Nordic American Tankers : une petite capitalisation pour saisir la tendance haussière des prix du pétrole, avec un potentiel de hausse de 40 % et un rendement du dividende de 10,6 % !
Nordic American Tankers : recommande l’achat !
- Le marché des transporteurs de pétrole brut devrait être confronté à une demande accrue et à des itinéraires plus longs en raison des différences géographiques entre l’offre et la demande.
- L’instabilité politique est un autre moteur actuel qui réorganise les itinéraires de la flotte mondiale et contribue à l’augmentation des temps d’affrètement nécessaires. Le kilométrage moyen restant à des niveaux historiques, les revenus des compagnies pétrolières en bénéficieront.
- L’offre de pétroliers reste rigide en raison de la hausse des prix et de la longueur du cycle d’investissement dans l’industrie de la construction navale. Le vieillissement de la flotte limite également la croissance de l’offre.
- Nordic American s’est strictement spécialisée dans les navires de type Suezmax, ce qui lui permet de limiter ses coûts d’exploitation et de maintenance et de bénéficier d’une certaine souplesse opérationnelle.
- La société vise des paiements de dividendes réguliers, malgré la volatilité inhérente à ses activités, et parvient à verser des dividendes même au cours des années où l’EPS est négatif.
- Je pense que l’action est surestimée par rapport à ses pairs plus importants et que les tendances actuelles du marché permettront à l’action de la société de croître davantage cette année. En outre, le rendement du dividende améliorera la performance totale de l’action pour l’investisseur.
Acheter l’action Nordic American Tankers est donc une décision stratégique pour les investisseurs cherchant à profiter des tendances favorables du marché des pétroliers, de la spécialisation de l’entreprise dans les navires Suezmax, et de son historique de versement de dividendes réguliers, offrant ainsi un potentiel de croissance et de revenus dans le secteur du transport maritime pétrolier.
À propos de l’entreprise Nordic American Tankers
Nordic American Tankers est un opérateur spécialisé dans le transport de pétrole brut. Il exploite une flotte de 20 pétroliers de type Suezmax d’une capacité de fret à peu près équivalente et opère à l’échelle internationale. Sa principale stratégie commerciale consiste à s’exposer au marché au comptant ou à l’affrètement à court terme.
La société a été constituée aux Bermudes en 1995 et ses actions sont cotées à la Bourse de New York.
Pourquoi EduBourse s’intéresse à Nordic American Tankers Limited ?
Les prix au comptant des cargaisons de pétrole profitent de l’instabilité mondiale et la pression de la demande les soutient à plus long terme.
En commençant par les moteurs de la demande à long terme, il convient de souligner que, dans un avenir proche, les pays asiatiques seront au cœur de la croissance de la demande mondiale d’énergie. Les économies chinoise et indienne sont désormais la force déterminante sur le marché du pétrole, en plus d’autres pays. En particulier, en Chine, la consommation de charbon devrait cesser d’augmenter en 2025, tandis que le pic de consommation de pétrole devrait être atteint plus tard, vers 2027, et même dans ce cas, la demande ne devrait pas diminuer rapidement en raison de l’utilisation généralisée du pétrole dans les produits pétrochimiques, l’aviation et le transport maritime, d’après un récent rapport de SINOPEC (China Petroleum & Chemical Corporation).
Bien que la majeure partie de la production ait lieu en Amérique du Nord, au Moyen-Orient et en Russie, les services de transport de pétrole brut auront une base fondamentale solide à long terme. Le portefeuille action d’Edubourse pourrait révéler les investissements stratégiques dans ces secteurs en pleine croissance, en suivant les choix des experts.
Pour revenir au court terme, en 2025, la demande de pétrole devrait augmenter de 1,7 million de b/j, et la source de croissance de la demande se trouve dans les pays asiatiques. Alors que les pays de l’OPEP+ maintiennent leurs réductions de production, les producteurs non membres de l’OPEP situés dans le bassin atlantique devraient augmenter leur production de 1 million de barils par jour, remodelant ainsi les routes maritimes (Source : S&P Global Commodity Insights).
Les instabilités politiques ont un impact sur un autre facteur : la longueur des routes. Étant donné que le pétrole russe est désormais acheminé vers la Chine et l’Inde, au lieu d’emprunter un chemin plus court vers l’Europe, et que les pays européens s’approvisionnent en brut et en produits nécessaires en Arabie saoudite et aux États-Unis, l’allongement des délais de livraison est favorable aux compagnies pétrolières. En outre, toute nouvelle perturbation des échanges en mer Rouge obligera les pétroliers à passer 40 jours sur le trajet entre le Moyen-Orient et la Méditerranée (via le cap de Bonne-Espérance) au lieu des 13 jours habituels (via le canal de Suez). (Source : Argus)
Le graphique ci-dessous montre que le kilométrage moyen des pétroliers de brut a augmenté depuis 2017, de plus, le kilométrage actuel de 2025 est encore plus élevé que l’année précédente.
