ក្រុមហ៊ុនផ្សារហ៊ុន៖ ប្រតិបត្តិការ និងបទប្បញ្ញត្តិ

ក្រុមហ៊ុនឈ្មួញកណ្តាលត្រូវបានកំណត់លក្ខណៈដោយតួនាទីរបស់ខ្លួនជាអន្តរការី។ វាដើរតួជាអន្តរការីរវាងអ្នកទិញ និងអ្នកលក់នៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ។ ការអនុវត្តផ្លូវច្បាប់នៃសកម្មភាពរបស់ខ្លួនគឺអាស្រ័យទៅលើការទទួលបានការអនុញ្ញាតពីអាជ្ញាធរគ្រប់គ្រង និងដំណោះស្រាយរបស់ព្រូដិនសល អាជ្ញាធរនេះត្រូវបានតំណាងដោយសមាគមទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុបារាំង (AMF)។ នៅក្នុងអត្ថបទនេះ យើងប្រាប់អ្នកនូវអ្វីគ្រប់យ៉ាងដែលអ្នកត្រូវដឹងអំពីក្រុមហ៊ុនឈ្មួញជើងសា។

និយមន័យ និង​លក្ខណៈ​នៃ​ក្រុមហ៊ុន​លក់​ភាគហ៊ុន

យើង​មិន​អាច​និយាយ​អំពី​ក្រុមហ៊ុន​លក់​ភាគហ៊ុន​ដោយ​មិន​និយាយ​អំពី​ទីផ្សារ​ភាគហ៊ុន​ខ្លួន​ឯង​នោះ​ទេ។ វចនានុក្រម Larousse កំណត់ទីផ្សារភាគហ៊ុនជាកន្លែង អគារសាធារណៈ ដែលពាណិជ្ជករ ឈ្មួញកណ្តាល ប្រតិបត្តិករនៃក្រុមហ៊ុនឈ្មួញជើងសាជួបគ្នាដើម្បីធ្វើប្រតិបត្តិការអាជីវកម្មរបស់ពួកគេ។ មនុស្សទាំងនេះធ្វើជំនួញ ឬប្រតិបត្តិការហិរញ្ញវត្ថុ។ ក្នុងន័យសេដ្ឋកិច្ច និងហិរញ្ញវត្ថុ ទីផ្សារភាគហ៊ុនគឺជាស្ថាប័នសាធារណៈ ឬឯកជន ដែលធ្វើឱ្យវាអាចរកឃើញ និងបង្ហាញតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្មស្តង់ដារ។

វាក៏ធ្វើឱ្យវាអាចធ្វើទៅបានដើម្បីជួយសម្រួលដល់ការផ្លាស់ប្តូរនៅក្រោមលក្ខខណ្ឌនៃសុវត្ថិភាពដែលពេញចិត្តសម្រាប់អ្នកទិញ និងអ្នកលក់។ ដូច្នេះ ក្រុមហ៊ុន​លក់​ភាគហ៊ុន​កំណត់​ក្រុមហ៊ុន​ដែល​មាន​សិទ្ធិ​ធ្វើ​សកម្មភាព​លើ​ទីផ្សារ​ហិរញ្ញវត្ថុ​ក្នុង​នាម​អតិថិជន​របស់​ខ្លួន។ ប្រតិបត្តិការទាំងនេះត្រូវបានអនុវត្តតាមរយៈការបញ្ជូនការបញ្ជាទិញ។ វាក៏អាចផ្តល់សេវាកម្មបន្ថែមតម្លៃខ្ពស់ផងដែរ។

តើអ្វីជាគោលបំណងរបស់ឈ្មួញកណ្តាល?

