Хөрөнгийн зах зээл дэх үнийн ашгийн харьцаа (P/E) - P/E гэдэг нь юу гэсэн үг вэ? Хувьцааны үнэ өртөгийг үнэлэх

Хөрөнгийн зах зээл дээрх PER нь хөрөнгийн зах зээл дээрх компанийн үнэлгээний талаар илүү тодорхой ойлголттой болохын тулд хамгийн анхны үзүүлэлтүүдийн нэг бөгөөд ихэвчлэн ашиглагддаг. Илүү ашигтай байхын тулд PER (Price Earning Ratio) нь ямар ч үнээр хамаагүй мэдэгдэж, ойлгох ёстой өсөлтийн үзүүлэлтүүдийн нэг юм.

Хөрөнгийн зах зээл дээр PER гэж юу вэ?

Мөн PER нь хувьцааны үнийг ашиг орлоготой нь уялдуулан үнэлэхэд чиглэгдсэн харьцаа гэж тодорхойлогддог.. PER нь үйл ажиллагааны өндөр үнийг тодорхойлох зорилготой үзүүлэлт юм. Үүнийг өмнөх үеийн санхүүгийн мэдээлэлд үндэслэн тооцдог бөгөөд дараа нь бид гулсах PER-ийн тухай ярьдаг. Энэ өмнөх хугацааг улирал, хагас жилээр тарааж болно. Пер мөн үүнд хөндлөнгөөс оролцдог Хөрөнгийн биржийг засах.

PER бол туршлагатай худалдаачин ч бай, анхлан худалдаачин ч бай хүн бүр ашиглах боломжтой үзүүлэлт юм. Хамгийн чухал бөгөөд чухал зүйл бол энэ нь хэрхэн ажилладагийг мэдэж, тайлбарлах чадвартай байх явдал юм.

Энэ үзүүлэлт нь үндсэндээ үйл ажиллагааны урьдчилсан орлогод төвлөрдөг. Үнэн хэрэгтээ PER нь худалдаачин худалдаж авахад бэлэн байгаа хэдэн жилийн ашгийг илэрхийлдэг. Таны ойлгож байгаагаар энэ нь буурч буй ахиц дэвшилийг мэдрэх тусам компани илүү сонирхолтой байдаг.

Хөрөнгийн зах зээл дээр PER-ийг хэрхэн тооцоолох вэ?

Хөрөнгийн зах зээл дээрх хувьцааны үнийг EPS (Хувьцаа ногдох ашиг)-аар тогтоосноор PER-г олж авдаг. Тиймээс бид дараах томъёог авах болно. PER = хувьцааны үнэ/EPS. Дараах математикийн томъёог ашиглан PER-ийг мөн тооцоолж болно. PER = Зах зээлийн үнэлгээ/Цэвэр орлого.

Хөрөнгийн зах зээл дээрх PER-г тайлбарлах

PER-ийн тайлбар нь хөрөнгө оруулагчдад маш чухал юм. Дундаж PER нь үргэлж 10-17 хооронд байдаг. Энэ түвшинд хувьцааг хэвийн үнэлдэг. 10-аас доош байвал хувьцаа дутуу үнэлэгдсэн гэсэн үг. Энэ нь хөрөнгийн зах зээл дээрх үйл ажиллагааны үнэ цэнийн тодорхой алдагдлыг илтгэдэг хүчин зүйл юм.

PER 17-оос дээш байвал бид хэт үнэлэгдсэн хувьцааны тухай ярьдаг. PER-ийн харагдац нь ялангуяа богино хугацаатай, ялангуяа нэг жилээс дээш хугацаатай боловч урт хугацааны хувьд ч ногдуулах боломжтой.

PER 25-аас дээш гарах үед бид таамаглалын хөөс гэж ярих юм бол хөрөнгө оруулагчид хүчтэй тэсрэлт эсвэл хүчтэй өсөлтийг хүлээж болно. PER-ийн тайлбар нь зөв шийдвэр гаргахад маш чухал юм. Хэрэв N-1 жилийн PER 10-аас доош байвал N жилийн PER-ийг тайлбарлахад хэцүү байх болно.

Нэг салбарын үйл ажиллагааны PER-г харьцуулж, тайлбарла

Нэг салбарын үйл ажиллагааны PER-ийг нөгөө салбарынхтай нь харьцуулж үзээд ашиг олно гэж байхгүй. Зарим салбарын компаниудын үнэ бусадтай харьцуулахад илүү тогтворгүй байдаг тул энэ харьцуулалт нь буруу юм. Тиймээс үйл ажиллагааны хэд хэдэн салбарын PER-ийг тооцоолох, харьцуулах боломжтой байхын тулд энэ хувилбарыг анхаарч үзэх хэрэгтэй.

