, ბაზრის მოლოდინები გულისხმობს დაბალ საპროცენტო განაკვეთებს, რაც შეიძლება კარგი იყოს მხოლოდ ერთ აქციაზე მომავალი მოგებისთვის.
შეიძინეთ რეკომენდაცია ნორდიულ ამერიკულ ტანკერებზე (NAT)
- პოტენციური კაპიტალის მოგება: +39,68%
- შესყიდვის მიზანი: $5,28
- რისკის დონე: მაღალი
- საინვესტიციო ჰორიზონტი: 6 თვე
ძირითადი რისკები
- კომპანიას აქვს მნიშვნელოვანი ზემოქმედება ადგილზე ფასების მიმართ. იმის გამო, რომ ნავთობის გადაზიდვა მშფოთვარე ბაზარია, ფასების მოკლევადიანმა ცვალებადობამ შეიძლება ზოგჯერ უფრო დიდი გავლენა მოახდინოს მარაგზე, ვიდრე გრძელვადიანი მიწოდება-მოთხოვნის ბალანსი, რომელიც ემყარება ბაზრის ზრდის პოტენციალს.
- მოთხოვნის ზრდას კვლავ მხარს უჭერს რეგიონული არასტაბილურობა და სანქციები რუსული ნავთობის წინააღმდეგ. გარკვეული დავების მოსალოდნელზე სწრაფად გადაწყვეტამ შეიძლება ბოლო მოუღოს სპექტ-ფასების ზრდას და შეამციროს კომპანიის მიმზიდველობა.
- Nordic American-ს აქვს კაპიტალის მოზიდვის ისტორია, რამაც შეიძლება შეამციროს აქციების ღირებულება დიდი ხნის განმავლობაში შენახვის შემთხვევაში.
- ოპერაციები ტარდება შეერთებული შტატების ფარგლებს გარეთ და არასტაბილურობა ზოგიერთ რეგიონში აყენებს ფლოტს ტერორისტული თავდასხმების სამიზნე გახდეს.
