L’essentiel : un « ETF or » est en réalité presque toujours un ETC (Exchange Traded Commodity), un titre coté qui suit le cours de l’or et qui, dans sa version physique, est adossé à des lingots stockés en coffre. Les plus gros ETC or européens coûtent autour de 0,11 % à 0,15 % par an. Ils ne sont pas éligibles au PEA : on les achète sur un compte-titres ordinaire, ou dans une assurance-vie si le contrat les propose. Les ETF de mines d’or, eux, investissent dans des actions d’entreprises minières, avec un risque très différent.
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Avertissement : l’or est un actif volatil qui peut baisser fortement et ne verse aucun revenu. Investir comporte un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Cet article est informatif et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé.
ETF, ETC ou ETF de mines d’or : quelle différence ?
| Produit | Ce qu’il détient | Risque principal |
|---|---|---|
| ETC or physique | Des lingots d’or stockés en coffre, alloués aux porteurs | Prix de l’or, change euro/dollar |
| ETC or synthétique | Un contrat d’échange (swap) avec une banque | Prix de l’or, risque de contrepartie |
| ETF mines d’or | Des actions de sociétés minières | Prix de l’or amplifié, coûts de production, gestion des entreprises |
Pourquoi un ETC et pas un ETF ? Les règles européennes des fonds (UCITS) imposent une diversification minimale : un fonds ne peut pas être investi à 100 % dans un seul actif comme l’or. Les émetteurs passent donc par un ETC, qui est juridiquement un titre de créance et non un fonds. Dans un ETC physique, l’or alloué est séparé et reste la propriété des porteurs, ce qui limite le risque en cas de difficulté de l’émetteur.
Les principaux ETC or physiques en 2026
| Produit | ISIN | Frais annuels | Encours (17/10/2026) |
|---|---|---|---|
| iShares Physical Gold ETC | IE00B4ND3602 | 0,12 % | 34,3 Md€ |
| Invesco Physical Gold ETC | IE00B579F325 | 0,12 % | 25,7 Md€ |
| WisdomTree Physical Gold | JE00B1VS3770 | 0,39 % | 6,2 Md€ |
| Xtrackers IE Physical Gold ETC Securities | DE000A2T0VU5 | 0,11 % | 5,8 Md€ |
| WisdomTree Physical Swiss Gold | JE00B588CD74 | 0,15 % | 4,7 Md€ |
| Xtrackers Physical Gold ETC (EUR) | DE000A1E0HR8 | 0,25 % | 2,4 Md€ |
| WisdomTree Core Physical Gold | JE00BN2CJ301 | 0,12 % | 1,9 Md€ |
| Amundi Physical Gold ETC (C) | FR0013416716 | 0,12 % | non disponible |
Source : justETF (encours et frais au 17/10/2026), Amundi pour son produit. Les frais incluent le stockage et l’assurance de l’or.
Deux autres produits très connus :
- Xetra-Gold (DE000A0S9GB0), coté en Allemagne : 0 % de frais de gestion, mais 0,36 % de frais de garde facturés à part, selon Finary ;
- Amundi Physical Gold, émis en France, souvent présent dans les contrats d’assurance-vie.
ETC or couverts contre le dollar
L’or se négocie en dollars. Un ETC en euros non couvert subit donc les variations de l’euro face au dollar. Des versions « EUR Hedged » neutralisent en grande partie cet effet, avec des frais un peu plus élevés : par exemple WisdomTree Physical Gold EUR Daily Hedged (JE00B8DFY052, 0,12 %) ou iShares Physical Gold EUR Hedged (IE0009JOT9U1, 0,25 %).