Selon le BIMCO Tanker shipping Market Overview and Outlook, la demande de pétroliers devrait augmenter de 6,5 % à 7,5 % en 2025 et de 2 % à 3 % en 2025. (Source : S&P Global Commodity Insights)
La croissance de l’offre de pétroliers reste limitée. En 2025, les livraisons de navires ont atteint des niveaux historiquement bas, la capacité du marché en tpl n’augmentant que de 2 %, et elles devraient atteindre un niveau record en 2025. Ainsi, toute la capacité ajoutée en 2025 ne sera que d’environ 3,6 millions de tpl et la flotte augmentera de 1 %.
Il est vrai que les volumes de contrats ont commencé à augmenter en 2025, atteignant 16 millions de tpl, et que 11 millions de tpl supplémentaires ont déjà été contractés en 2025. Le nombre de commandes représente 7 % de la flotte actuelle. Avec l’augmentation de la demande, les prix des nouvelles constructions ont augmenté de 40 à 48 %, tandis que le prix des navires d’occasion a augmenté de 60 à 210 %, les acteurs du marché essayant de capter les prix du fret. Le long cycle d’investissement rend l’offre rigide et garantit que l’augmentation de la demande entraîne une hausse des prix.
En outre, comme le souligne Nordic American Tankers dans son rapport annuel de 2025, sur la base des recherches de Fearnleys, à la fin de 2025, environ 37 % de la flotte de Suezmax était représentée par des navires modernes, de sorte que la nécessité de remplacer les investissements limite l’expansion potentielle de l’offre.
Dans l’ensemble, la stagnation de l’offre de pétroliers et les changements d’itinéraires maritimes créent une pression constante à la hausse sur les prix et la longueur des itinéraires, deux facteurs qui génèrent davantage de revenus pour les compagnies pétrolières.
Parmi les actions du secteur du transport pétrolier, j’aimerais mettre en avant la société Nordic American Tankers, moins connue et à petite capitalisation, qui n’a pas encore profité de la hausse totale du marché pour son cours.
Un modèle d’entreprise ciblé permet la flexibilité et l’optimisation des coûts
Nordic American Tankers se spécialise strictement dans l’exploitation de navires Suezmax et laisse sa flotte principalement ouverte aux fluctuations des prix du marché au comptant. Les pétroliers Suezmax peuvent transporter environ 1 million de barils de pétrole brut et ils sont flexibles car ils conviennent aussi bien au trafic long-courrier qu’au trafic moyen-courrier. Les Suezmax sont utilisés pour le transport de pétrole depuis la Méditerranée, la mer Noire, l’Afrique de l’Ouest, l’Amérique du Sud et le golfe Arabo-Persique vers diverses destinations telles que l’Inde, l’Extrême-Orient, l’Europe et les États-Unis.
Comme tous les navires sont de même type et de même capacité, ils sont interchangeables et moins chers à exploiter et à entretenir, et leurs taux de rentabilité sont dans la moyenne des types de navires existants. En conséquence, Nordic American Tankers a un taux d’exploitation de 9 000 dollars, qu’elle considère comme bas dans l’industrie.
Chez NAT, sur 20 Suezmax, seuls 2 navires sont affrétés sur la base d’accords à temps qui n’expirent qu’en 2028. Les contrats d’affrètement de deux autres navires expirent vers la fin de l’année 2025. La compagnie affrète parfois ses navires dans le cadre d’accords à court terme, mais l’essentiel de la capacité reste sur le marché spot. Dans l’ensemble, la prédominance des affrètements au comptant implique que tous les risques et les bénéfices des fluctuations des taux au comptant du marché reposent sur la compagnie.
NAT s’attache à entretenir des relations avec les « grandes compagnies pétrolières », comme elle les appelle, c’est-à-dire les grandes compagnies pétrolières internationales et indépendantes ainsi que les négociants. Elle dépend dans une certaine mesure d’un seul client non nommé, qui a fourni 11,3 % des revenus du voyage en 2025 – la part de ce client s’est toutefois contractée par rapport aux 12,5 % de 2025, ce que je considère comme une évolution bénéfique.