La ផ្សារហ៊ុន គឺជាទីផ្សារដែលភ្ជាប់ភ្នាក់ងារដែលត្រូវការហិរញ្ញប្បទានជាមួយភ្នាក់ងារដែលមានសមត្ថភាពផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានទាំងនេះ។ ការផ្តល់ជូនហិរញ្ញប្បទានគឺមកពីក្រុមហ៊ុន ឬរដ្ឋដែលត្រូវការវា។ ដើម្បីធ្វើដូច្នេះពួកគេបានចេញមូលបត្រហិរញ្ញវត្ថុដែលត្រូវបានទិញដោយវិនិយោគិន។ តម្រូវ​ការ​បាន​មក​ពី​អ្នក​ដែល​មាន​សមត្ថភាព​ផ្នែក​ហិរញ្ញ​វត្ថុ និង​អ្នក​ដែល​ចង់​វិនិយោគ។ មនុស្សទាំងនេះអាចជាបុគ្គល ក្រុមហ៊ុន ឬរដ្ឋ។ និយាយជាទូទៅ មនុស្សដែលមានអំណាចវិនិយោគធំបំផុតនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ គឺជាអ្នកវិនិយោគស្ថាប័ន។ ម្យ៉ាងវិញទៀត ធនាគារ ក្រុមហ៊ុនធានារ៉ាប់រង មូលនិធិវិនិយោគ មូលនិធិសោធននិវត្តន៍។

សកម្មភាពដែលបានអនុវត្តដើម្បីវិនិយោគក្រុមហ៊ុនរបស់អ្នកនៅលើផ្សារហ៊ុន

ការអនុម័តដែលចេញដោយស្ថាប័នមានសមត្ថកិច្ចអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនផ្សារភាគហ៊ុនអនុវត្តសកម្មភាពដូចខាងក្រោមៈ

•  ការទទួលនិងការបញ្ជូននៃការបញ្ជាទិញក្នុងនាមភាគីទីបី;
• ការប្រតិបត្តិនៃការបញ្ជាទិញក្នុងនាមភាគីទីបី;
• ការជួញដូរនៅលើគណនីផ្ទាល់ខ្លួន;
• ការគ្រប់គ្រងផលប័ត្រក្នុងនាមភាគីទីបី;
• ការណែនាំអំពីការវិនិយោគ;
• ការក្តាប់យ៉ាងរឹងមាំ;
• ការវិនិយោគមិនធានា;
• ទីតាំងធានា;
• ការគ្រប់គ្រងរតនាគារនៃប្រព័ន្ធពាណិជ្ជកម្មពហុភាគី។

សកម្មភាពផ្ទៀងផ្ទាត់មុនពេលចេញការអនុម័តនៅក្នុង

មុននឹងចេញការយល់ព្រមនេះ អាជ្ញាធរត្រួតពិនិត្យ និងដោះស្រាយរបស់ព្រូដិនសល អនុវត្តសកម្មភាពខាងក្រោមសម្រាប់ការផ្ទៀងផ្ទាត់៖

• ត្រូវប្រាកដថាការិយាល័យកណ្តាល និងការគ្រប់គ្រងរបស់ក្រុមហ៊ុនឈ្មួញកណ្តាលដែលចោទសួរមានទីលំនៅក្នុងទឹកដី។
• ពិនិត្យមើលថាដើមទុនអចិន្ត្រៃយ៍ដំបូងគឺគ្រប់គ្រាន់ ហើយមធ្យោបាយហិរញ្ញវត្ថុត្រូវបានសម្របតាមសកម្មភាពដែលបានគ្រោងទុក។
• បញ្ជាក់អត្តសញ្ញាណ និងស្ថានភាពនៃម្ចាស់ភាគហ៊ុនដោយផ្ទាល់ និងដោយប្រយោល ព្រមទាំងចំនួននៃការចូលរួមរបស់ពួកគេ;
• ពិនិត្យមើលថាការគ្រប់គ្រងប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពនៃសកម្មភាពត្រូវបានធានាដោយមនុស្សយ៉ាងហោចណាស់ពីរនាក់។ ចំណេះដឹង បទពិសោធន៍ និងជំនាញរបស់ពួកគេត្រូវតែបង្កើតឡើងជាលក្ខណៈបុគ្គល និងជាសមូហភាព ក៏ដូចជាភាពអាចរកបានរបស់ពួកគេ។ លើសពីនេះ វាធានាថាមនុស្សទាំងនេះមានកេរ្តិ៍ឈ្មោះចាំបាច់សម្រាប់មុខងាររបស់ពួកគេ។ 
• ពិនិត្យមើលថាតើអ្នកដែលទទួលខុសត្រូវចំពោះមុខងារសំខាន់ៗបំពេញតាមតម្រូវការនៃកេរ្តិ៍ឈ្មោះល្អ ចំណេះដឹង បទពិសោធន៍ និងជំនាញ។