Жишээлбэл, ийм компанийн PER-ийг харьцуулж үзвэл найдвартай мэдээлэлтэй байх нь хэцүү байх болно Tesla гэх мэт өөр нэгнийх Оноо. Эдгээр нь үйл ажиллагааны янз бүрийн салбарын компаниуд, мөн өөр өөр санхүүгийн чадавхитай компаниуд юм.

Гэсэн хэдий ч шинжээч хоёр компанийн орлоготой пропорциональ харьцааг олж чадвал харьцуулалт хийх боломжтой.

Хөрөнгийн зах зээл дээрх PER-ийг тооцоолохдоо анхаарах ёстой өгөгдлийг тодорхойл 

• Хэд хэдэн онлайн вэбсайтууд нэгдсэн компаниудын санхүүгийн байдлын талаархи мэдээллийг санал болгодог. Энэ нь PER-ийн тооцоололд оролцож болох мэдээлэлд онцгой хамаатай бөгөөд бидний дээрх томьёогоор харсан. Энэ мэдээлэл нь нэр хүндтэй сайтууд, заримдаа холбогдох компаниудын вэбсайтууд дээр байдаг.
• Компаниудын санхүүгийн мэдээллийг ихэвчлэн мэдээллийн товхимол эсвэл хэвлэлийн мэдээгээр зарладаг. Үүнд зориулсан тусгай платформууд нь Boursorama болон Trangisat; Товчхондоо, олон байна. .
• Олон улсын зах зээл дээр бусад тусгай платформууд хөрөнгийн бирж дээрх компаниудын PER-ийн талаарх мэдээллийг санал болгодог. Бид Bloomberg гэх мэт платформуудыг нэрлэж болно.
• Компанийн мэдээлэлд хамгийн хүртээмжтэй мэт санагддаг мэдээлэл бол бодит цаг хугацааны хувьцааны үнэ юм. Компанийн бүх санхүүгийн мэдээллийг олон нийтэд ил тод болгох шийдвэр гаргахгүй бол энэ нь үнэхээр боломжгүй юм.

Хөрөнгийн бирж дээрх PER ба хувьцааны өгөөжийн хувь

Санхүүгийн зах зээлийн шинжилгээнд өгөөжийн хувь хэмжээг PER-ийн урвуу гэж нэрлэдэг. Хөрөнгийн зах зээл хэрхэн ажилладаг талаар мэдэхийг хүссэн хүмүүсийн хувьд энэ нь чухал харьцаа юм. PER-ийн урвуу нь хувьцаа эзэмшигчдийн одоогийн хувьцааны үнээр хүлээгдэж буй өгөөжийг илэрхийлдэг. Хувьцааны өгөөжийн түвшинг олж авахын тулд бид дараахь томъёог ашиглаж болно. TR=1/PER. Ашигт ажиллагааны түвшин нь компанийн үнэлгээг эрсдэлгүй ханштай харьцуулах боломжийг олгодог.

PER 17-той компанийн хувьд өгөөжийн хувь хэмжээг дараах байдлаар тодорхойлно. TR=1/17 буюу 5,88%-тай тэнцэнэ. PER нь компанийн нөхцөл байдалд дүн шинжилгээ хийхэд TR-тэй адил чухал юм.

Хөрөнгийн зах зээл дээр PER-г юунд ашигладаг вэ?

PER нь компанийн үйл ажиллагааны талаар тодорхой мэдээлэлтэй байхын тулд хэд хэдэн шинжилгээний төлөвлөгөөнд оролцдог. Хамгийн их давтагдах хувилбаруудын дунд бид дараахь зүйлийг дурдаж болно.

• PER Borse: Санхүүгийн үнэлгээний хэрэгсэл: PER-ийг зах зээлийн тодорхой тоглогчид, голчлон хөрөнгө оруулагчид олон тооны үнэлгээ болгон ашигладаг. Сүүлийнх нь нэг салбарын компаниудыг сонгож, эдгээр компаниудын PER-ийн дундажийг тооцдог. Дараа нь тэд жишээлбэл, дээр дурдсанчлан өгөөжийн түвшинг тооцоолоход ашиглаж болно. Хэдийгээр энэ арга нь давуу талтай боловч дүн шинжилгээг бүрэн гажуудуулж болох сул талуудтай гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Компани бүр тодорхой зах зээл, өөрийн гэсэн дотоод бодлого, зах зээлд хувийн хандлагатай байдаг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Эдгээр бүх хувьсагчдыг харгалзан үзэхгүй бол PER-ийн үнэлгээ хангалттай найдвартай биш байх нь ойлгомжтой.
• PER Borse: Сонгох хэрэгсэл: PER-г хөрөнгө оруулалтын компаниуд хөрөнгө оруулагчдад зөвлөгөө өгөх, эсвэл хөрөнгө оруулалтын сонголт хийхэд нь урамшуулах зорилгоор ашиглаж болно. Бусадтай харьцуулахад илүү үнэтэй хувьцаанууд байдаг, жишээлбэл, PER нь 25-аас их байх үед. Хөрөнгө оруулагч зөвхөн тодорхой интервалд PER-тэй компанийн хувьцаанд анхаарлаа хандуулахаар шийдэж болно. PER нь 10-17 хооронд байвал тухайн компанийн хувьцааг сайн үнээр үнэлдэг. Хөрөнгө оруулагч энэ хүчин зүйл дээр анхаарлаа төвлөрүүлэхийг хүсч буй хувьцаагаа тодорхойлох боломжтой.

