Le rapport NFP sur l’emploi américain sera publié vendredi à 14h30. Le mois dernier (avril), le nombre d’emplois a été de 175 000, ce qui était bien inférieur à l’estimation de 243 000 à l’époque. La révision du mois précédent était de -22k.
Rapport NFP attendu meilleur que le mois précédent
Le nombre de créations d’emploi non agricoles est attendu en hausse de 175 000 en avril à 185 000 en mai. Le taux de chômage pour sa part est prévu stable à 3,9 %. Toutefois le salaire horaire moyen devrait progresser de 0,2 % à 0,3 % selon les prévisions des analystes.
Les responsables de la Fed se sont montrés prudents, en grande partie en raison de la vigueur de l’emploi. Cependant, le mois dernier a été un coup de semonce pour le ralentissement de l’activité. Le NFP a atteint son niveau le plus bas depuis octobre 2025 et s’est rapproché des niveaux les plus bas de la fourchette récente. Cependant, un mois ne fait pas une tendance. Le fait d’avoir deux gains plus lents comme l’estimation de 185 000 est probablement suffisant pour que la Fed reste en attente tout en étant confiante que l’atterrissage en douceur est toujours en cours. Il s’agit également de deux chiffres qui ralentissent, ce qui devrait aider à contrôler l’inflation.
Quel Impact des NFP sur le Dollar ?
Si le chiffre est inférieur à 125 000, les marchés pourraient craindre que l’atterrissage soit un peu plus brutal. La bonne nouvelle est que cela inciterait la Fed à assouplir sa politique plus tôt et amènerait les traders à penser que 2 ou 3 réductions de taux pourraient encore être envisagées à la moitié de l’année (si l’inflation peut également baisser, bien sûr). Cela pourrait peser sur le Dollar. La mauvaise nouvelle est que les traders, en particulier des actions, pourraient être effrayés par la possibilité d’une croissance plus faible, au moins à court terme, et pour les secteurs les plus vulnérables de l’économie.
A l’inverse, un chiffre plus élevé, supérieur à 225 000, entraînerait probablement une rotation à la hausse du Dollar US. Cette semaine, les rendements des obligations ont baissé d’environ 35 points de base. Un retracement des baisses serait de mise, ce qui devrait soutenir le billet vert et nuire aux actions, au moins temporairement, en particulier compte tenu des niveaux records.
Une fourchette comprise entre 125 000 et 225 000 des NFP pourrait être la bonne solution pour que la Fed ne prenne pas de décision, mais que les traders soient convaincus que l’économie continue de progresser à un rythme soutenu. L’impact sur le Forex et les marchés boursiers pourraient être minime dans ce scénario.
Analyse EUR/USD
L’Euro Dollar est resté dans son range horizontal entre 1,0850 et 1,0900 suite à la baisse de taux de la BCE, les acheteurs de l’Euro n’ayant pas réussi à casser la forte résistance. Une éventuelle sortie de ce range nécessiterait donc une surprise lors de la publication du rapport NFP vendredi. Une cassure au-dessus de cette résistance reste nécessaire pour envisager une poursuite du rebond à court terme. Les prochaines cibles haussière se situent à 1,0940, 1,0965 et 1,0980. Un échec en dessous de 1,0900 pourrait relancer la consolidation de l’Euro Dollar dans le range entre 1,0800 et 1,0900 pour les prochaines séances.
