21 октября 2021 Пьер Перрен-Монлуи
Справедливость — одна из великих масс баланс компании так же, как долги, основные средства или даже дебиторская задолженность. Собственный капитал находится в пассиве баланса (столбец, обычно показанный справа от баланса). Ce пассивный состоит из всех элементов, которые компания «должен", знать :
долги что она могла заключать контракты с банками, кредитными учреждениями, а также со своими поставщиками и государством;
беспристрастность, Это она "должен” в гораздо меньшей степени своим акционерам. Резервы и результаты, полученные компанией за эти годы, также причитаются партнерам в случае ликвидации компании.
Таким образом, пассивы обозначают все ресурсы компании, а активы — потребности. Собственный капитал сам по себе является лишь одним из многих ресурсов компании. Но они важны для компании, потому что очень часто определяют ее способность к развитию в будущем.
Определение собственного капитала
. капитал соответствуют Fonds исходящие либо от акционеров, либо от прибыли компании, либо от партнеров, не являющихся акционерами. Их не предполагается возмещать в ближайшее время. Они распадаются на несколько пунктов:
социальный капитал
Экономическое понятие социального капитала очень ограничено в больших группах. Это первоначальный капитал компании без учета прибыли, которую она получила бы на протяжении всего своего развития. Таким образом, концепция социального капитала является законной. Действительно, для создания Société Anonyme, необходимо иметь на момент создания 37.000 1 евро (XNUMX евро за
выпускать премии
Предположим, компания решает увеличить свой капитал, чтобы получить новое финансирование и способствовать своему развитию или уменьшить свой долг. Компания существует уже более 10 лет и получила значительную прибыль. Таким образом, стоимость компании намного выше, чем простой социальный капитал. Таким образом, цена выпуска может значительно отличаться от номинальной стоимости акции, представляющей первоначальный капитал, внесенный акционерами. Тот факт, что сегодня компания оценивается в 250 евро за акцию, не влияет на номинальную стоимость, которая останется фиксированной (если только не предполагается финансовая сделка для ее увеличения). Таким образом, эмиссионная премия будет рассчитана с учетом этой лучшей оценки. Последняя соответствует разнице между номиналом и ценой выпуска. Если компания выпускает акции по цене 15 евро при номинальной стоимости всего 3 евро за акцию, эмиссионная премия составит 12 евро за выпущенную ценную бумагу.
Эта разница будет добавлена к пункту «Выпуск премий». Вы заметите, что выпускные премии чаще всего намного выше, чем простой акционерный капитал, который, тем не менее, обязательно указывается во всех письмах компании. Тем не менее, эмиссионные премии могут быть реинкорпорированы в акционерный капитал, например, путем увеличения номинальной стоимости последнего. Более сильный социальный капитал позволяет обеспечить чувство безопасности по отношению к внешней публике. Легче доверять компании с уставным капиталом в 1 миллион, чем в 10.000 XNUMX евро, даже если обе оцениваются в одинаковую сумму.
резервы
Когда компания достигла положительного чистого результата в течение года, у нее в основном есть выбор между распределением этой прибыли среди акционеров посредством распределения дивидендов или включения их в резервы. Этих оговорок три:
юридический резерв : фиксированный процент от чистой прибыли должен автоматически откладываться до тех пор, пока не будет достигнут порог, установленный законом. Эта оговорка является обязательной и закреплена законом (при определенных условиях). Он должен соответствовать, даже если компания желает распределить всю свою прибыль среди своих акционеров;
регулируемые резервы : регулируемые резервы могут создаваться, в частности, для получения налоговых льгот. Это относится к долгосрочному приросту капитала, который имеет все основания быть помещенным на этот счет, чтобы воспользоваться налоговыми льготами;
другие резервы : это резервы, решение по которым принимается Советом директоров и голосование на Общем собрании. Их цели многочисленны и разнообразны.
Во всех случаях резервы должны быть проанализированы с точностью, поскольку они могут быть намного больше, чем один только акционерный капитал.
переносить вперед
В конце каждого финансового года компания определяет свой чистый результат, убыток или прибыль. После определения чистый результат, если он положительный, распределяется между резервами и подлежащими выплате дивидендами. Нераспределенные суммы внесены в графу «отсрочка“. Таким образом, нераспределенная прибыль включает все суммы, которые не были распределены где-либо еще. Он не предназначен для представления значительной статьи акционерного капитала.
Чистая прибыль
До назначения последнего чистая прибыль появляется в капитале. После распределения чистый результат будет разделен между резервами, дивидендами и нераспределенной прибылью. Чистый результат соответствует не средствам, внесенным акционерами, а деятельности, генерируемой компанией. Чистый результат соответствует разнице между доходами и расходами компании.
Интерпретация справедливости
Обязательства компании позволяют наблюдать за происхождением средств, необходимых для инвестирования и деятельности. Если доля собственного капитала очень мала по сравнению с другими долгами (финансовыми долгами и долгами поставщиков), компания будет подвержена значительным внешним рискам. Таким образом, менеджер должен постоянно балансировать между высокой финансовой прибыльностью за счет увеличения своего долга по отношению к собственному капиталу и контролируемым долгом. Слишком большой долг может повлиять на стратегию менеджера из-за слишком сильного давления со стороны банков. Но недостаточный долг может повлиять на развитие группы и серьезно снизить прибыльность для акционеров. Здоровый и прибыльный бизнес часто является бизнесом в долг.
в случае повышения процентной ставки, если задолженность состоит из долгов по переменным ставкам, это приведет к увеличению финансовых расходов и может поставить под угрозу само выживание компании. Поскольку отменить выплату дивидендов через год относительно легко, кредиторы требуют регулярных выплат;
le неуплата срока может быстро привести к прекращению деятельности. Таким образом, неоплачиваемый поставщик может заблокировать любой обмен с компанией, признанной неплатежеспособной;
СЭС средства развития будут ограничены. Он больше не сможет обращаться к потенциальным кредиторам из-за огромных долгов, а акционеры не захотят его предоставлять».свежие деньги” в долгу перед компанией. Незначительная доля увеличения капитала в первую очередь предназначена для сокращения задолженности группы, а не для ее развития.
Структуры с небольшим объемом собственного капитала и высоким уровнем долга достигли своего пика в 80-х годах с развитием LBO, которые позволили финансировать приобретения, прибегая (в очень значительной части) только к финансовому долгу. Другими словами, инвесторы покупали компании с очень низкими капитальными затратами, вкладывали в них как можно больше долгов и быстро продавали наименее прибыльные виды деятельности. Затем основная деятельность была доведена до апогея, чтобы высвободить максимальную сумму наличных денег для погашения контрактного долга. В конце операции инвесторы перепродали свои акции по цене компании без долгов, тогда как их первоначальные инвестиции составляли всего 10% от конечной стоимости. Сегодня лидеры вернулись к более здоровому управлению своей деятельностью, даже если муки чистой экономики и бухгалтерские скандалы, подобные Enron, не редкость. Справедливость остается важным элементом.
Таким образом, инвесторы внимательно изучают акции. Но они не представляют реального богатства компании. Активы — это единственное, что представляет ценность для бизнеса. Собственный капитал на самом деле является лишь одним из источников финансирования бизнеса.