ស្ថាប័ននេះក៏គិតគូរអំពីមុខងាររបស់អាជ្ញាធរគ្រប់គ្រងការធានារ៉ាប់រង និងធានាទៅវិញទៅមក ឬ ACAM ផងដែរ។

ហេតុអ្វីបានជាដាក់ក្រុមហ៊ុនរបស់អ្នក ឬក្រុមហ៊ុនថ្មីនៅលើផ្សារហ៊ុន?

គោលបំណងរបស់ក្រុមហ៊ុនលក់ភាគហ៊ុនគឺដើម្បីបង្កើតប្រាក់ចំណូលអតិបរមាពីដើមទុន ដោយប្រើយុទ្ធសាស្រ្តនៃការខិតខំប្រឹងប្រែងតិចបំផុត និងហានិភ័យទាបបំផុត។ ទាំងអស់នេះខណៈពេលដែលធ្វើពិពិធកម្មផលប័ត្ររបស់អ្នក។ ដើម្បីធ្វើដូចនេះរបៀបវារៈសាជីវកម្មត្រូវបានបង្កើតឡើង។ វា​គឺ​ជា​ប្រតិទិន​ដែល​មាន​បំណង​សម្រាប់​អ្នក​វិនិយោគ​ដែល​រំលេច​នូវ​ធាតុ​ទាំងអស់​ដែល​រំពឹង​ទុក​លើ​ក្រុមហ៊ុន​ដែល​បាន​ចុះ​បញ្ជី​នៅ​ផ្សារ​ហ៊ុន។ ម្យ៉ាងវិញទៀត វាគឺអំពីការធានាថាវិនិយោគិនត្រូវបានជូនដំណឹងអំពីចលនារបស់ក្រុមហ៊ុនដែលចូលក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន។

តើក្រុមហ៊ុនមួយទៅជាសាធារណៈដោយរបៀបណា?

IPO គឺ​ជា​ប្រតិបត្តិការ​ហិរញ្ញវត្ថុ​ដែល​មាន​ការ​ដាក់​មូលបត្រ​ក្រុមហ៊ុន​សម្រាប់​លក់​នៅ​លើ​ទីផ្សារ​ភាគហ៊ុន។ សន្តិសុខហិរញ្ញវត្ថុត្រូវបានកំណត់ថាជាសន្តិសុខដែលអាចផ្លាស់ប្តូរបាននៅលើទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ។ វាផ្តល់ឱ្យម្ចាស់របស់ខ្លួននូវសិទ្ធិទទួលបានលំហូរហិរញ្ញវត្ថុនាពេលអនាគត។ វាអាចជាមូលបត្របំណុលដែលអាចជាបំណុលកម្ចីទិញផ្ទះ ឬបំណុលដែលភ្ជាប់ទៅនឹងផលប្រយោជន៍នៃភាគហ៊ុន ដូចជាសញ្ញាប័ណ្ណ ឬភាគហ៊ុន។ 

ភាគហ៊ុនសម្រាប់ផ្នែករបស់ខ្លួនគឺជាសន្តិសុខហិរញ្ញវត្ថុដែលតំណាងឱ្យផ្នែកមួយនៃដើមទុនដែលមានស្ថិរភាពរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានចេញវា។ នៅពេលអ្នកទិញវា អ្នកក្លាយជាម្ចាស់ភាគហ៊ុន ដូច្នេះហើយជាម្ចាស់ក្រុមហ៊ុនរហូតដល់ចំនួនភាគហ៊ុនដែលទទួលបាន។ មូលបត្របំណុលគឺជាផ្នែកមួយនៃប្រាក់កម្ចីដែលចេញដោយក្រុមហ៊ុន គ្រឹះស្ថានសាធារណៈ ឬដោយរដ្ឋ។ តាមរយៈការវិនិយោគលើមូលបត្របំណុល អ្នកទិញផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដល់ក្រុមហ៊ុន ហើយបន្ទាប់មកក្លាយជាម្ចាស់បំណុលលើវា។ ជាថ្នូរនឹងប្រាក់កម្ចីនេះ អ្នកទិញទទួលបានការប្រាក់ទៀងទាត់ ដែលហៅថា "ប័ណ្ណ" ផងដែរ។