Les ETF de mines d’or
Ces ETF achètent des actions de sociétés qui extraient l’or. Leur cours suit le prix du métal, mais avec une volatilité nettement plus forte : quand l’or monte, les marges des mines augmentent vite, et inversement. Ils dépendent aussi des coûts de production, de la gestion et des risques politiques des pays d’extraction. Exemples cités par les plateformes :
- VanEck Gold Miners UCITS ETF (IE00BQQP9F84) ;
- VanEck Junior Gold Miners UCITS ETF (IE00BQQP9G91), centré sur les petites mines, encore plus volatil ;
- iShares Gold Producers UCITS ETF (IE00B6R52036) ;
- L&G Gold Mining UCITS ETF (IE00B3CNHG25).
Un ETF de mines d’or n’est pas un substitut à l’or : c’est un placement en actions d’un secteur très concentré.
Où acheter un ETF or : PEA, compte-titres, assurance-vie ?
- PEA : les ETC or ne sont pas éligibles. Aucune source consultée ne cite d’ETF or physique éligible au PEA.
- Compte-titres ordinaire (CTO) : c’est l’enveloppe naturelle des ETC or. Vous les achetez comme une action, chez votre courtier.
- Assurance-vie : possible si votre contrat propose l’ETC en unité de compte. Vérifiez la liste des supports de votre contrat.
Fiscalité des ETF or en 2026
Sur un compte-titres, les plus-values réalisées à la vente d’un ETC or sont soumises au prélèvement forfaitaire unique (PFU). Selon Finary (mise à jour juillet 2026), son taux est de 31,4 % en 2026 (12,8 % d’impôt sur le revenu et 18,6 % de prélèvements sociaux), sauf option pour le barème progressif. Vérifiez le taux applicable à l’année de vente sur impots.gouv.fr.
En comparaison, la vente d’or physique (lingots, pièces) relève par défaut de la taxe forfaitaire de 11,5 % sur le prix de vente, ou sur option du régime des plus-values. Dans une assurance-vie, c’est la fiscalité de l’assurance-vie qui s’applique.
Comment choisir son ETF or
- Physique plutôt que synthétique pour suivre directement le cours de l’or sans risque de contrepartie.
- Des frais bas : les principaux ETC physiques sont autour de 0,12 % par an.
- Un encours élevé : plus de liquidité et des écarts achat-vente plus faibles.
- Couvert ou non selon que vous voulez ou non être exposé au dollar.
- Le lieu de stockage (Londres, Zurich, Francfort) et la place de cotation, si votre courtier ne propose pas toutes les Bourses.
Quelle part d’or dans un portefeuille ?
L’or ne verse ni dividende ni intérêt : son rendement dépend uniquement de l’évolution de son prix. Il sert souvent de diversification, car il ne réagit pas toujours comme les actions. Sa volatilité reste importante, de l’ordre de 8 à 15 % par an selon Corum. Il n’existe pas de proportion idéale : elle dépend de vos objectifs, de votre horizon et du reste de votre patrimoine.
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Questions fréquentes sur les ETF or
Quel est le meilleur ETF or ?
Il n’y a pas de « meilleur » universel. Les plus gros ETC or physiques (iShares, Invesco, Xtrackers, Amundi) ont des frais de 0,11 % à 0,15 % par an. Comparez frais, encours et couverture de change.
Peut-on mettre un ETF or dans un PEA ?
Non. Les ETC or ne sont pas éligibles au PEA. Ils se logent dans un compte-titres ou, si le contrat le permet, dans une assurance-vie.
Un ETF or détient-il vraiment de l’or ?
Un ETC physique détient des lingots stockés en coffre et alloués aux porteurs. Un ETC synthétique ne détient pas d’or mais un contrat d’échange avec une banque.
Quelle est la différence entre un ETF or et un ETF de mines d’or ?
L’ETF or suit le prix du métal. L’ETF de mines d’or investit dans des actions de sociétés minières, plus volatiles et soumises au risque propre à ces entreprises.
Comment est imposé un ETF or ?
Sur un compte-titres, la plus-value est soumise au PFU, de 31,4 % en 2026 selon Finary, ou au barème progressif sur option.
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