L’entreprise compense la volatilité inhérente à ses activités en visant des paiements de dividendes stables
La performance financière de Nordic American Tankers est intrinsèquement instable, conséquence exacte de son modèle d’entreprise dépendant du spot. Néanmoins, la société déclare ouvertement que le versement régulier de dividendes est le point clé de sa stratégie de capital. Au 1er trimestre 2025, NAT a versé un dividende trimestriel depuis la mi-1997, soit 107 trimestres d’affilée.
Il y a certainement une mise en garde sur le fait que NAT a fait des offres d’actions supplémentaires au cours de la période, mais qu’elle a cessé de le faire. C’est la raison pour laquelle je ne recommande pas de détenir l’action à très long terme, mais de limiter l’exposition à 6-9 mois.
Depuis le début de l’année 2025, NAT a déjà déclaré deux paiements de dividendes de 0,12 $ chacun. Historiquement, les dividendes ne sont pas distribués de manière égale tout au long de l’année, et les dividendes médians du premier semestre ont constitué 57% de la somme annuelle totale.
En faisant cette approximation, nous pouvons obtenir la somme annuelle attendue de 0,4191 $ par action, ce qui porte le rendement annualisé du dividende à un taux attrayant de 10,6 % au cours actuel.
Performances financières de NAT
Le secteur de la logistique pétrolière ne peut être qualifié de stable, car les fluctuations des taux de fret des pétroliers peuvent être importantes. La société a également réussi à maintenir des marges et un FCF positifs au cours des dernières années, car les taux restent attractifs.
Il convient toutefois de souligner que les résultats du premier trimestre n’ont pas été attrayants : ils ont montré la volatilité inhérente à l’activité et ont fait chuter le cours de l’action. Les chiffres clés du premier trimestre sont les suivants :
- Le chiffre d’affaires a été de 365 millions de dollars, en baisse de 6,8 % par rapport aux 392 millions de dollars de l’exercice 2025.
- Le résultat d’exploitation s’élève à 96,3 millions de dollars, contre 127,9 millions de dollars ; la marge d’exploitation s’est contractée de 33 % à 26 %.
- Le bénéfice net trimestriel a chuté à 66,9 millions de dollars, soit 32% par rapport à 98,7 millions de dollars. La marge nette a perdu 7 points de pourcentage pour atteindre 18%
La raison en est la contraction des taux de fret en dessous des taux extrêmement élevés du 1er trimestre 2025. Bien que l’effet sur les revenus ait été partiellement atténué par l’augmentation du nombre de navires en service, cela n’a pas été suffisant pour atteindre le niveau de revenus précédent.
Un FCF positif fournit une base pour les paiements de dividendes et le service de la dette. Nordic American a une dette de 293,7 millions de dollars, dont 101,5 millions sont payables cette année. Les réserves de trésorerie s’élèvent à 50 millions de dollars et le FCF trimestriel à 52 millions de dollars, ce qui permet de couvrir les paiements de la dette, mais si l’on tient compte de l’accent mis sur les dividendes, la société se refinancera probablement.
La situation globale de l’endettement semble stable, avec une dette nette / EBITDA = 1,6x et un ratio de couverture des intérêts d’environ 3,3x. La société détient une dette à taux variable, qui peut l’exposer au risque de taux d’intérêt en cas d’évolution défavorable. D’un autre côté, les attentes du marché impliquent une baisse des taux d’intérêt, ce qui ne peut qu’être bénéfique pour les bénéfices par action futurs.
Recommandation d’Achat sur Nordic American Tankers (NAT)
- Plus-value Potentielle : +39,68 %
- Objectif de l’Achat : 5,28 $
- Niveau de Risque : Élevé
- Horizon d’investissement : 6 mois
Principaux risques
- La société est fortement exposée aux prix au comptant. Le fret pétrolier étant un marché turbulent, la volatilité des prix à court terme peut, à certains moments, avoir un impact plus important sur le stock que l’équilibre offre-demande à long terme qui sous-tend le potentiel de croissance du marché.
- La croissance de la demande continue d’être soutenue par les instabilités régionales et les sanctions contre le pétrole russe. Le dénouement plus rapide que prévu de certains conflits peut mettre un terme à la hausse des prix au comptant et réduire l’attrait de l’entreprise.
- Nordic American a l’habitude d’attirer des capitaux propres, ce qui peut diluer la valeur de l’action si elle est détenue longtemps.
- Les opérations se déroulent en dehors des États-Unis et l’instabilité dans certaines régions fait courir le risque que la flotte devienne la cible d’attaques terroristes.