បទប្បញ្ញត្តិនៃការគោរពចំពោះក្រុមហ៊ុនដែលចូលផ្សារហ៊ុន

ក្រុមហ៊ុនដែលចង់ផ្សព្វផ្សាយជាសាធារណៈដើម្បីផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់កំណើនរបស់ពួកគេត្រូវតែគោរពតាមបទប្បញ្ញត្តិដ៏តឹងរឹង។ ទាំងនេះរួមមាន:

• បង្ហាញរបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុប្រចាំឆ្នាំរបស់ពួកគេក្នុងតម្លាភាពពេញលេញ។
•  បែងចែកកូតាអប្បបរមានៃមូលបត្រដល់វិនិយោគិននីមួយៗ។
•  ផ្តល់ដើមទុនភាគហ៊ុនដល់វិនិយោគិនឯកជន (មិនអាជីព) រហូតដល់ 10% ។ ហើយម្តងទៀត ភាគរយនេះប្រែប្រួលអាស្រ័យលើទីផ្សារគោលដៅ។
• កំណត់តម្លៃដំបូងរបស់អ្នកទាបជាងសមាមាត្រជាក់លាក់នៃតម្លៃទិញអប្បបរមា។ 

អនុវត្តតាមច្បាប់ទាំងនេះ អ្នកផ្សេងទៀតត្រូវបានបន្ថែមអាស្រ័យលើទីផ្សារភាគហ៊ុននៅក្នុងសំណួរ។ នេះគឺ៖

• Eurolist: ទីផ្សារសំខាន់នៅអឺរ៉ុប;
• កំណើន Euronext៖ កាន់តែសមរម្យសម្រាប់អាជីវកម្មខ្នាតតូច និងមធ្យមដែលកំពុងរីកចម្រើនយ៉ាងឆាប់រហ័ស។
• Euronext Access៖ ទីផ្សារភាគហ៊ុនដែលពេញចិត្តសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនវ័យក្មេងដែលមានសក្តានុពលខ្ពស់។

នីតិវិធី IPO មួយចំនួន

នៅចុងបញ្ចប់នៃការផ្ទៀងផ្ទាត់ការអនុលោមតាមបទប្បញ្ញត្តិទាំងអស់ដែលផ្តល់ដោយសមាគមទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុបារាំង ការអនុញ្ញាត IPO សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនអ្នកដាក់ពាក្យត្រូវបានចេញ។ បន្ទាប់មក វាគឺជាអន្តរការីដែលហៅថាអ្នកឧបត្ថម្ភការចុះបញ្ជី ដែលគ្រប់គ្រង IPO សម្រាប់ក្រុមហ៊ុន និងជាអ្នកកំណត់តម្លៃរបស់វាតាមនីតិវិធីដែលអាចធ្វើទៅបាន។ ក្រុមហ៊ុនធំៗមួយចំនួនរួមបញ្ចូលឃ្លាដែលមិនប្រកួតប្រជែងនៅក្នុងកិច្ចសន្យាបុគ្គលិករបស់ពួកគេដើម្បីការពារប្រឆាំងនឹងពួកគេនាពេលអនាគត។

ការផ្តល់ជូនតម្លៃបើកចំហ (OPO)

