Le rebond du chat mort (en anglais « dead cat bounce ») désigne une remontée brève et temporaire du cours d’un actif après une forte chute, avant que la baisse ne reprenne. L’expression, imagée et un peu cruelle, vient d’un dicton de Wall Street : même un chat mort rebondit s’il tombe de suffisamment haut. Pour l’investisseur, savoir distinguer un simple rebond technique d’un véritable retournement de tendance est essentiel pour éviter d’acheter trop tôt. Voici la définition, l’origine, des exemples historiques, les signes à surveiller et la manière de réagir.
Définition
Après une baisse importante, un actif connaît souvent une hausse de quelques pourcents, voire de quelques dizaines de pourcents. Cette remontée peut s’expliquer par :
- les rachats de vendeurs à découvert, qui encaissent leurs gains ;
- les achats d’investisseurs à la recherche d’aubaines, qui jugent le prix attractif ;
- un excès de pessimisme temporaire, corrigé par le marché.
On parle de rebond du chat mort lorsque cette remontée ne dure pas et que la tendance baissière reprend, souvent jusqu’à de nouveaux plus bas. Le terme n’est donc applicable qu’après coup : au moment du rebond, personne ne sait avec certitude s’il s’agit d’un chat mort ou d’un vrai redressement.
Origine de l’expression
L’expression est couramment attribuée à des journalistes financiers des années 1980, qui l’ont utilisée à propos de rebonds éphémères de marchés asiatiques en baisse. Elle s’est rapidement imposée dans le vocabulaire des traders du monde entier, y compris en français.
Exemples historiques
| Période | Contexte |
|---|---|
| 1929-1932 | Après le krach d’octobre 1929, le marché américain rebondit fortement au printemps 1930, avant de reprendre sa chute jusqu’en 1932 |
| 2000-2002 | Pendant l’éclatement de la bulle Internet, le Nasdaq connaît plusieurs rebonds de plus de 20 % avant de toucher son plus bas fin 2002 |
| 2008 | Plusieurs rebonds violents ponctuent la crise financière, notamment à l’automne, avant le point bas de mars 2009 |
| 2022 | De nombreuses valeurs technologiques et cryptomonnaies rebondissent temporairement avant de poursuivre leur baisse |
Ces exemples montrent que les marchés baissiers sont souvent ponctués de rebonds puissants, ce qui piège les investisseurs qui croient trop tôt à la fin de la baisse.
Comment distinguer un rebond du chat mort d’un vrai retournement ?
Aucun indicateur n’est infaillible, mais plusieurs signes aident à se faire une opinion :
- Le volume : un rebond sur faibles volumes est moins crédible qu’une hausse portée par des échanges importants.
- Les niveaux techniques : un rebond qui bute sous une ancienne zone de support devenue résistance, ou sous une moyenne mobile baissière, reste suspect.
- Les fondamentaux : si la cause de la baisse (résultats en chute, endettement, perte d’un client majeur) n’a pas disparu, la remontée a peu de chances de durer.
- La structure des cours : un véritable retournement se traduit souvent par une succession de plus hauts et de plus bas croissants, ce qui prend du temps.
- Les indicateurs techniques : des divergences haussières sur le RSI ou le MACD peuvent annoncer un retournement, mais doivent être confirmées. Voir notre guide sur quelques indicateurs techniques.
Exemple concret
Une société publie des résultats très inférieurs aux attentes et révise ses objectifs à la baisse. Son action chute de 40 % en trois séances. La semaine suivante, elle rebondit de 15 %, portée par des commentaires d’analystes jugeant la baisse excessive. Mais lors de la publication suivante, la société annonce une nouvelle dégradation de ses perspectives : l’action repart à la baisse et passe sous son plus bas précédent. Le rebond de 15 % était un rebond du chat mort. À l’inverse, si la société avait présenté un plan crédible et que les prévisions s’étaient stabilisées, le rebond aurait pu marquer le début d’une reprise.
La psychologie derrière le phénomène
Le rebond du chat mort s’explique largement par la psychologie des investisseurs. Après une forte baisse, beaucoup sont tentés d’« acheter la baisse », convaincus que le pire est passé. Les vendeurs à découvert, eux, rachètent leurs positions pour encaisser leurs gains, ce qui alimente la hausse. Mais si la situation de fond ne s’améliore pas, les investisseurs qui n’avaient pas encore vendu profitent du rebond pour sortir à un meilleur prix, et la pression vendeuse reprend. Ce mécanisme se répète dans presque tous les marchés baissiers, ce qui explique pourquoi les rebonds y sont souvent plus violents que dans les marchés haussiers. Garder en tête ce scénario aide à résister à l’envie d’agir trop vite.
Comment réagir en tant qu’investisseur
- Ne pas confondre une action qui a beaucoup baissé et une action bon marché : seule l’analyse de la valeur de l’entreprise permet de le dire. Voir notre guide sur la valeur réelle boursière.
- Attendre une confirmation plutôt que tenter d’acheter au plus bas.
- Entrer progressivement, en plusieurs fois, pour réduire le risque de mauvais timing.
- Utiliser des ordres stop pour limiter les pertes si la baisse reprend.
- Pour un actionnaire existant, un rebond peut être l’occasion d’alléger une position dont les fondamentaux se sont dégradés.
Certains traders cherchent au contraire à profiter des rebonds du chat mort en vendant à découvert à la fin du rebond, pour accompagner la reprise de la baisse. C’est une stratégie risquée, qui suppose une gestion stricte des pertes. Les CFD permettent de prendre des positions à la baisse ; notre avis sur Vantage présente un courtier qui en propose. Les CFD sont des produits à effet de levier, à risque élevé de perte. Cet article est informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
En résumé
Un rebond après une forte chute n’est pas forcément le signe d’un retournement. Patience, analyse des fondamentaux et gestion du risque restent les meilleures protections.
FAQ
Qu’est-ce qu’un rebond du chat mort ?
Une remontée temporaire du cours après une forte baisse, suivie d’une reprise de la tendance baissière.
D’où vient l’expression « dead cat bounce » ?
D’un dicton de Wall Street selon lequel même un chat mort rebondit s’il tombe de suffisamment haut ; elle s’est popularisée dans la presse financière des années 1980.
Comment savoir si un rebond va durer ?
On ne peut pas le savoir avec certitude. Le volume, les niveaux techniques, l’évolution des fondamentaux et la formation de plus hauts croissants aident à juger de sa solidité.