Хөрөнгийн зах зээл дээрх PER-ийн хэрэглээний хязгаарлалт ?

Хэдийгээр энэ нь шинжилгээнд ашигладаг хамгийн чухал харьцааны нэг боловч PER нь түүний хэрэглээний хамрах хүрээг хязгаарладаг сул талуудтай байдаг. Эдгээр чухал цэгүүдийн дунд бид жишээ нь тоолж болно:

• PER өндөр байх үед PER нь өндөр үнэтэй компанийг заадаггүй. Компанийн өсөлтийн чадавхийг бүрэн нэгтгэж чаддаггүй PER-үүд байдаг. Эдгээр тохиолдлуудад бид ихэвчлэн PER-г үнэлэх хандлагатай байдаг, гэхдээ шинжилгээний дараа найдвартай мэдээлэл олж авах боломжгүй байдаг.
• PER бага байгаа нь хямд компани байгааг илтгэдэггүй. Дээр дурдсанчлан энд ч мөн адил байна. Зөвхөн PER-ийг хэт бага гэж тооцож байж компанийн чанарыг тодорхойлоход хэцүү байдаг. Тооцоолохдоо болгоомжтой байх хэрэгтэй үнэ цэнийн занга байдаг. Хувьцаа хэт бага PER-ийн улмаас суларч байгаа мэт санагдаж болох ч энэ нь тийм биш юм.
• Нэг талыг барьсан тооцооны дэлгэрэнгүй мэдээлэл. Тооцооллын процесс дахь утга нь бүх тооцоог бүтэлгүйтэхэд хангалттай. Нягтлан бодох бүртгэлийн цэвэр үр дүн гэх мэт өгөгдөл нь PER-г хазайх хандлагатай өгөгдөл юм. Нягтлан бодох бүртгэлийн цэвэр үр дүнд тухайлбал, буцаах, эрсдэлийн сан оруулахгүй. Энэ нь PER өгөгдлийг саажилттай болгодог цөөн хэдэн баримтуудын нэг юм.

Ла Case дахь үнэ цэнэ (захиалах үнэ)

Үнэт цаасны үнэ нь өөрийн хөрөнгийн өгөөжтэй харьцуулж, үнэт цаас хэр үнэтэй болохыг тодорхойлох үзүүлэлт юм. Хайрцагны үнийг тооцоолохын тулд бид хувьцааны үнийг цэвэр дансны үнэд хуваана. Капиталжуулалтыг мөн өөрийн хөрөнгөөр ​​хувааж болно.

Энэ харьцаа 1-ээс бага байвал тухайн компани дутуу үнэлэгдсэн, өндөр байвал хэт үнэлэгдсэн гэсэн үг. Гэсэн хэдий ч энэ нь эргэлт болон бусад чухал үзүүлэлтүүдийн талаар мэдээлэл өгөх боломжгүй юм.

Олон тооны эргэлт

Орлогын үржвэрийг бизнесийн үнэ цэнийг орлогод хуваах замаар тооцдог. Энэ харьцаа нь компанийн цэвэр үнэ цэнийг одоогийн болон ирээдүйн үнэ цэнийг тооцохгүйгээр тогтоох боломжтой болгодог. Энэ нь тооцооллыг илүү тогтвортой болгох хүчин зүйлүүд дээр суурилдаг.

Энэ харьцаа нь ижил төрлийн үйл ажиллагаа явуулдаг компаниудыг харьцуулах боломжийг олгодог. Энэ нь компани 1 € эргэлтэнд юу төлж байгааг мэдэх боломжийг танд олгоно.

Нийт ашгийн үнэлгээ

Энэ нь сүүлийн 10 жилийн хугацаанд хамгийн их судлагдсан харьцааны нэг юм. Энэ нь компанийн үнэ цэнийг үйл ажиллагааны нийт ашигт хуваах замаар олно. Энэ харьцаа нь элэгдлийн болон буцаалтыг оруулаагүй бөгөөд боловсон хүчний зардал, татварын зардал, хандивыг оруулаагүй болно.