នីតិវិធីនេះគឺប្រើជាទូទៅបំផុត។ នៅទីនេះ ក្រុមហ៊ុនដែលចង់ផ្សព្វផ្សាយជាសាធារណៈ ត្រូវការអន្តរការី។ នេះគឺជាអង្គការហិរញ្ញវត្ថុដែលបង្កើតខ្លួនវាជា "សហជីពធនាគារ" ។ សមាជិកទាំងអស់ធានាជាលក្ខណៈបុគ្គលនូវការដាក់ភាគហ៊ុនក្នុងបរិមាណជាក់លាក់ជាមួយគ្រឹះស្ថាន។ ពួកគេប្រមូលប្រាក់សន្សំដើម្បីដាក់ពួកគេនៅលើទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ។ គ្រឹះស្ថានទាំងនេះត្រូវបានគេហៅថាវិនិយោគិនស្ថាប័ន។ តម្លៃដែលបានកំណត់នៅទីនេះអាស្រ័យលើតម្រូវការ។ នីតិវិធី IPO នេះត្រូវបានភ្ជាប់ជាញឹកញាប់ជាមួយនឹងការផ្តល់ជូន "ការវិនិយោគធានា" ដែលគេហៅថា។

ការផ្តល់ជូនតម្លៃក្រុមហ៊ុន (OPF)

នៅក្នុងករណីនៃនីតិវិធីនេះ វាគឺជាអង្គការហិរញ្ញវត្ថុដែលកំណត់ដោយកិច្ចព្រមព្រៀងជាមួយក្រុមហ៊ុនតម្លៃនៃភាគហ៊ុនមុនពេល IPO របស់ខ្លួន។ រាល់ការបញ្ជាទិញនៅទីនេះមានតម្លៃដូចគ្នា។ ហើយបរិមាណនៃភាគហ៊ុនដែលត្រូវចេញគឺអាស្រ័យលើការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការ។ មានន័យថា បរិមាណនៃការបញ្ជាទិញដែលទទួលបានពីអ្នកវិនិយោគពីរប្រភេទគឺបុគ្គល និងវិនិយោគិនស្ថាប័ន។

ការផ្តល់ជូនតម្លៃអប្បបរមា (OPM)

នីតិវិធី IPO នេះគឺស្រដៀងនឹងការដេញថ្លៃ។ នៅទីនេះ មានតែប្រភេទការបញ្ជាទិញមួយប៉ុណ្ណោះដែលត្រូវបានទទួលយកសម្រាប់តម្លៃកំណត់ និងតម្លៃអប្បបរមា។ ហើយចំនួនរបស់វាប្រែប្រួលអាស្រ័យលើចំនួននៃការបញ្ជាទិញដែលបានទទួល។

សម្រង់ដោយផ្ទាល់

នីតិវិធីនេះកម្រប្រើណាស់ ព្រោះវាទាមទារការកំណត់ចំនួនមូលបត្រដែលបានចេញ និងតម្លៃអប្បបរមាជាមុន។

