L’essentiel : le bêta mesure de combien une action varie, en moyenne, quand son marché de référence (un indice comme le CAC 40) varie de 1 %. Un bêta de 1 signifie que l’action suit le marché ; supérieur à 1, elle amplifie ses mouvements ; inférieur à 1, elle les atténue. Il mesure le risque de marché (systématique), pas le risque propre à l’entreprise.
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Avertissement : investir en Bourse comporte un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.
En 30 secondes
| Bêta | Comportement moyen si le marché monte de 10 % | Profil |
|---|---|---|
| 0,5 | +5 % | Défensif |
| 1 | +10 % | Comme le marché |
| 1,5 | +15 % | Agressif |
| Négatif | Baisse | Rare, évolue à contre-courant |
Les mêmes rapports s’appliquent à la baisse.
La formule
Bêta = Covariance (rendements de l’action, rendements du marché) / Variance (rendements du marché)
En pratique, il est calculé par régression sur des rendements passés (par exemple hebdomadaires sur deux ans) et publié sur la plupart des sites de données boursières.
Quels secteurs ont un bêta élevé ou faible ?
En général :
- bêta plutôt faible : services aux collectivités, consommation de base, santé ;
- bêta plutôt élevé : technologie, banques, secteurs cycliques (automobile, matériaux).
Ce sont des tendances, pas des règles.
À quoi sert le bêta ?
- Construire un portefeuille plus ou moins défensif.
- Estimer le coût des capitaux propres avec le MEDAF : rendement exigé = taux sans risque + bêta × prime de risque du marché.
- Couvrir un portefeuille avec des contrats sur indice.
Les limites
- Calculé sur le passé, il change dans le temps.
- Il dépend de l’indice et de la période choisis.
- Il ignore les risques propres à l’entreprise (procès, perte d’un client…).
- Une action à bêta faible peut quand même chuter fortement pour des raisons spécifiques.
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Questions fréquentes
Qu’est-ce qu’un bêta de 1,2 ?
L’action a varié en moyenne 1,2 fois plus que le marché sur la période étudiée.
Un bêta faible signifie-t-il un faible risque ?
Un faible risque de marché, pas forcément un faible risque global.