Үйл ажиллагааны олон орлого

Энэ харьцааг компанийн үнэ цэнийг EV / EBIT (Хүү ба татварын өмнөх орлого) -д хуваах замаар олж авна. Энэ нь санхүүгийн бүтцийн ялгааг саармагжуулах боломжийг олгодог. Энэ харьцаа нь ерөнхийдөө ядуурлын хүчин зүйл болох элэгдлийн шимтгэлийг харгалзан үздэг.

Ашгийн үнэлгээ

PEG (Price Earning Growth) нь компанийн ашгийг үнэлэх боломжийг олгодог харьцаа юм. Үүнийг N жилийн PER-ийг N-1-д хүлээгдэж буй ашгийн өсөлтөд хуваах замаар олно. PEG 1-ээс бага бол өсөлтийг дутуу үнэлдэг.Нөгөө талаас 1-ээс их бол компанийг хэт үнэлдэг гэж үздэг.

Хөрөнгийн бирж дээрх PER: Бид үүгээрээ үнэхээр бахархаж чадах уу?

PER шинжилгээний өгөгдөл нь хувьцааны бодит гүйцэтгэлийн ерөнхий дүр төрхийг өгдөг. Хэдийгээр энэ нь ихэвчлэн сонирхолтой өгөгдөл өгдөг ч үүнд бүрэн найдаж болохгүй.

Эхлэхийг хүссэн хүмүүс бирж үүнийг сайн ашиглаж болно. PER нь T үед үнэн зөв мэдээллийг өгдөг. Дараа нь эдгээр өгөгдлийг шууд шийдвэр гаргахад ашиглаж болно.

Урт хугацааны хувьд асуулт нь арай илүү эмзэг юм. Үнэн хэрэгтээ, ихэвчлэн сайн ажилладаг компани тодорхой нөхцөл байдлаас шалтгаалан бага харьцаатай байж болно. Энэ нь жишээлбэл, 19 онд компаниудын гүйцэтгэлд ихээхэн нөлөөлсөн Ковид-2020 эрүүл мэндийн хямралын тохиолдол юм.

Богино хугацаанд бага эсвэл өндөр PER нь баталгаа биш, учир нь бүх зүйл боломжтой хэвээр байна. Харин урт хугацаанд шинжээч нь байр сууриа эзлэх чадвартай байх ёстой. Аль ч тохиолдолд PER-ийн тайлбарыг цаг тухайд нь авч үзэх шаардлагатай. PER-ийн хэрэглээ нь шинжилгээнд автоматаар хандах шаардлагагүй уян хатан байх ёстой.

PER-ийн хязгаар нь юу вэ? ?

• Өндөр PER нь хувьцааны өндөр үнийг үргэлж илэрхийлдэггүй. PER-ийг бусад тодорхойлох харьцааг харгалзахгүйгээр тодорхойлж болох бөгөөд энэ нь хувьцааны үнэ хэтэрсэн мэт сэтгэгдэл төрүүлдэг.
• Хэт бага PER гэдэг нь хувьцаа хямд байна гэсэн үг биш юм. Үнэн хэрэгтээ зах зээл дээр байдаг "  үнэ цэнийн урхи  » хувьцааны үнэлгээг өрөөсгөх. Эдгээр "үнэ цэнийн урхи"-уудын дотроос бид хэтэрхий бага PER-ийг дурдаж болох бөгөөд энэ нь хувьцааг дутуу үнэлэгдсэн мэт сэтгэгдэл төрүүлдэг. Тиймээс та хувьцааны P/E-ийг үнэлэхдээ энэ өгөгдөлд анхаарлаа хандуулах хэрэгтэй.
• Тооцооллын нарийвчилсан мэдээлэлд тулгуурласан PER. PER-ийг тооцоолох өгөгдөл нь цэвэр ашиг ба хувьцааны үнэ юм. Эдгээр өгөгдөл нь өрөөсгөл байж, зохисгүй PER-г тодорхойлоход хүргэж болзошгүй. Тиймээс PER-ийг тооцоолохдоо анхаарах ёстой утгуудыг сайтар шалгаж үзэх хэрэгтэй.

Дүгнэлт – Хөрөнгийн зах зээл дээрх PER-ийг хэдхэн үгээр хэлье

PER нь нэг салбар дахь янз бүрийн компаниудын үнэ цэнийг шинжлэх хэрэгсэл юм. Энэ нь компанийн нөхцөл байдлыг зохицуулахад хэд хэдэн талаар хөндлөнгөөс оролцдог чухал харьцаа юм. Энэ нь бодит нөхцөл байдлыг хангаж өгдөг боловч дүн шинжилгээг буруугаар харуулах алдаа дутагдалтай байдаг. Тиймээс үүнийг маш болгоомжтой ашиглах хэрэгтэй.