L’essentiel : le ratio de Sharpe, créé par l’économiste William Sharpe, mesure la performance excédentaire d’un placement (au-delà d’un taux sans risque) par unité de risque, le risque étant mesuré par la volatilité. Plus il est élevé, mieux le placement a rémunéré le risque pris. Il sert surtout à comparer des fonds ou des stratégies sur une même période.
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Avertissement : investir en Bourse comporte un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.
La formule
Ratio de Sharpe = (Rendement du placement − Taux sans risque) / Volatilité du placement
Les trois éléments doivent être calculés sur la même période et de façon annualisée.
Exemple
| Fonds | Rendement annuel | Volatilité | Taux sans risque | Ratio de Sharpe |
|---|---|---|---|---|
| Fonds A | 8 % | 10 % | 3 % | (8 − 3) / 10 = 0,5 |
| Fonds B | 10 % | 20 % | 3 % | (10 − 3) / 20 = 0,35 |
Le fonds B a rapporté plus, mais le fonds A a mieux rémunéré chaque unité de risque.
Comment l’interpréter
- Négatif : le placement a fait moins bien que le taux sans risque.
- Entre 0 et 1 : rendement positif ajusté du risque, mais modeste.
- Supérieur à 1 : souvent considéré comme bon.
Ces repères sont indicatifs : le ratio dépend beaucoup de la période et du type d’actif.
Les limites
- La volatilité traite de la même façon les hausses et les baisses.
- Il suppose des rendements « normaux », alors que les marchés connaissent des krachs.
- Il est calculé sur le passé et peut changer fortement d’une période à l’autre.
- Le ratio de Sortino, qui ne retient que la volatilité à la baisse, est une alternative.
Où le trouver ?
Le ratio de Sharpe figure souvent dans les fiches des fonds et ETF sur les sites de données financières. Comparez des produits de la même catégorie et sur la même période.
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Questions fréquentes
Qu’est-ce qu’un bon ratio de Sharpe ?
Au-dessus de 1 est souvent jugé bon, mais cela dépend de l’actif et de la période.
Quel taux sans risque utiliser ?
En général le taux d’un placement monétaire ou d’une obligation d’État à court terme dans la devise du placement.