លក្ខខណ្ឌជាក់លាក់សម្រាប់ការចូលផ្សារហ៊ុន អាស្រ័យលើទីផ្សារគោលដៅ

• ក្រុមហ៊ុន​ដែល​ចូល​ផ្សារ​ហ៊ុន​ត្រូវ​តែ​ធ្វើ​តាម​បទ​ប្បញ្ញត្តិ​ធ្ងន់​ធ្ងរ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ វាអាចប្រែប្រួលអាស្រ័យលើទីផ្សារគោលដៅ។
• សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលកំណត់គោលដៅ Eurolist ពួកគេត្រូវតែបង្កើតគណនីរួម។ នេះជាមួយនឹងការបញ្ជាក់ពីសវនករសម្រាប់រយៈពេលអប្បបរមា 3 ឆ្នាំមុនពេលសំណើ។
• ក្រុមហ៊ុនដែលចង់ចុះបញ្ជីនៅ Euronext Growth ត្រូវតែអនុវត្តតាមកាតព្វកិច្ចគណនេយ្យដែលកំណត់ដោយគណៈកម្មការផ្សារហ៊ុន (COB)។ លើសពីនេះទៀត ពួកគេមិនត្រូវបញ្ចូលឃ្លាអនុម័តនៅក្នុងប្រតិបត្តិការរបស់ពួកគេឡើយ។
• សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលចង់ចុះបញ្ជីក្នុង Euronext Access ពួកគេត្រូវកាន់កាប់ដើមទុនភាគហ៊ុនយ៉ាងហោចណាស់ 1,5 លានអឺរ៉ូ។ លើសពីនេះទៀត ពួកគេត្រូវតែចេញភាគហ៊ុនយ៉ាងហោចណាស់ 10.000 ដែលតំណាងឱ្យអត្រាអប្បបរមា 20% នៃដើមទុន ឬ 5 លានអឺរ៉ូសម្រាប់ការបង្កើនដើមទុនយ៉ាងហោចណាស់ 50% ។ ជាងនេះទៅទៀត លក្ខខណ្ឌទាំងនេះមានគោលបំណងធានាសុវត្ថិភាពរបស់អ្នកវិនិយោគនៅចំពោះមុខក្រុមហ៊ុនវ័យក្មេង។
• វាគួរតែត្រូវបានកត់សម្គាល់ថាវាគឺជាទីផ្សារភាគហ៊ុនគោលដៅដែលសម្រេចចិត្តទទួលយកកម្មវិធី IPO របស់ក្រុមហ៊ុន។ ជាក់ស្តែងបន្ទាប់ពីការគ្រប់គ្រង និងការអនុញ្ញាតពីសមាគមទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុបារាំង។ នេះមានន័យថាការគ្រប់គ្រង និងការអនុញ្ញាតរបស់ AMF មិនផ្តល់ឱ្យក្រុមហ៊ុនអ្នកដាក់ពាក្យនូវសិទ្ធិដោយស្វ័យប្រវត្តិក្នុងការចូលទៅកាន់ទីផ្សារភាគហ៊ុននោះទេ។

ហេតុអ្វីត្រូវចុះបញ្ជីក្រុមហ៊ុននៅលើផ្សារហ៊ុន?

1. សម្រាប់ក្រុមហ៊ុន IPO ធ្វើឱ្យវាអាចធ្វើទៅបានដើម្បីសម្រួលគំរូសេដ្ឋកិច្ចរបស់ខ្លួនដោយជៀសវាងប្រាក់កម្ចីដែលអាចមានច្រើន។ វាក៏ជាមធ្យោបាយមួយដើម្បីស្វែងរកហិរញ្ញប្បទាន និងទទួលបានសាច់ប្រាក់តាមមូលដ្ឋានបន្តពីប្រភពផ្សេងៗ។ ប្រភពនៃប្រាក់ចំណូលទាំងនេះនៅក្នុងអ្នកវិនិយោគមិនត្រឹមតែអនុញ្ញាតឱ្យមានការរីកចម្រើនរបស់ក្រុមហ៊ុនប៉ុណ្ណោះទេថែមទាំងរួមចំណែកដល់ការបើកការិយាល័យថ្មីផងដែរ។
2. ប្រភពនៃប្រាក់ចំណូលទាំងនេះក៏អនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់យុទ្ធសាស្រ្តអភិវឌ្ឍន៍របស់ខ្លួន និងប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាប្រឈមរបស់ខ្លួន។ លើសពីនេះ ក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីក្នុងផ្សារហ៊ុនមានភាពជឿជាក់ខ្លាំងជាងបើប្រៀបធៀបទៅនឹងការប្រកួតប្រជែងដែលមិនបានចុះបញ្ជី។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការចុះបញ្ជីផ្សារហ៊ុនមិនមែនគ្មានហានិភ័យទេ ហើយក៏អាស្រ័យទៅលើការប្រែប្រួលតម្លៃដែលមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន។

តើធ្វើដូចម្តេចដើម្បីចូលរួមក្នុង IPO និងទិញភាគហ៊ុន?

ការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការត្រូវគ្នានៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន។ វាជាកន្លែងដែលវិនិយោគិនទិញ និងលក់ភាគហ៊ុន និងសញ្ញាប័ណ្ណដែលបានជួញដូរជាសាធារណៈ។ មូលបត្រមានការវាយតម្លៃដែលកំណត់តម្លៃលក់ និងតម្លៃទិញរបស់ពួកគេ។ ដូច្នេះការទិញ ឬលក់ភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុលនៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុនតម្រូវឱ្យទាំងអ្នកវិនិយោគ និងអ្នកលក់ដើម្បីផ្តល់ការបញ្ជាទិញ។

ក្រោយមកទៀតមានព័ត៌មានដូចជា លក្ខណៈនៃប្រតិបត្តិការ (លក់ ឬទិញ) បរិមាណនៃភាគហ៊ុន ឬមូលបត្របំណុលដែលទាក់ទងនឹងប្រតិបត្តិការ ក៏ដូចជាថ្ងៃផុតកំណត់ដែលការបញ្ជាទិញត្រូវធ្វើ។ នៅពេលដែលសន្តិសុខហិរញ្ញវត្ថុចូលទីផ្សារភាគហ៊ុន វាត្រូវបានផ្តល់តម្លៃទីផ្សារ។ តម្លៃនេះត្រូវបានកំណត់ទៅតាមទំនាក់ទំនងរវាងការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការ។ នេះមានន័យថានៅពេលជាក់លាក់ណាមួយ វានឹងស្មើនឹងតម្លៃដែលចំនួនមូលបត្រច្រើនបំផុតអាចផ្លាស់ប្តូរបាន។

តួនាទីរបស់អ្នកឧបត្ថម្ភការចុះបញ្ជី និងដំណាក់កាលចុងក្រោយនៃការចុះបញ្ជី

អន្តរការីនេះត្រូវបានគេហៅថា "អ្នកឧបត្ថម្ភការចុះបញ្ជី" មានន័យថាអ្នកផ្តល់សេវាកម្មវិនិយោគ។ កាន់តែច្បាស់ជាងនេះទៅទៀត អ្នកឧបត្ថម្ភការចុះបញ្ជីគឺទទួលខុសត្រូវលើការដាក់ភាគហ៊ុនសម្រាប់លក់ និងកែសម្រួលកិច្ចសន្យាដោយមានជំនួយពីមេធាវីឯកទេស។ ដើម្បីប្រមូលផ្តុំអ្នកជំនាញគណនេយ្យដែលទទួលខុសត្រូវក្នុងការធានាការអនុលោមតាមបទប្បញ្ញត្តិ (គណនីរួម វិញ្ញាបនប័ត្រ។ល។)។ ជំហានចុងក្រោយគឺជ្រើសរើសនីតិវិធី IPO ។ មាននីតិវិធីជាច្រើន៖ ការផ្តល់ជូនតម្លៃបើកចំហ ការផ្តល់ជូនតម្លៃក្រុមហ៊ុន ការផ្តល់ជូនតម្លៃអប្បបរមា និងការសម្រង់ដោយផ្ទាល់។

ការចោទប្រកាន់ទាក់ទងនឹងការណែនាំក្រុមហ៊ុនដែលដំណើរការជាសាធារណៈ

• តម្លៃនៃ IPO ប្រែប្រួលអាស្រ័យលើលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យមួយចំនួន។ ក្នុងចំណោមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យទាំងនេះ យើងមាន៖ លក្ខណៈនៃប្រតិបត្តិការ ទីផ្សារដែលក្រុមហ៊ុនចង់ចូល ចំនួនអន្តរការីដែលពាក់ព័ន្ធនឹងការណែនាំ (អង្គការហិរញ្ញវត្ថុ ថ្លៃគណនេយ្យ សវនករ មេធាវី ទីប្រឹក្សាហិរញ្ញវត្ថុ...)។
• សូមកត់សម្គាល់ផងដែរនូវកម្រៃជើងសារទាក់ទងនឹង IPO ដែលមិនគួរត្រូវបានធ្វេសប្រហែស។ បន្ថែមពីលើប្រាក់បំណាច់របស់អន្តរការី កម្រៃជើងសារជាច្រើនត្រូវតែយកមកពិចារណា៖ កម្រៃជើងសាររបស់អ្នកផ្តល់សេវាវិនិយោគ (PSI) គឺ 1.5 ទៅ 3% នៃប្រតិបត្តិការ។ គណៈកម្មការ "អ្នកឧបត្ថម្ភការចុះបញ្ជី" ដែលតំណាងឱ្យប្រហែល 2% នៃចំនួនទឹកប្រាក់ដែលបានលើកឡើង បន្ថែមពីលើការជាវជាច្រើនម៉ឺនអឺរ៉ូក្នុងមួយឆ្នាំ។
• ការចំណាយលើ IPO ផ្សេងទៀតត្រូវតែយកមកពិចារណាដោយក្រុមហ៊ុន ជាពិសេស៖ ការផ្លាស់ប្តូរទៅលើការផ្តោតអារម្មណ៍ផ្លូវច្បាប់ ដូចជាការពិនិត្យឡើងវិញនៃកិច្ចសន្យា ការផ្លាស់ប្តូរស្ថានភាពប្រសិនបើអាចអនុវត្តបាន សវនកម្មផ្លូវច្បាប់ (ចន្លោះពី 50.000 ទៅ 200.000 អឺរ៉ូ) ថ្លៃសេវាទៅ AMF ( តិចជាង 5.000 អឺរ៉ូ) ។ វាក៏មានការប្រាស្រ័យទាក់ទងនៃធាតុហិរញ្ញវត្ថុរបស់ក្រុមហ៊ុន (គោលការណ៍តម្លាភាព) ដែលចំនួនទឹកប្រាក់អាចមានចាប់ពី 50.000 ទៅ 150.000 អឺរ៉ូ។

សន្និដ្ឋាន

ទីបំផុត ក្រុមហ៊ុនលក់ភាគហ៊ុនគឺជាក្រុមហ៊ុនវិនិយោគដែលមានការយល់ព្រមពី AMF ដើម្បីចែកចាយសេវាកម្មហិរញ្ញវត្ថុផ្សេងៗ។ IPO របស់ក្រុមហ៊ុននេះគឺជាប្រតិបត្តិការហិរញ្ញវត្ថុ ពីព្រោះវាមានការលក់មូលបត្រមូលធន ឬភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួននៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុន។ បន្ទាប់មកយើងនិយាយអំពីសម្រង់ទីផ្សារភាគហ៊ុន។ នេះមានបំណងកំណត់តម្លៃទីផ្សារទៅនឹងសុវត្ថិភាពដែលចេញដោយក្រុមហ៊ុនមួយ។ ដើម្បីសម្រេចបាននូវបញ្ហានេះ ក្រុមហ៊ុនចេញត្រូវបំពេញកាតព្វកិច្ចជាក់លាក់ និងផ្តល់ព័ត៌មានគណនេយ្យទាក់ទងនឹងអាជីវកម្មរបស់ខ្លួន។

ការចុះបញ្ជីនៅក្នុងផ្សារហ៊ុនអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនមួយចូលទៅកាន់ទីផ្សារមូលធនរបស់ខ្លួនដើម្បីប្រមូលមូលនិធិ ហើយដូច្នេះផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់ការអភិវឌ្ឍន៍របស់ខ្លួន។ ដើម្បីផ្សព្វផ្សាយជាសាធារណៈ ក្រុមហ៊ុនត្រូវតែកំណត់តម្រូវការរបស់ខ្លួន និងកំណត់ថាតើខ្លួនចង់រៃអង្គាសថវិកាបានប៉ុន្មាននៅលើទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ។ ការបើកដើមទុននេះដល់សាធារណជន និងអ្នកវិនិយោគសក្តានុពលជាច្រើន (និយោជិត បុគ្គល ស្ថាប័ន) គឺជាប្រតិបត្តិការដ៏យូរ និងស្មុគស្មាញជាពិសេសក្នុងការអនុវត្ត។ ដូច្នេះ មានតែក្រុមហ៊ុនដែលបង្កើតចំណូលដ៏សំខាន់គ្រប់គ្រាន់ប៉ុណ្ណោះដែលអាចទាមទារវាបាន។